Многие слышали выражение "покупай дёшево, продавай дорого". К сожалению, российская инвестиционная индустрия до сих пор пытается продать индивидуальному инвестору своё "умение" совершать покупки на дне, и продажи на пике. Множество исследований показывает, что на самом деле никакого такого умения не существует, а распределение результатов управления относительно средней доходности по рынку скорее объясняется удачей.
Недавно мне на глаза попалась статья "The Futility of Market Timing", с моим пересказом которой я бы хотел ознакомить российского читателя, задумывающегося о том, как правильно выбрать момент инвестиций. Статья описывает типичную американскую ситуацию, когда молодой двадцатипятилетний специалист начинает инвестировать по 1000$ в год, и делает это в течении тридцати лет. Предположим, что все инвестиции делаются в индекс акций S&P500, а дивиденды реинвестируются. Для того, чтобы посмотреть результаты различных стратегий, обратимся к истории, и представим, что молодым специалист был в 1989 году, а к 2018 году ему стало 55.
Шансы выбрать лучший день для покупки
Во-первых, оценим, каковы шансы выбрать наилучший день для покупки индекса в году, то самое дно. В году есть 253 торговых дня на бирже США, так что шанс выбрать лучший — 1/253. А делать такой выбор тридцать лет подряд — (1/253)^30. Или один из 1240 000 000 000... (всего в получившемся числе будет 70 нулей). То есть, можно заключить что нужно быть просто чрезвычайно везучим, или очень умелым человеком, чтобы покупать именно таким образом. И к чему же приведёт такая везучесть?
В 2018 году, начав инвестировать в 1989, и покупая индекс на 1000$ на "дне" каждого года в конце наш чрезвычайно удачливый инвестор получит 155769$, или 156 тысяч долларов.
Остров невезения
А теперь представим себе антипода нашего удачливого инвестора. Он делает то же самое, каждый год покупает индекс на 1000$, но делает это каждый раз на "пике". Очевидно, что шансы этого столь же малы, сколь и шансы покупать на "дне". Сколько же удастся накопить нашему "неудачнику"? Как вы думаете?
Оказывается, он накопит 121822$, то есть всего на 33937$ меньше. Разница составит всего около 20% на столь длинном промежутке времени! Если вспомнить про сложные проценты, то окажется что выбор времени для инвестиций не столь уж и важен. А шансы выбрать нужный момент для инвестиций не столь уж и велики.
А на другом периоде инвестиций?
Рассмотрим несколько других 30-летних периодов инвестиций, чтобы показать, что нет никакого смысла пытаться выбрать "правильный момент" для покупки.
Видно, что на всех этих промежутках разница не столь уж и велика.
Так что хватит слушать "экспертов", которые предсказывают падение и рост рынка, а пора инвестировать. Не стоит пытаться ловить дно, это не только чрезвычайно сложно сделать, но и не так уж выгодно на долгом сроке!
Ставьте лайк 👍, подписывайтесь на канал. Буду рад вашим комментариям, до новых встреч! Со мной можно связаться по e-mail: fsadovnik@yandex.ru.