P/BV — price to book value (Капитализация/капитал)
Показывает нам отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на одну акцию. Очень удобный мультипликатор для сравнения, например, банковского сектора, потому что пассивы и активы банков почти всегда соответствуют их рыночной стоимости. Так же нужно учесть, что данный мультипликатор не говорит о способности компании приносить прибыль.
Рыночная цена – это та цена, где есть вероятность, что услуга или товар при большой конкуренции может быть продана по справедливой стоимости, без искусственных повышений.
P/BV даёт нам понять, что в случае банкротства акционер не переплатил за одну акцию больше, чем она стоит, а получит причитающуюся ему компенсацию. Не всегда разорившаяся компания может выплатить свои долги, но после выплат основного долга, оставшиеся деньги распределяются между акционерами.
P/BV меньше 1 – хорошо. На 1 рубль рыночной капитализации приходится более 1 рубля реальной стоимости компании. Если компания разориться и акционерам разрешат вернуть свои доли, то им будет, что возвращать.
P/BV больше 1 – плохо. На 1 рубль рыночной капитализации приходится менее 1 рубля реальной стоимости компании. Если компания разориться и акционерам разрешат вернуть свои доли, то на всех, просто не хватит.
P/BV меньше 0 – очень плохо. Это говорит о том, что у компании долгов больше, чем она того стоит.
Изучая этот мультипликатор можно более глубоко понять специфику возврата денежных средств, когда идёт речь о банкротстве крупных компаний. Рассматривая данный мультипликатор, в рамках финансового сектора, будет тоже не совсем справедливо, но в нём он наиболее актуален.
Для расчёта данного мультипликатора самостоятельно, можно взять на сайте Московской биржи данные о капитализации, а на сайте компании данные из бухгалтерского отчёта (баланс) о собственном капитале. Ещё, доступные данные бухгалтерского баланса есть на сайте e-disclosure.
Если рассчитывать мультипликатор P/BV не хочется, то расчёты можно взять из FinanceMarker, где уже есть все показатели в бесплатной версии. На данном сервисе необходима, только регистрация.
Если, совсем упростить понимание мультипликатора P/BV и его расчёты, то могу привести такой пример:
У вас есть возможность выбрать из трёх банковских ячеек одну, но за любую из них вы должны заплатить 1 000 рублей.
— в первой банковской
ячейки лежит 2 000 рублей.
— во второй банковской
ячейки лежит 500 рублей.
— в третьей банковской
ячейки лежит – 200 рублей.
Делаем расчёт на
основе формулы P/BV:
— Первая банковская
ячейка 1 000 / 2 000 = 0,5. Это значит, что покупаем актив со скидкой
50%.
— Вторая банковская
ячейка 1 000 / 500 = 2. Это значит, что переплачиваем в 2 раза.
— Третья банковская
ячейка 1 000 / 200 = 5. Это значит, что всё очень и очень плохо!
Надеюсь, что данный упрощённый расчёт вас не запутал, а наоборот дал понять, что купив актив по одной цене, не всегда даёт гарантию переоценки или сильной закредитованности компании. Перед покупкой лучше проанализировать актив и только после полного анализа его купить.
