19 февраля
Сильный спрос на швейцарский франк в связи с притоком средств в активы-убежища является проблемой для Швейцарского национального банка, который пытается сдержать рост валюты.
С начала года франк прибавил более 2,0% против евро, поскольку инвесторы пытаются защититься от рисков, таких как вспышка коронавируса Covid-19 и напряженность между США и Ираном.
"Усилению швейцарской валюты способствовало желание инвесторов избежать рисков", - заявил Карстен Линовски, стратег-аналитик Credit Suisse.
В ШНБ неоднократно заявляли, что при необходимости будут осуществлять интервенции на валютном рынке, чтобы не позволить слишком сильной национальной валюте нанести ущерб экономике Швейцарии, которая полагается на свой экспортный сектор.
Задача ШНБ усложнилась после того, как Министерство финансов США в январе внесло Швейцарию в список потенциальных валютных манипуляторов. Некоторые участники рынка считают, что центральный банк теперь будет действовать более осторожно.
В ШНБ отметили, что совершаемые ранее интервенции были направлены на противодействие тем негативным последствиям для темпов инфляции, которые возникли в связи с усилением франка, и не имели своей целью получение конкурентного преимущества в торговле.
ШНБ не в первый раз привлекает внимание Министерства финансов США своими действиями в отношении национальной валюты. В 2016 году центральный банк отказался от нижнего лимита для пары евро/франк, который сохранялся на протяжении трех лет.
"Когда ШНБ убрал верхнее ограничение (стоимости франка против евро), это повлекло за собой резкое усиление швейцарской валюты", - сказал Афанасиос Вамвакидис из Bank of America.
Тем временем инвесторы отчасти разуверились в способности ШНБ сдерживать рост франка, добавил эксперт.
"Эффективность интервенций снизилась, поскольку ШБН утратил доверие (рынка)", - заявил он.
Усилия центрального банка по сдерживанию ралли национальной валюты включают в себя сохранение отрицательных процентных ставок и покупку иностранных валют. Ключевая ставка ШНБ составляет -0,75%.
Недавнее усиление франка может стать аргументом в пользу дальнейших интервенций, учитывая тот факт, что темпы годовой инфляции потребительских цен в Швейцарии составляют всего 0,2%, существенно недотягивая до целевого уровня, установленного ШНБ на отметке несколько ниже 2,0%.
"ШНБ четко дал понять, что будет осуществлять интервенции в случае необходимости. Главный вопрос для инвесторов заключается в том, какого уровня должен достигнуть франк, чтобы регулятор посчитал необходимым вмешаться", - сказал Линовски.
Центральный банк не имеет влияния на глобальные факторы, которые вызывают приток средств в активы-убежища. Если опасения по поводу коронавируса ослабнут, то вместе с ними будет падать спрос на подобные активы, и франк будет снижаться сам по себе.
В Credit Suisse ожидают именно такого развития событий и прогнозируют, что пара евро/франк в ближайшие три месяца вырастет до 1,07 с текущего уровня 1,0617.
Еще одним вариантом для ШНБ является снижение процентных ставок.
Ульрих Лейхтман из Commerzbank полагает, что снижение ставок маловероятно, но нельзя полностью исключать возможности такого шага со стороны ШНБ.
"Вероятность снижения ставок крайне мала, однако даже такое решение центрального банка вряд ли остановит усиление франка", - сказал он. По мнению эксперта, для сдерживания ралли швейцарского франка необходимы значимые позитивные новости, например, сильные экономические данные или сообщения о том, что распространение коронавируса удалось остановить.
Лейхтман ждет, что страхи по поводу эпидемии коронавируса "со временем" сойдут на нет, и пара евро/франк достигнет уровня 1,10. Тем не менее, эксперт отметил, что невозможно предсказать, насколько опасным окажется вирус, а также какой ущерб он нанесет международной торговле и росту мировой экономики.
Джейн Фоули из Rabobank считает, что усиление франка связано не только со спросом на активы-убежища, но и с ослаблением евро. По ее мнению, падение пары евро/франк будет ограниченным, однако через три месяца единая европейская валюта по-прежнему будет торговаться в районе 1,06 франка.
Тем временем, евро упал до минимального уровня против доллара США с апреля 2017 года. С начала года евро снизился более чем на 3,0% на опасениях относительно состояния экономики еврозоны.
Германия много экспортирует в Китай и есть значительный риск того, что коронавирус повредит крупнейшей в Европе экономике.
“Экономический рост в еврозоне будет вялым в этом году, а значит, пара евро/франк, вероятно, будет испытывать давление”, - отмечает Фоули.
Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.
Ставьте лайки и пишите комментарии!
Оформляйте подписку и Вы всегда будете в курсе главных событий в мировой экономике!
Заходите на сайт traderexpert.ru и выгодно инвестируйте!
