Фондовый рынок РФ демонстрирует едва ли не сильнейшую динамику за последние несколько лет, прибавляя в этом году уже более 16%. Вчера индекс Московской биржи очередной раз переписал исторический хай и вплотную подобрался к 2800 пунктам.
Что является источником такого оптимизма на рынках и причем тут дивиденды?
Спрос на акции беспечивается за счет ряда факторов. Выделим основные:
1. рост рублевой прибыли российских корпораций;
2.комфортные цены на нефть;
3. за 5 лет рынок уже выработал определенный иммунитет к санкциям;
4. мягкий тон ключевых мировых Центробанков (ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии и конечно ФРС взяли курс на снижение процентных ставок);
5. ЦБ РФ идет в ногу с мировыми Центробанками снижая ключевую ставку;
6. рекордные дивидендные выплаты акционерам.
На дивидендном факторе остановимся подробнее. В этом году у него исключительная роль. Российские корпорации с мая по август 2019 г. выплатят рекордные дивиденды.
По оценкам ЦБ РФ, общий объем выплат в 2019 г. составит 1,9 трлн руб. Это на 43% превышает сумму выплат за аналогичный период в прошлом году. При этом, ЦБ приводит майские расчеты, то есть без учета повышения дивидендов Газпромом.
Кроме того, многие компании анонсировали изменения в своих дивидендных политиках, увеличив норму выплат акционерам и/или ввели промежуточные дивиденды.
Что касается дивдоходности, то она самая высокая в мире и составляет 6,8%, когда среднее значение по миру 3,3%. В этом году особенно много компаний с дивдоходностью в пределах 8-10% (есть и 13-14%, и даже 18%).
За чей счет праздник и откуда такая щедрость?
Самыми громкими историями этого года на рынке стали Газпром и Сбербанк. Новости об увеличении дивидендов обеспечили как рост акций этих компаний, так и индекса рынка в целом. И если дивидендная отсечка в Сбербанке уже прошла (дивиденды акционерам поступят ближе к концу июня), то попробовать отыграть рост Газпрома еще можно успеть (подробнее о акциях Газпрома мы уже писали в #Pravda_мысли от 18.06.2019).
Дивидендное правило для госкомпаний (50% прибыли отдай государству), речь о котором ведется уже несколько лет, охватывает все большее количество корпораций. Подчинилась даже Роснефть, и Газпром взял аналогичный вектор движения. На краткосрочном временном отрезке акционеры, безусловно, выигрывают от роста дивидендных выплат.
Что дальше?
В настоящий момент российский рынок акций поддерживается ожиданием дивидендных отсечек, пик которых придется на первую половину июля. До этого времени эйфория на рынке сохранится, при условии отсутствия внешних шоков. Затем возможна коррекция.
Дивидендный гэп после закрытия реестра акционеров смогут закрыть только компании с сильными фундаментальными историями и понятными растущими дивидендными перспективами.
То есть те компании, дивиденд которых за 2019 год с высокой степенью вероятности будет выше, чем за 2018 г.
Сбербанк, Газпром, МТС имеют высокие шансы стать такими историями. Но, например, префы Сургутнефтегаза (текущая дивдоходность превышает 18%) к этой категории компаний относить не стоит.
Другой момент – учитывая рекордные дивидендные выплаты, рынок может получить поддержку от реинвестирования полученных дивидендов обратно в бумаги.
Основные выплаты попадут на брокерские счета примерно в середине августа. Общая капитализация рынка РФ порядка 40 трлн рублей, free float (то есть бумаг в свободном обращении) порядка 18 трлн рублей. Если в рынок вернется хотя бы треть дивидендов, это может оказать рынку серьезную поддержку. Но деньги пойдут точечно, в самые перспективные истории.
«Вся сила в Pravde. У кого Pravda, тот и сильней!»
Присоединяйтесь к PRAVDA Invest и узнаете всю правду о финансах и инвестициях:
@pravdainvest — наша группа в VKontakte
@pravdainvest — наш канал в Telegram
@pravdainvest — наш Instagram
