В преддверии заседания по ключевой ставке Банк России вывесил обзор « Инфляционные ожидания и потребительские настроения населения» (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/23981/inFOM_19-10.pdf). Из него он обычно черпает доводы, связанные с оценкой инфляционных ожиданий со стороны населения, а также уровнем доверия к своей политике. Из сегодняшнего обзора можно узнать следующее:
- Оценки гражданами как инфляции, так и в целом своего текущего положения и перспектив оказались на лучшем уровне с мая 2018 г., когда введение санкций и угроза еще большего их расширения стали давить на курс рубля и не только.
- Оценка населением наблюдаемой инфляции за последние 12 месяцев опустилась до 9,4%. Меньше было всего три раза в начале 2018 года, когда фактическая инфляция по Росстату была меньше 2,5%. То есть разрыв между инфляцией, наблюдаемой населением, и инфляцией, оцениваемой статистикой, опустился до практически рекордного уровня, всего 5,4 п.п. В апреле прошлого года, когда оценка населения была 8,3%, этот разрыв был сильно выше – 5,9 п.п.
- С оценкой ожидаемой инфляции ситуация примерно схожа. Было всего три месяца в начале прошлого года, когда она была ниже. Сейчас это 8,6%. Но полтора года назад это фиксировалось при фактической инфляции в 2,4%, а сейчас – при инфляции на уровне цели ЦБ в 4%. Так что ожидания по отношению к текущему темпу роста цен очень даже умеренные.
- А вот с оценкой текущего материального положения и перспектив его улучшения особых изменений нет. Всего 13% опрошенных считают, что их положение за год улучшилось, в то время как 30% считают, что ухудшилось. В оценке перспектив доля оптимистов лишь чуть больше доли пессимистов (22% против 19%). Опять же, полтора года назад, разница была в 2 раза.
В общем, как любит говорить ЦБ, баланс рисков изменился. И риски дальнейшего падения спроса и нарастания проблем в экономике явно перевешивают риски инфляции. Более значительное, чем обычно, снижение ключевой ставки явно назрело.
