Старшее поколение хорошо помнит государственные займы для развития народного хозяйства СССР, по которым каждый раз государство отказывалось платить, под предлогом того, что негоже советскому человеку думать о деньгах. Потом СССР рухнул и пришли приватизационные чеки. Редкий гражданин новой независимой России от этих ценных бумаг что-то выиграл. Потом в 1998 году был дефолт на рынке ГКО (государственных краткосрочных облигаций). Одним словом, история государственных ценных бумаг в нашей стране не самая радужная. Что изменилось за последнее десять лет, имеет ли смысл простым людям вкладывать свои свободные финансовые ресурсы в государственные ценные бумаги?
Фото: Facebook.com
Сканы настоящих облигаций СССР из личного архива автора в конце статьи.
Зачем государство выпускает ГЦБ?
Общая проблема – нехватка денег, а конкретно, причины могут быть такие:
- Покрытие дефицита государственного бюджета;
- Покрытие кассовых разрывов в бюджете;
- На финансирование крупных проектов;
- На рефинансирование задолженности по выпущенным ранее ценным бумагам.
Однако задачи купли-продажи государственных ценных бумаг носят скорее регуляторный, а не проблемный характер для экономики страны. С помощью купли-продажи ГЦБ государство может:
- Регулировать денежную массу;
- Регулировать инфляцию;
- Корректировать курс национальной валюты;
- Корректировать уровень доходности ценных бумаг;
- Перекачивать капитал между секторами экономики;
- Решать социально-экономические задачи различного уровня.
Виды ГЦБ
В России для покупки физическими лицами доступны облигациями федерального займа, выпускаемые Министерством Финансов Российской Федерации. Они в свою очередь бывают нескольких видов: ОФЗ-ИН, ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК и ОФЗ-АД, также знаменитые «народные облигации» - ОФЗ-н. Давайте разберемся в этих пока малознакомых массовому россиянину сокращениях.
ОФЗ-ИН, где ИН это индексируемый номинал на величину инфляции.
Например, облигации выпуска ОФЗ 52001 с датой погашения 16.08.2023 дают купонную доходность в размере 2,5% годовых, 2 раза в год. Номинал облигации 1000 рублей каждый год индексируется на величину инфляции. На данный момент облигации можно купить ниже номинала – 97,09% от номинала. Текущая доходность к погашению 3,34%.
Данный тип ОФЗ интересен инвесторам в периоды высокой инфляции. Однако сам инфляционный доход не получится реинвестировать, так как его можно получить только в момент продажи облигации, досрочно или в дату погашения.
ОФЗ-ПД, где ПД это постоянный доход.
На Московской бирже торгуется множество ОФЗ этого типа. Купонная доходность такой ценной бумаги определяется в момент размещения на весь срок до даты погашения. Инфляция может снижаться или повышаться, процентные ставки падать или расти, а купонный доход будет оставаться на заранее зафиксированном уровне.
Например, облигации выпуска ОФЗ-ПД 25083 с датой погашения 15.12.2021 дают купонную доходность 7% годовых, 2 раза в год. Номинал облигации 1000 рублей. На данный момент облигации можно купить по цене выше номинала - 101,2% от номинала. Текущая доходность к погашению – 6,5%.
Как мы писали ранее, инфляция в России снижается, а Банк России прогнозирует дальнейшее снижение ключевой ставки до конца 2019 года. Эксперты сходятся на величине 6,5% к концу 2019 года. Если вы, как инвестор, верите, что Банк России прав, берите такие облигации и оставайтесь со стабильным высоким доходом до 2021 года.
ОФЗ-ПК, где ПК это переменный купон.
На Московской бирже можно найти многоженство выпусков облигаций такого типа. Купон таких облигаций привязан к ставке RUONIA — индикативная взвешенная ставка однодневных рублевых кредитов на условиях «overnight», отражающая стоимость необеспеченного рублевого заимствования стандартным заёмщиком из числа российских банков с минимальным кредитным риском. На момент написания материала она составляла 6,82%. Что близко к текущей ключевой ставке ЦБ, но все-таки это разные ставки.
Например, облигации выпуска ОФЗ-ПК 29007 с датой погашения 03.03.2027 дают купонную доходность 8,74% годовых, 2 раза в год. Номинал облигации 1000 рублей. На данный момент облигации можно купить по цене выше номинала - 107,652% от номинала. Текущая доходность к погашению 7,51%.
Из множества выпусков ОФЗ-ПК инвестор может найти наиболее привлекательный и получать высокую гарантированную доходность до даты погашения.
ОФЗ-АД, где АД – это амортизация долга.
Данный вид ОФЗ относится к наименее ликвидным. По некоторым выпускам может не проходить сделок длительное время. Такие облигации гасят номинальную стоимость не разовым платежом на дату погашения, а в течение всего срока жизни облигации. Это может быть выгодно при ожидании высокой инфляции и способности помимо купонного дохода облигации, получать дополнительную доходность от реинвестирования возвращенной части номинальной стоимости. Государство, скорее всего, откажется от таких облигаций, однако, пока что они есть в обращении, поэтому приведем числа.
Например, облигации выпуска ОФЗ-АД 46020 с датой погашения 06.02.2036 дают купонную доходность 6,9% годовых, 2 раза в год. Номинал облигации 1000 рублей. На данный момент облигации можно купить по цене ниже номинала – 97,439% от номинала. Текущая доходность к погашению 7,3%. Ее расчет весьма затруднителен, так как нужно учитывать как купонные выплаты, так и амортизацию номинальной стоимости.
Как и где купить?
Все выпуски ОФЗ можно купить через брокера на Московской бирже. Брокерская комиссия за покупку облигаций исчисляется долями процента и существенно не снизит доходность ваших инвестиций. Данные типы облигаций можно покупать на ИИС.
ОФЗ-н – «народные облигации»
Несколько лет тому назад государство выводило на рынок так называемые «народные облигации» ОФЗ-н, которые можно было купить только через банки партнеры проекта. Банки взимали весьма существенную комиссию, как за покупку, так и за продажу облигаций, около 3% в сумме, что сводило на нет смысл их покупки с целью получения более высокой доходности, чем банковский депозит. Однако, Минфин России учел данный момент и выпустил новый выпуск ОФЗ-н № 53004RMFS, где этот вопрос был решен в пользу инвестора. Процитируем информационное письмо Минфина России.
«Минфин России информирует, что со 2 сентября 2019 г. в отделениях Банка ВТБ (ПАО), ПАО Сбербанк, ПАО «Промсвязьбанк» и ПАО «Почта Банк» (далее – Агенты) начнется продажа облигаций федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н) нового формата.
В отличие от ранее размещаемых выпусков ОФЗ-н, при покупке и предъявлении к выкупу облигаций нового формата гражданам не придется уплачивать комиссию банкам-агентам: соответствующие расходы будет нести эмитент (Минфин России). Минимальная сумма покупки новых облигаций будет снижена с 30 до 10 тысяч рублей. Кроме того, под залог новых облигаций владельцы смогут привлекать кредиты у банков-агентов при наличии соответствующих программ кредитования».
Основные параметры выпуска:
- Эмитент: Министерство финансов Российской Федерации.
- Государственный регистрационный номер: 53004RMFS.
- Объем выпуска: 15 000 000 000 (пятнадцать миллиардов) рублей.
- Количество облигаций: 15 000 000 (пятнадцать миллионов) штук.
- Номинальная стоимость одной облигации 1000 рублей.
- Дата начала размещения облигаций: 2 сентября 2019 г.
- Дата окончания размещения облигаций: 25 февраля 2020 г.
Процентные ставки купонного дохода: первый купон – 6,50% годовых, второй купон – 7,00% годовых, третий купон – 7,05% годовых, четвертый купон – 7,10% годовых, пятый купон – 7,25% годовых, шестой купон – 7,35%.
Прибыльных вам инвестиций!
P.S. Облигации СССР в картинках.
Лицевая сторона облигации 1956 года. Фото из архива автора.
Лицевая сторона облигации 1982 года. Фото из архива автора.
Часть обратной стороны облигации 1982 года. Фото из архива автора.
Приватизационный чек РФ
Фото: 24au.ru
