Как и обещал, давайте немного к литературе, сегодня расскажу про такую книгу, как «Анализ безопасности», довольно обширная книга, подойдет скоре для инвесторов, но инвесторы, все как один вырастают из трейдеров, если можно так будет выразиться, то трейдер – это инвестор на минималках.
Семьдесят пять лет спустя после того, как Бенджамин Грэм и Дэвид Додд написали "Анализ безопасности", растущее сообщество инвесторов с современной стоимостью остается перед ними в глубоком долгу. Грэхем и Давид были двумя усердными и необычайно проницательными мыслителями, пытавшимися отдать приказ наиболее неисследованной финансовой пустыне своей эпохи. Они зажгли пламя, которое с тех пор освещает путь для инвесторов. Сегодня анализ безопасности остается бесценной дорожной картой для инвесторов, проходящих через непредсказуемые, часто неустойчивые, а иногда и коварные финансовые рынки.
Часто упоминаемый как "Библия ценностей инвестирования", она является чрезвычайно тщательным и подробным, наполненным мудростью на протяжении веков. Хотя многие примеры, очевидно, устарели, их сыновья-лесбиянки вне времени. И хотя иногда проза может показаться сухой, читатели могут обнаружить ценные идеи почти на каждой странице. С 1934 года финансовый рынок переживает почти невообразимое сокращение, но подход Грэма и Додда к инвестированию остается на удивление актуальным и по сей день.
Инвестирование в стоимость, как и в эпоху Грэма и Додда, сегодня является практикой - покупка ценных бумаг или активов за меньшую цену - пресловутый доллар за 50 центов. Инвестирование в ценные бумаги по выгодным ценам открывает "запас прочности" для ошибок, неточностей, невезений или превратностей в экономике и фондовом рынке. В то время как некоторые могут ошибиться - рассмотреть только ценность инвестирования механического инструмента для определения сделок, на самом деле это всеобъемлющая инвестиционная философия, которая подчеркивает необходимость проведения углубленного фундаментального анализа, достижения долгосрочных результатов инвестиций, ограничения риска и сопротивления психологии толпы.
Слишком много людей подходят к фондовому рынку с акцентом на быстрое зарабатывание денег. Такая ориентация предполагает скорее спекуляцию, чем инвестиции и основана на надежде, что цены на акции будут расти независимо от их стоимости. Спекулянты обычно рассматривают акции как куски бумаги для быстрой обратной торговли, глупо отделяя их от реальности бизнеса и критериев оценки.
Спекулятивные подходы, которые уделяют мало внимания или вообще не обращают внимания на риск снижения, особенно популярны на рынках, подверженных росту. В пьянящие времена немногие достаточно дисциплинированы, чтобы поддерживать строгие стандарты оценки и неприятия риска, особенно когда большинство из тех, кто отказывается от таких стандартов, быстро разбогатели. Ведь гениальность легко спутать с бычьим рынком.
В последние годы некоторые предпринимают попытки расширить определение инвестиции, включив в него любые активы, которые в последнее время или вскоре могут быть оценены по цене: произведения искусства, редкие марки или винная коллекция. Поскольку эти предметы не имеют определяемой фундаментальной ценности, не генерируют никаких предварительных или будущих денежных потоков и полностью зависят от прихоти покупателя, они явно представляют собой спекуляции, а не инвестиции.
В отличие от стремления спекулянта к быстрой прибыли, инвесторы демонстрируют отвращение к риску, стараясь избежать убытков, но правила игры немного другие, как вы уже знаете. Инвестором, не склонным к риску, является тот, для кого ощутимая выгода от любой прибыли перевешивается на предполагаемую стоимость эквивалентного убытка. Как только у кого-либо из нас будет накоплен небольшой капитал, дополнительная выгода от увеличения обычно затмевается болью от меньшего.
Представьте себе, как вы отреагируете на предложение о подбрасывании монеты, которое либо удвоит вашу чистую стоимость, либо погасит ее. Будучи невосприимчивым к риску, почти все люди с уважением отнеслись бы к такой азартной игре. Такое неприятие риска глубоко укоренилось в природе человека.
Тем не менее, многие невольно отложили в сторону свое неприятие риска, когда сирены рыночных спекуляций зовут.
Инвесторы рассматривают ценные бумаги не как спекулятивные инструменты, а как частичное владение или долговые требования к основной деятельности.
Эта ориентация является ключом к повышению ценности инвестиций. Когда небольшой кусок бизнеса предлагается по выгодной цене, полезно оценить его так, как если бы весь бизнес был выставлен на продажу там. Этот аналитический якорь помогает инвесторам сохранять ориентацию на долгосрочные результаты, а не на прибыльность их ежедневного торгового реестра.
