Доверительное управление ценными бумагами в реальных примерах

Примеры и условия доверительного управления акциями у топовых брокеров и компаний. Как вложить и сколько можно заработать на ДУ.

В международной финансовой практике крайне распространено такое явление, как доверительное управление портфелем ценных бумаг.

Изначально, акции крупных компаний были слишком дорогими для частных инвесторов. Поэтому в начале ХХ века простые рабочие и служащие объединялись, чтобы вложить свои средства в ценные бумаги.

Очень часто для этого использовались специальные трастовые фонды — они покупали несколько акций в долевую собственность большого числа людей. Само собой, такие организации очень быстро стали не просто исполнять роль своеобразных «корзин», но и заниматься полноценным доверительным управлением акций и капиталом.

До сих пор в США население продолжает инвестировать в фондовый рынок через управляющие компании, а не персонально.

Что такое доверительное управление ценными бумагами

Если говорить сухо, словами Википедии, то доверительное управление акциями — это передача активов физическим или юридическим лицом (либо лицами) под временное управление профессионального трейдера или финансиста (или юр. лица), за определенное вознаграждение на заранее оговоренный срок с целью увеличения стоимости этих активов.

А если говорить простыми словами, то на практике доверительное управление ценными бумагами выглядит не много иначе, ведь даже на фондовым рынке главным средством является цена в денежном выражении, то есть вы передаете деньги под управление акциями.

Сама по себе передача денежных средств в чужие руки для эффективного управления ими всегда принималась в штыки на постсоветском пространстве. Немалую роль в этом сыграла эпидемия финансовых пирамид в начале 90-х. Доверие населения было подорвано настолько сильно, что до сих пор эти стереотипы преследуют частных инвесторов. Люди предпочитают тратить огромные суммы, годами торгуя в минус, но посчитают почти унижением доверительное управление ценными бумагами.

Может быть, с моральной точки зрения, проще винить самого себя в потере средств, чем представить себе перспективу потерять капитал по вине чужого человека. Но с точки зрения здравого смысла в этом нет ни капли логики.

По статистике 70% средств частных инвесторов в США находятся в доверительном управлении. И согласно той же статистике, доходную динамику показывают 8 счетов в управлении, против одного в частных руках. Неплохие показатели, не правда ли?

Но не стоит бросаться в крайность. Это совсем не значит, что используя управляющую компанию, вы оградите себя от всех рисков. Существует множество нюансов, каждый из которых мы разберем ниже.

Все начинается с заключения договора, в котором будет прописана ответственность компании за доверительное управление акциями физического лица.

Стоит отметить, что управляющий в большинстве случаев пытается не брать на себя рыночные риски и не гарантирует ни доходности, ни безубыточности. Причем во многих странах гарантия прибыльности от торговли акциями запрещена на законодательном уровне.

Условия вложений в доверительное управление акциями

Прежде чем заключать договор доверительного управления акциями, необходимо убедиться в надежности управляющей компании. Основными показателями, которые могут говорить о том, что компания надежна, выступают:

• значительный срок работы на рынке услуг по управлению капиталами;
• хорошая репутация и положительные отзывы клиентов;
• высокая степень надежности и кредитный рейтинг;
• высокий уровень прозрачности (своевременная публикация отчетности).

Если инвестиционная компания имеет рейтинг доверия «АА+», чем может похвастать ФИНАМ, это даже в еще большей степени, чем хорошие отзывы клиентов, свидетельствует о надежности, так как рейтинговые оценки выставляют не пользователи-любители, а профессионалы.

Что касается сроков вложений, то они, обычно составляют 1-3 года. Ориентировочная прибыль напрямую зависит от выбранного риск-профиля и типа ценных бумаг.

Выбирая компанию для управления активами, стоит в первую очередь обратить внимание на ведущих брокеров. Инвесторам, желающим получать значительный доход в валюте, подойдет доверительное управление от компании Finam EU с регистрацией в ЕС (прямой выход на все мировые биржи).

Это один из крупнейших инвестиционных холдингов с более чем 20-летней историей, имеющий представительства по всему миру. Именно здесь разрабатываются и работают современные технологии управления капиталом и многофакторный риск-менеджмент, что позволяет защищать счета клиентов от неблагоприятных рыночных движений и профессионально вести доверительное управление на рынке ценных бумаг.

Деятельность регулируется CySEC в соответствии с лицензией No.281/15. Данная лицензия обязывает компании следовать высоким стандартам качества и обеспечивать прозрачность и открытость всех операций, в том числе компания имеет право осуществлять доверительное управление акциями физического лица. Средства клиентов хранятся на отдельных счетах отдельно от средств компании. Это гарантирует, что они защищены от любого незаконного использования. Компания является членом Компенсационного фонда инвесторов.

Как вы увидите из примеров, приведенных ниже, прибыль от сделок может превышать 10% в месяц при довольно скромном уровне риска. При этом данный вид инвестиций в доверительное управление акциями не требует долгосрочных вложений.

Методы отбора идей, а также определения целевой прибыли и максимально возможного убытка протестированы на тысячах реальных сделок и многие годы подтверждают свою высокую эффективность в любой рыночной ситуации.

Рассмотрим конкретные примеры работы управляющих FINAM.

Реальный пример работы ДУ с иностранными ценными бумагами

Реальный пример, как анализируются и отбираются акции у брокера ФИНАМ (Just2trade):

• Аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции Delphi Automotive (DLPH), крупного американского производителя автомобильных компонентов. Позитивно выглядит гибкая бизнес-модель компании, предусматривающая постоянный фокус на инновации и повышение потребительских качеств своей продукции, грамотные точечные сделки М&А, а также эффективное управление. Считается, что эти факторы позволят компании демонстрировать уверенный рост финансовых показателей в ближайшие годы, несмотря на некоторое ухудшение конъюнктуры на ряде рынков. Также положительно оценивается способность Delphi генерировать значительные денежные потоки, что позволяет компании вознаграждать своих акционеров. Так, за первые девять месяцев прошлого года Delphi выкупила с рынка 7,98 млн собственных акций за $535 млн, при этом в ее распоряжении оставалось $1,47 млрд в рамках действующей программы buyback. Квартальный дивиденд составляет 29 центов на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 1,6%.
• Также аналитики «Финам» проявляют интерес к United Technologies (UTX). Американский производитель высокотехнологичной продукции для строительной и аэрокосмической отраслей, опубликовал в целом неплохие финансовые результаты за 4-й квартал 2016 г. Выручка увеличилась на 2,5% г/г до $14,659 млрд немного превысив консенсус-прогноз. При этом органический рост продаж был зафиксирован почти во всех подразделениях компании, несмотря на неблагоприятные изменения обменных курсов.
• Продажи подразделения, производящего системы климат-контроля и безопасности, повысились на 3,1% до $4,249 млрд подразделение Pratt & Whitney, выпускающее авиадвигатели и промышленные газовые турбины, увеличило выручку на 4% до $3,992 млрд а продажи аэрокосмического подразделения выросли на 4,1 % до $3,598 млрд. Выручка подразделения Otis, производящего двигатели, лифты и эскалаторы, уменьшилась на 1 % до $3,063 млрд однако объем новых заказов в этом сегменте вырос на 3% г/г. Консолидированная скорректированная операционная прибыль повысилась на 0,2% до $2,160 млрд и операционная рентабельность уменьшилась на 0,4 п. до 15,3%. Скорректированная прибыль на акцию поднялась на 2% до $1,56 и совпала со средней оценкой аналитиков Уолл-стрит.
• Также сохраняется позитивный взгляд на акции Union Pacific (UNP), крупнейшего железнодорожного перевозчика в США. Финансовая отчетность компании за 4-й квартал 2016 г. была в целом довольно неплохой. Выручка уменьшилась на 0,8% г/г до $5,168 млрд, однако превзошла консенсус-прогноз на уровне $5,144 млрд. Основным фактором ухудшения результата вновь стали снизившиеся объемы перевозок угля, что способствовало сокращению общего объема перевозок компании на 3%. При этом падение объемов перевозок было частично компенсировано увеличением транспортных тарифов. Между тем операционная прибыль выросла на 2,4% до $1,965 млрд благодаря мерам компании по оптимизации затрат, операционная рентабельность улучшилась на 1,2 п. до 38%. Скорректированная прибыль на акцию поднялась на 6,1 % до $1,39 и оказалась на 5 центов выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит. Ожидается, что продолжающееся улучшение экономической ситуации в США будет способствовать росту бизнеса Union Pacific. В частности, объемы перевозок Union Pacific имеют хорошие шансы возобновить рост на фоне подъема цен на энергоносители, а также общего повышения делового и потребительского доверия в стране. Отмечается также объявленные новым американским президентом Дональдом Трампом планы по возрождению угольной промышленности Штатов, что позволяет рассчитывать на увеличение использования угля в стране в ближайшие годы. Это в свою очередь должно благотворно сказаться на показателях Union Pacific, поскольку перевозки угля являются важным источником доходов железнодорожных операторов.

Для составления портфеля ценных бумаг, в стратегии используется многоэтапная процедура отбора. Отбираются компании, услугами которых пользуется широкий круг потребителей, которые значительно удобней своих традиционных аналогов и потому имеют значительный потенциал роста за счет дальнейшего вытеснения компаний традиционной экономики из этой сферы. Я выделил 8 таких отраслей:

• Онлайн-ритейл
• Поисковые системы
• Платежные системы
• Социальные сети
• Производство гаджетов и ПО
• Процессоры
• Телекомы

Минимальная сумма инвестиций составляет $80 000. Предлагается несколько вариантов списания комиссий. В первом случае списывается 25% от прибыли, если портфель меньше $100 000. Для сумм более $100 000 комиссия снижена и составляет 20%. Альтернативный вариант предусматривает 15% от прибыли + 1,5% комиссии от всей суммы чистых активов на конец года. За сделку инвестор платит $0, 012 за акцию и минимум $2,75 за сделку.

Опрос: Хотели бы вы вложить деньги в ДУ?

• Да
• Высокие минимальные пороги
• Ориентируюсь на их аналитику
• Сомневаюсь
• Нет

Вместо вывода

Ключевые преимущества ДУ акциями

Деньги работают всегда — как в периоды роста фондового рынка, так и во время его снижения.

• Длительная история стабильной и высокой прибыли. Вероятность снижения доходности возможна только при непросчитываемых системных рисках (напр. 1998, 2008 гг.) или непредвиденного регулирования отраслей, но на этот случай используется широкий круг различных сфер бизнеса, чтобы избежать подобных рисков.
• Совокупный опыт управляющих более 50 лет, который включает все виды рыночных условий, начиная с 1998 года.
• В дополнение, инвестирование в рынок акций США может быть очень полезным, чтобы избежать риска девальвации национальной валюты.

Передавая средства в доверительное управление ценными бумагами, инвестор не только освобождает свободное время для своей основной работы, но делает грамотную ставку на многолетний опыт зарубежной культуры инвестирования.