Измерение инфляции - это высокотехнологичный вопрос, который редко привлекает внимание общественности и даже экономистов. В то же время, это связано со многими вариантами выбора, которые могут иметь значительные последствия для политики и результатов. На практике большинство центральных банков, как правило, используют индекс потребительских цен (ИПЦ) в качестве основного показателя инфляции, хотя обычно они также рассматривают целый ряд других показателей инфляции.
Индекс потребительских цен
Доминирование ИПЦ как центрального показателя инфляции в последние годы усилилось. Центральные банки используют другие индексы цен при оценке экономических условий. Это могут быть цены производителей, индексы потребительских расходов или различные виды основных показателей, построенных с использованием статистических инструментов или путем простого исключения определенных цен из коэффициента.
Различные индексы могут посылать очень разные сигналы. В настоящее время в ряде стран, включая Китай и Чешскую Республику, наблюдаются значительные расхождения между ИВК и ИПЦ, отражающие весьма различную структуру этих двух индексов. В случае Китая менее половины потребительской корзины ИПЦ состоит из потребительских товаров, а остальная часть состоит из услуг, которые по своей природе не являются частью ИПЦ.
Кроме того, ИПЦ сильно склоняется в сторону инвестиционных товаров, при этом потребительские товары составляют менее одной четверти индекса. Это может сделать ИПЦ хорошим показателем замедления темпов роста в обрабатывающей промышленности, но не стоимости потребления.
Многие центральные банки также разрабатывают различные базовые показатели для измерения инфляционного давления. Однако часто не ясно, какой индекс является предпочтительным. Использование иных показателей, чем ИПЦ, создает коммуникационные проблемы, особенно если разница с базовой инфляцией велика.
Поэтому некоторые центральные банки ограничивают свои связи с базовыми показателями и вместо этого сосредоточиваются на базовой инфляции, а другие, весьма рады сообщить о различных мерах. Существует ряд как концептуальных, так и практических вопросов, возникающих в связи с измерением инфляции.
Вопросы, возникающие в связи с измерением инфляции
Ни один показатель инфляции не является репрезентативным для поведения всего населения.
Корзины потребления различаются по отдельным лицам и домохозяйствам, и любые изменения цен, не сопровождающиеся единообразным повышением всех цен в экономике, будут иметь распределительный эффект. Это может подорвать доверие к мерам по оценке инфляции, поскольку опыт отдельных групп может существенно отличаться от картины, нарисованной совокупным индексом цен.
Более высокие темпы инфляции, с которыми сталкиваются бедные слои населения, также привели к значительному увеличению минимальной заработной платы, что, как ожидается, будет способствовать общей инфляции.
Изменения в регулируемых или регулируемых ценах могут не отражать состояние экономики, особенно в краткосрочной перспективе.
Это создает клин между любой мерой, связанной с благосостоянием, которая должна включать такие изменения цен. И мерой, направленной на учет экономических условий, на которые может оказывать влияние денежно-кредитная политика. Тем не менее, проблема уходит за более длинные горизонты, потому что большинство регулируемых цен следуют за другими ценами в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
И в конце концов, остается открытым и важным вопрос жилья. Поскольку на изменение цен на жилье уходит от одного до двух лет, чтобы покрыть фактическую арендную плату, цены на жилище, как правило, являются хорошим прогнозом инфляции. Кроме того, они соотносятся с коммерческой рентой, которая зависит от цен на услуги.
Ожидания населения и компаний в отношении инфляции часто критикуются как плохие прогнозы результатов этого события. В некоторых странах ожидаемое обесценивание более тесно связано с текущей и прошлой инфляцией, чем с фактическими результатами.
Наиболее важной переменной для объяснения погрешностей прогноза является отклонение инфляции от целевого показателя, хотя в этом отношении определенную роль играют также рост заработной платы, прошлые темпы инфляции и изменчивость инфляции.
Длительные периоды нецелевой инфляции увеличивают риск того, что инфляционные ожидания станут необъяснимыми. В то время как долгосрочные инфляционные ожидания, как правило, закрепляются, то в некоторых странах есть признаки того, что среднесрочные ожидания становятся менее устойчивыми.
