Первым владельцем Кольца был его создатель — майа Саурон. В отличие от остальных Колец, которые ковал эльфийский кузнец Келебримбор в Эрегионе, Единое Кольцо изготовил лично сам Саурон, на вершине Ородруина. Используя в качестве горна вулканическую расселину, Саурон тем самым задействовал силу своего господина, вала Мелькора. Ведь именно Мелькор в мире Арды повелевал подземным огнём. Саурон вложил в Кольцо значительную часть своей личной силы. Именно поэтому, когда Саурон лишился телесного облика во время катастрофы, утопившей Нуменор, Кольцо стало тем якорем, который удержал его в пределах Арды. Уничтожение Кольца, произошедшее в конце Третьей Эпохи, вызвало окончательное развоплощение Саурона и крах всех его дел, в том числе разрушение крепости Барад-Дур, столицы Мордора.
Когда эльфы поняли, что представляет собой Единое Кольцо, созданное для управления всеми остальными Кольцами, они успели спрятать три эльфийских Кольца и одно гномье, впоследствии подаренное гномам рода Дурина. А вот Кольца людей оказались в руках Саурона, который использовал их, чтобы подчинить своей воле девятерых правителей, ставших назгулами: бессмертными и полностью послушными воле своего властелина. Сразу же после появления Кольца Всевластья началась война Саурона с эльфами. Эрегион был разрушен, а Келебримбор погиб.
Следующим владельцем Кольца стал правитель народа дунадайн Исилдур. Саурон, обосновавшийся в Мордоре, нанёс внезапный удар по Гондору. Первый натиск с немалыми потерями удалось отбить, но стало ясно, что людям без союзников в этой войне не выстоять. В 3430 г. эльфийский король народа нолдор Гил-Галад с Элендилем, отцом Исилдура, собрали Совет. Был заключён союз между дунадайн и эльфами, впоследствии названный Последним Союзом. Исилдур, тоже бывший на этом Совете, принял участие в походе против Саурона. К его армии присоединилось не только множество людей и эльфов, но и гномы Казад-Дума под предводительством Дурина.
В битве при Дагорладе армии Мордора потерпели сокрушительное поражение и были отброшены к своей столице. Осада Барад-дура продлилась семь лет. Мордорские войска постепенно таяли, их окончательный разгром был близок. Вожди Союза бросили вызов Саурону, и тот был вынужден принять его. Он покинул свою твердыню и лично вышел на поле боя. Кольцо Всевластья, бывшее у него на пальце, многократно умножило его силы. Гил-Галад и Элендил пали, а меч Нарсил, которым сражался Элендил, сломался. Исилдур в этот момент подхватил выпавший из руки отца обломок меча и нанёс им удар по руке Тёмного властелина, отрубив палец, на котором было Кольцо. Саурон развоплотился, остатки его армии бежали.
Соратники погибшего Гил-Галада, эльфийские вожди Элронд и Кирдан потребовали от Исилдура, чтобы он тут же уничтожил Кольцо Всевластья, бросив его в жерло Ородруина. Но Исилдур отказался, считая Кольцо своего рода компенсацией за смерть отца и брата. В библиотеке Гондора сохранилась рукопись, в которой Исилдур пишет о своём решении: «Великое Кольцо станет отныне родовой драгоценностью Северного Княжества, а запись о нём останется в Гондоре, ибо и здесь обитают наследники Элендила. Я сделал эту запись, дабы не исчезла память о великих делах. Я не могу заставить себя причинить вред этому единственно прекрасному из всех трудов Саурона. Это — моё сокровище, хоть я и заплатил за него великой болью».
Приведя в порядок Гондор и оставив на престоле своего племянника Менельдила, Исилдур отправился в Арнор, намереваясь занять его трон. Но по пути его отряд попал в засаду, устроенную орками Мглистых гор. При этом все три его сына — Элендур, Аратан и Кирион — погибли. Сам Исилдур надел Кольцо и стал невидимым, после чего попытался спастись в водах Андуина. Но в воде Кольцо соскользнуло с его пальца. Орки заметили плывущего человека и нашпиговали его стрелами. Кольцо осталось лежать на дне реки.
Однажды два молодых хоббита, Деагол и Смеагол, рыбачили на берегу Андуина. Деагол подцепил крючком и вытащил из воды Кольцо Всевластья. Увидевший его Смеагол немедленно захотел завладеть им. Он убил Деагола и сбежал в пещеры Мглистых гор. Там он провёл долгие века, питаясь рыбой и любуясь кольцом, пока не превратился в склизкое существо по имени Голлум. В 2941 году Третьей эпохи в его пещеру забрёл Бильбо Бэггинс, который нашёл Кольцо, соскользнувшее с пальца Голлума. У Кольца была собственная воля, и оно давно хотело сменить хозяина на кого-то более активного.
Бильбо, вернувшийся из путешествия, хранил Кольцо, пока им не заинтересовался Гэндальф Серый. Он уговорил Бильбо передать Кольцо своему племяннику, юному хоббиту Фродо, которому и выпала честь доставить этот древний артефакт к Ородруину. Но в последний миг Фродо не захотел расставаться с Кольцом. Но тут следовавший за ним Голлум откусил палец с надетым на ним Кольцом и вместе с ним упал в огненную пропасть. Так завершилась история Кольца Всевластья. Подводя итог, Кольцом владели: Саурон, Исилдур, Деагол, Смеагол, Бильбо, Фродо — итого шесть существ, из них 4 хоббита, 1 майа и 1 человек.
