Не знаю, как вам, а мне неизвестные номера звонят регулярно. Проверка на Neberitrubku даёт один и тот же результат - "финансовые услуги, мошенничество". Почти всегда. То есть настолько часто, что перестал отвечать на незнакомые номера совсем. Видимо, таков "побочный эффект" окунания в финансовый мир.
Последний раз, когда я поднял трубку и поговорил с "советником" одной такой финансовой группы, случился года два назад. Я тогда уже был достаточно опытен, чтобы завершить разговор предельно скоро, с его обещанием прислать мне типичный для их клиентов файл-рассылку с рекомендациями к покупке: меня интересовало, чем думают их аналитики, советуя своим клиентам ту или иную бумагу.
К сожалению, результат был даже хуже, чем я думал: помимо обычных перспектив отраслей и растущих графиков (то есть, по большому счёту, просто шума), "анализ" венчали "технические" аспекты, вроде "уровней поддержки".
Этот признак всегда подозрителен, и если есть малейший намёк на "каналы", "уровни" и прочую спекулятивную атрибутику, лучше сразу прерывать общение. Причин две:
- Ребята, вероятно, не понимают, что на самом деле является драйвером роста акций (текущая рыночная цена ниже внутренней стоимости);
- Из страха потерять текущих клиентов из-за временных просадок, они вынуждены блуждать в потёмках технического анализа, дабы хоть как-то оправдать ту комиссию, которой они обкладывают (обкрадывают?) своих инвесторов, и подстелить наукообразную "соломку" на случай неудачи.
Кончилось тем, что я попросил того мальчика откопать для меня, если возможно, такую аналитическую справку, где присутствуют хотя бы термины NPV и DCF, после чего он благополучно испарился. Что само по себе примечательно.
Для справки:
NPV - это Net Present Value, текущая (приведённая) стоимость;
DCF - Discounted Cash Flow, то есть дисконтированный денежный поток.
Это два родственных термина, означающих, сколько стоят будущие доходы от инвестиций применительно к сегодняшнему дню.
Как это работает
Хотя эти аббревиатуры выглядят как заклинание (и результат их действия - как магия), и даже их значения кажутся туманными, всё просто.
Тем хуже для представителей финансовых компаний, ибо они сторонятся того, что является азами инвестиций.
Покупая акции и облигации, мы приобретаем права на будущие доходы какого-то безнеса - покупаем денежный поток. Поток этот состоит из выплат, простирающихся, в том числе, и в далёкое будущее. Чтобы понять, хорош тот или иной денежный поток или плох, нужно иметь возможность сравнивать его с другими потоками. Поэтому существует математическая операция дисконтирования (скидывания цены) будущих выплат относительно денег, "как бы вручаемых прямо сейчас".
Когда все дисконтированные выплаты суммируются, получается текущая стоимость (NPV).
DCF - это математический аппарат, формула, с помощью которой считается NPV.
NPV - это конкретное значение стоимости, полученное с помощью DCF.
Не хочу сейчас углубляться, главное - результат: если аналитики компании, которая желает получить наши кровные в доверительное управление, не мыслят категориями будущих денежных потоков, то грош им цена, значит, они не имеют представления о действительной стоимости активов, которые покупают своим клиентам. В лучшем случае, у них есть интуитивные догадки, доступные любой домохозяйке, вроде: "Если показатели растут, то, скорее всего, компания хорошая, и в будущем её акции вырастут ещё больше. Тогда мы их продадим какому-нибудь дураку с прибылью".
Увы...
Я регулярно мониторю управляющие компании с целью отдать свои сбережения в доверительное управление. Я достаточно самокритичен в отношении своих финансовых компетенций: всегда есть что-то, чего я не знаю или чему могу не уделить должного внимания. Всегда хочется найти управляющего, более толкового, чем я сам.
К сожалению, пока результат не просто отрицательный: положение дел таково, что не совсем понятно, где вообще искать профессионалов, чьё видение основано на фундаментальных стоимостных принципах!
Так что пока - управляем своими сбережениями сами, своими руками; думаем своей головой!
Последняя история на сегодня
Недавно имел возможность поговорить с аналитиком одной финансовой группы (у которой, правда, сейчас не лучшие времена, что, может, и закономерно). Не преминул воспользоваться случаем и спросить, что он думает о причинах и перспективах феномена, о котором я писал в статье "Обвалятся ли фондовые рынки уже в ноябре - после выборов в США". Напомню, что уже, как минимум, с 2015 года рост американского рынка определяется самыми дорогими компаниями - чем выше капитализация, тем выше рост. В то время как акции сравнительно небольших фирм либо показывают жалкую динамику, либо стоят на месте.
Вот, и спросил про это. Знаете, что он мне ответил? Готовы?
Ещё раз: этой тенденции не менее шести лет, и профессионалам она хорошо знакома. Должна быть знакома. Профессионалам. Я так думаю...
Сказал, что, по его мнению, она связана с неопределённостью от пандемии (которой меньше года, так), и что с ростом уверенности в силе экономики ситуация должна нормализоваться...
Вот так - если вы заметили, что в мире что-то не так, то это потому, что там что-то не так; когда же всё устаканится, то, скорее всего, тогда... всё и нормализуется!..
Занавес!
Заключение
Итак, если позвонили из очередной финансовой компании, а вам почему-то пришло в голову поднять трубку, то просто дайте советнику свой e-mail с просьбой прислать туда образец аналитической рассылки, но только обязательно с использованием данных о перспективах будущих денежных потоков: выручки ли, чистой прибыли - не так важно! В идеале, это должны быть оценки денежных потоков - свободного или от операционной деятельности.
Если пришлют, то вам повезло и можно продолжить переговоры - съездить в офис, например. Однако, скорее всего, случится, как у меня - вы поговорите с непрошеным советником в первый и последний раз.
P. S.
Друзья мои, если знаете приличного управляющего, оставьте коммент: мир велик, может, я кого проглядел!.. Критерии вы теперь знаете.
