Друзья, я разрабатываю инвестиционные портфели для инвестиций на длительный срок. И вопрос стабильной доходности инвестиций встает у клиентов довольно часто. Многие хотят получать "стабильные" 5-10-15% доходности в долларах...
Но важно понимать, что стабильного роста капитала в инвестициях не бывает. Инвестициям свойственна волатильность... И никуда от нее не деться!
Например, в комментариях к одному из постов Артем спросил: будет ли ежегодно 14% в долларах при стратегии "Рост и дивиденды" с упором на рост капитала? Аналогично можно спросить: если я решу инвестировать 20000$, будут ли стабильные 9-11% в год при консервативной высокодивидендной стратегии?
Нет, не будут. В чем можно быть точно уверенным - это в дивидендах. Они составляют 3-4% в год в долларах при высокодивидендной стратегии и 1-1.5% при растущей. А вот рост капитала варьируется год от года. Поэтому на дистанции можно говорить о СРЕДНЕГОДОВОЙ доходности инвестиций.
И она очень показательна тем, что:
1) Дает действительное представление о средних результатах.
2) Учит инвестора воспринимать волатильность нормально, не ожидая стабильных результатов каждый год.
3) Дает определенный запас прочности, потому что, если учитывать дивиденды, то получается "маржа безопасности" в ожидаемой доходности.
Например, вы решили выгодно вложить 20000$ США в акции.
Среднегодовая доходность S&P500 TR (то есть с учетом дивидендов) составляет 8.64% в год в долларах за 15 лет - это период, который захватывает кризис 2008-2009 года. А теперь сравним с реальными данными, которые инвестор мог бы получить, инвестируя в индекс.
И получается, что хотя поначалу данные идут довольно близко - фактические инвестиции даже опережают теоретические. Но из-за кризиса 2008-2009 года возникает расхождение. И теоретическое значение опережает реальное. Это отставание реальной инвестиции в 20 тысяч долларов США остается до 2018 года, когда вновь вперед выходит фактическая доходность.
Возьмем другую акцию - JNJ, средний рост без учета дивидендов которой 8.02% в год. И получается, что там тоже есть расхождение. Более того, фактическая доходность инвестиций начинает отставать практически сразу, но в 2013 году вырывается вперед и к настоящему моменту опережает расчетную с очень большим запасом. Среднегодовая доходность по JNJ с учетом дивидендов - 11.46% в год в долларах.
Возьмем еще один пример: Кока-Кола и ее средний рост 6.5%. Там тоже отставание идет почти сразу, быстро выравнивается, но фактическая доходность теряет лидерство в 2009 году... после чего вновь выходит вперед в 2010 году и больше уже не "упускает" пальму первенства. Среднегодовая доходность по KO с учетом дивидендов - 9.62% в год в долларах.
И, наконец, возьмем MCD и его среднегодовой рост акции на 15.81%. С самого начала фактическая доходность опережает расчетную, пока не отстает от нее на 1 год в 2015 году, а затем снова выравнивается. Среднегодовая доходность по MCD с учетом дивидендов - 15.97% в год в долларах.
О чем это говорит?
1) Среднегодовая доходность может и должна быть использована для теоретической оценки инвестиционной доходности.
2) Фактическая доходность очень часто расходится со среднегодовой доходностью из-за уникальной возможности при инвестициях в дивидендные акции ДОКУПАТЬ их дешево в моменты кризиса, чего средняя расчетная доходность не учитывает.
Этот-то "дар" инвестора - возможность реинвестировать дивиденды на коррекции и в кризис - и создает ему "маржу безопасности" по доходности!
Удачи в инвестициях!
#инвестиции #акции #доходность #заработок #дивиденды #анализ
