26 ноября
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сказал, что центральный банк снизил процентные ставки в этом году отчасти потому, что чиновники пришли к выводу, что экономика не была такой сильной, как ожидалось, когда ФРС подняла ставки в прошлом году. В прошлом месяце центральный банк дал понять, что на данный момент он урезал ставки после того, как с июля снизил процентные ставки в третьем квартале. Официальные лица заявили, что замедление инвестиций в бизнес и глобальный рост, усиленный торговой войной США и Китая, оправдывают эти сокращения. «Денежно-кредитная политика в настоящее время имеет хорошие возможности для поддержки сильного рынка труда и решительного возвращения инфляции к« 2% цели ФРС », - сказал г-н Пауэлл в своем выступлении в понедельник вечером в Торговой палате Большого Провидения. «Если прогноз существенно изменится, изменится и политика». Г-н Пауэлл сказал, что экономические перспективы в этом году оставались благоприятными в основном потому, что ФРС быстро скорректировала свою политическую позицию. «Несмотря на то, что события года не сильно изменили мировоззрение, процесс перехода оттуда сюда не был скучным», - сказал он. Глава центрального банка неоднократно ссылался на риски, связанные с глобальным ростом и неопределенностью в торговле, а также на сдержанную инфляцию, объясняя, почему ФРС понижает свою базовую ставку, которая в настоящее время находится в диапазоне от 1,5% до 1,75%. Центральный банк четыре раза повышал ставки в 2018 году, исходя из ожиданий, что инфляция усилится, поскольку устойчивый рост найма привел к снижению уровня безработицы. В своем выступлении в понедельник г-н Пауэлл рассмотрел отдельное дополнительное обоснование снижения ставок: каким образом переоценка предполагаемого импульса экономики в прошлом году оправдывала снижение ставок, поскольку стало ясно, что экономика может быть не столь сильной. Например, министерство труда в августе предварительно представило предстоящий пересмотр создания рабочих мест за год, закончившийся в марте 2019 года, который предполагает, что экономика в этот период добавляла в среднем 170 000 рабочих мест в месяц вместо первоначально заявленных 210 000. «Хотя эти новости не сильно изменили наш прогноз, они указали на экономику с несколько меньшей динамикой, чем мы думали», - сказал г-н Пауэлл. Изменения служат напоминанием о том, что «у нас никогда не будет кристально чистой картины реального времени о том, как работает экономика». Г-н Пауэлл сказал, что ФРС постоянно пересматривает свой взгляд на основные темпы роста экономики, включая способность рынка труда нанимать работников без увеличения инфляции и краткосрочную процентную ставку, которая не стимулирует и не замедляет рост - иногда это называют нейтральная процентная ставка. В этом году экономисты внутри и за пределами ФРС понизили свои оценки нейтрального уровня и уровня безработицы в соответствии со стабильной инфляцией. Более низкая нейтральная ставка означает, что установление краткосрочной ставки ФРС обеспечило "несколько меньшую поддержку занятости и инфляции, чем считалось ранее", сказал г-н Пауэлл. Более низкий уровень безработицы, соответствующий стабильным ценам, "предполагает, что рынок труда был менее напряженным, чем предполагалось". Эти события "не изменили правила игры для политики, но они послужили еще одной причиной, по которой может быть целесообразным несколько более низкий уровень нашей процентной ставки", - сказал он. Они также могут объяснить, почему инфляция оказалась слабее, чем ожидали чиновники, сказал г-н Пауэлл. Инфляция немного ниже целевого показателя ФРС в 2% в этом году после достижения цели в большей части 2018 года. За исключением нестабильных категорий продуктов питания и энергоносителей, цены в сентябре выросли на 1,7% по сравнению с годом ранее. Чиновники также обращают пристальное внимание на оценки ожиданий потребителей и предприятий в отношении будущей инфляции, поскольку они считают, что они играют важную роль в определении фактических изменений цен. Хотя некоторые чиновники ФРС преуменьшают недавние данные по инфляции как незначительные отклонения от цели ФРС в 2%, г-н Пауэлл сказал, что чиновникам нужно беспокоиться даже о небольшом дефиците из-за трудностей, с которыми сталкиваются в Европе и Японии, создавая более сильное ценовое давление. Обе страны изо всех сил пытались поднять инфляцию, оставив процентные ставки ниже нуля, оставив мало места для противодействия любому замедлению роста. «Вот почему так важно, чтобы мы в ФРС использовали наши инструменты, чтобы не допустить нездорового снижения инфляционных ожиданий и инфляции», - сказал г-н Пауэлл. Желание Федеральной резервной системы поднять инфляцию до 2% и показать, что она не обеспокоена незначительным ростом инфляции, является одной из причин, по которой чиновники вряд ли отменят снижение процентных ставок в этом году в следующем году путем повышения процентных ставок, даже если экономика укрепится. Г-н Пауэлл сказал, что не видит причин, по которым экономическая экспансия, которая существует уже 11-й год и является самой продолжительной с тех пор, как США начали вести учет в середине 19-го века, не может продолжаться. Ранее в понедельник г-н Пауэлл и президент ФРС Бостона Эрик Розенгрен посетили часть Восточного Хартфорда, штат Коннектикут, и встретились с лидерами рабочей силы и общинного развития, чтобы обсудить экономические проблемы. В своем выступлении в понедельник вечером г-н Пауэлл сказал, что появляется все больше свидетельств того, что длительное расширение приносило пользу сообществам с низким и средним уровнем дохода до такой степени, которой не было в течение многих лет. «На данный момент в длительном расширении я вижу стакан наполовину более полным», - сказал он. «С правильной политикой мы можем заполнить это далее». Президент Трамп в этом году часто подвергался нападкам на г-на Пауэлла и ФРС за то, что они не предприняли более решительных действий для поддержки экономики. Г-н Пауэлл неоднократно заявлял, что политические расчеты не будут мешать аналитическому и неполитическому подходу центрального банка к установлению политики. «Я думаю, будет справедливо сказать, что сделать это, безусловно, было непросто», - сказал сенатор Джек Рид, представляя г-на Пауэлла на ежегодном ужине местных бизнесменов. Он высоко оценил порядочность лидера ФРС и «твердую руку». Прежде чем он заговорил, мистер Пауэлл получил овации от сотен присутствующих в бальном зале конференц-центра.
