ПАО "НК "Роснефть" — российская нефтегазовая компания, контрольный пакет акций которой принадлежит государственному АО "Роснефтегаз".
1. Справка.
В 1991 году на базе расформированного Министерства нефтяной и газовой промышленности СССР была создана государственная нефтяная компания «Роснефтегаз». В 1993 году она была преобразована в государственное предприятие «Роснефть».
В начале 2000-х годов основной деятельностью руководства компании было усиление контроля над активами. Определяющим фактором повышения роли госкомпании в российской нефтяной отрасли стала поддержка со стороны высшего руководства страны.
2002 год компания поглотила "Краснодарнефтегаз";
2003 год куплена "Северная нефть";
2004 год куплена компания "БайкалФинансГруп";
2007 год купила на аукционе пять НПЗ и нефтедобывающие предприятия "Томскнефть» и "Самаранефтегаз";
2016 год "Роснефть" купила 50,075% акций "Башнефти".
Сейчас компания является крупнейшей российской нефтяной компанией и одной из крупнейших в мире.
2. Структура бизнеса.
Разведка и добыча нефти. нефтегазоносные регионы находятся от Сибири до Краснодарского края, включая шельфы морей в том числе Арктический. За рубежом компания также владеет активами в перспективных регионах, включая Юго-Восточную Азию и Латинскую Америку.
Добыча газа. Активно наращивается добыча газа.
Переработка нефти. Занимает лидирующее место в России по переработке нефти. Компания владеет 13 крупными НПЗ.
Реализация нефтепродуктов. Компания владеет крупнейшей на территории России розничной сетью собственных АЗС, которая насчитывает 2 962 автозаправочных комплексов в России, Белоруссии, Киргизии и Абхазии. Является лидером в реализации авиационного керосина.
3. Финансовые показатели.
Как видно на графиках выше, в этом году Добыча и переработка компании несколько снижаются. Это обусловлено пандемией и сделкой ОПЕК+. Давайте взглянем на финансовые показатели компании.
Выручка в этом году резко уменьшилась. Сказываются низкие цены на нефть и газ, при уменьшенных объемах добычи.
Со второго квартала, чистая прибыль стала отрицательной. Это очень тревожный звоночек для инвесторов. Дивидендная политика компании - 50% от чистой прибыли по МСФО, что означает резкое сокращение див.выплат.
У компании очень раздутая инвест.программа. Она является 2 среди российских компаний и уступает только "Газпрому".
Компания наращивает свой долг. По итогам 2020 года, вероятно, что долг достигнет пикового значения.
По показателю Долг/EBITDA компания является худшей нефтяной компанией, и второй в нефтегазовом секторе (после Газпрома).
Компания оценивается дороже, чем остальные компании нефтегазового сектора.
4. Структура акционеров.
"Роснефтегаз" — 40,4 % акций;
BP — 19,75 %;
QH Oil Investments — 18,93 %;
"Национальный расчетный депозитарий" — 10,66 % (FREE FLOAT);
ООО «РН-НефтьКапиталИнвест» — 9,6 %.
5. Стоит ли инвестировать?
На мой субъективный взгляд - однозначно "НЕТ". Причин несколько:
- Высокая стоимость (переоценена рынком);
- Слабые показатели МСФО в 2020 году;
- Высокое влияние политики;
- Возможные санкции США;
- Не лояльный совет директоров;
- Раздутая инвестпрограмма;
- Высокая зависимость цен на нефть, т.к. компания больше половины нефти продает в сыром виде.
- Высокая вероятность низких дивидендов за 2020 год.
Если вам понравилась статья, то подписывайтесь на канал, комментируйте и пишите какую компанию мне разобрать в дальнейшем. Статью про Лукойл вы можете увидеть здесь.
