Мы все слышали эту фразу, а иногда и сами ее употребляли:”доллар не покупает того, что раньше". Наиболее часто мы испытываем это в продуктах, которые используем каждый день. Всего 30 лет назад мы жаловались, что цены на газ превышают 1,00 доллара за галлон. Сегодня цены на газ обычно поднимаются выше $ 3,00 за галлон в большинстве районов и даже больше в районах с высокой численностью населения. И хотя потребительские цены оставались довольно стабильными в течение последнего десятилетия, вы знаете, что некоторые товары в продуктовом магазине, особенно потребительские товары первой необходимости, стоят дороже.
Причина этого-инфляция. Инфляция-это естественная экономическая сила,которая находится под влиянием динамики рынка. В этой статье мы рассмотрим, что такое инфляция, как она измеряется и какие факторы вызывают ее рост. Мы также дадим краткое описание дефляции и того, как инфляция влияет на различные виды инвестиций.
Что такое инфляция?
Инфляция - это общее повышение стоимости товаров и услуг, которое компенсируется симметричным снижением покупательной способности валюты. Поэтому сказать, что доллар не покупает так много, как раньше, может быть правдой, но это может стать немного более сложной историей. В идеале, по мере роста экономики растет и заработная плата. Повышение заработной платы стимулирует потребительский спрос, что, в свою очередь, приводит к дефициту предложения. В результате цены растут. Таким образом, хотя верно, что доллар не покупает так много, как раньше, верно также и то, что рабочие зарабатывают больше, чем раньше, поэтому цены нужно рассматривать в том смысле, что заработная плата идет в ногу с инфляцией.
Инфляция создает различие между номинальной процентной ставкой (то есть ростом ваших денег) и реальной процентной ставкой (ростом вашей покупательной способности). Таким образом, если вы получаете повышение заработной платы на 5%, а инфляция растет со скоростью 2%, вы окажетесь с большей покупательной способностью, потому что ваша заработная плата растет больше, чем уровень инфляции. Напротив, если ваша заработная плата остается неизменной, а инфляция растет, ваша покупательная способность снижается, потому что рост ваших денег не идет в ногу с инфляцией.
Как измеряется инфляция?
Измерение инфляции может быть несовершенной наукой, поскольку различные факторы могут влиять на спрос и предложение на различные товары. Чтобы компенсировать это, правительство (в частности, Бюро Статистики Труда США) проводит два исследования с использованием двух индексов цен. Они обычно называются индексом потребительских цен (ИПЦ) и индексом цен производителей (ИЦП). Разница между этими двумя индексами очевидна в их названии. ИПЦ рассматривает изменения цен на потребительские товары и услуги, такие как газ, продовольствие и одежда, с точки зрения потребителя (или покупателя). Ежемесячное обследование ИПЦ включает в себя около 80 000 пунктов.
ИЦП также измеряет изменения цен на товары и услуги с точки зрения производителя. Каждый индекс измеряет цену ряда товаров, представляющих собой "рыночную корзину", которая сравнивается с предыдущим периодом измерения. Хотя точка зрения различна, со временем ИЦП и ИПЦ будут показывать одинаковый уровень инфляции. Однако в краткосрочной перспективе ИЦП обычно сообщает о росте цен быстрее, чем ИПЦ. Инвесторы, однако, склонны придавать больший вес индексу потребительских цен.
Какие факторы вызывают рост инфляции?
В действительности инфляция вызвана разнообразием и сочетанием рыночных сил. Однако наиболее распространенным “триггером " инфляции являются процентные ставки. Федеральный Резервный банк, который оказывает значительное влияние на денежно-кредитную политику страны, установил целевой уровень инфляции в размере 2-3%. Чтобы помочь достичь этой цели, Федеральная Резервная Система собирается в течение всего года, чтобы установить денежно-кредитную политику для страны. Решение на этих собраниях, которое вызывает наибольший интерес, - это их решение увеличить, уменьшить или оставить неизменной ставку по федеральным фондам. Один из показателей, на который они смотрят, - это уровень инфляции. Если инфляция окажется выше целевого уровня, ФРС может попытаться повысить процентные ставки, чтобы подавить спрос. И наоборот, если инфляция не достигает целевого уровня, они могут снизить процентные ставки, чтобы стимулировать спрос.
В связи с этим возникает вопрос, Является ли некоторая инфляция хорошей? Ответ на этот вопрос-да. Подумайте об инфляции как о части здоровой экономики. Если вы работаете в компании, которая производит виджеты, вы хотите, чтобы потребители покупали ваши виджеты. Это не только удерживает вас на работе, но и может привести к тому, что ваша компания будет иметь солидные доходы, которые могут увеличить вашу зарплату. В то же время, как ваша зарплата растет, цена виджетов вашей компании также должна расти. Это хорошая, здоровая часть инфляции. Когда экономика замедляется, если потребительские цены растут, это, как правило, приведет экономику к рецессии, потому что потребители будут стремиться сэкономить больше или найти более дешевые альтернативы виджетам вашей компании. Роль Федеральной резервной системы заключается в том, чтобы попытаться найти здоровый, устойчивый уровень инфляции, который поддерживается другими макроэкономическими факторами.
Еще одним фактором, который может вызвать инфляцию, является увеличение денежной массы. Одним из наиболее экстремальных примеров этого было” количественное смягчение", которое Федеральная резервная система предприняла для обеспечения ликвидности финансовых рынков во время финансового кризиса 2007 года. В этом случае, хотя ожидалось, что инфляция будет расти, она в значительной степени осталась под контролем из-за экстремальных дефляционных условий, существовавших в экономике в то время.
Что такое дефляция?
Как только вы поймете, что такое инфляция, вам станет легко понять дефляцию. Как и следовало ожидать, дефляция - это когда цены на товары и услуги претерпевают общее снижение. Это происходит, когда уровень инфляции падает ниже 0%. В Соединенных Штатах самый тяжелый случай дефляции произошел во время Великой Депрессии. Что вызвало дефляцию, так это банкротство банков, а банки работают на других. Это связано с тем, что дефляция происходит тогда, когда деньги вытягиваются из финансовой системы страны.
Как инфляция влияет на различные инвестиции?
Одной из целей каждого инвестора должно быть инвестирование в ценные бумаги, которые обеспечивают доходность, превышающую уровень инфляции. Это одна из причин, почему каждый инвестор должен иметь в своем портфеле ряд акций роста. Даже некоторые из самых консервативных акций обычно обеспечивают норму прибыли, которая делает их эффективным хеджированием против инфляции. Однако это не означает, что все акции безопасны. В некоторых случаях инфляция может оказать непропорциональное влияние на отчет о прибылях компании.Например, если инфляция высока, рост компании может подпитываться инфляцией, а не реальным доходом. Таким образом, инвесторы должны быть уверены в том, что при оценке отчетов о движении денежных средств и балансовых отчетов они будут использовать due diligence.
Доходность облигаций, напротив, хотя и не падает (большинство доходностей облигаций фиксируются в момент покупки), будет терять значительную покупательную способность, если уровень инфляции вырастет выше доходности облигаций. Когда вы покупаете облигацию, вы, по сути, ссужаете деньги компании или государственной организации, которая выпускает облигацию. Инфляция-это благо для заемщиков, но она делает это за счет кредиторов. Прежде чем мы приведем пример, важно помнить, что инфляция подчеркивает разницу между номинальными процентными ставками (которые являются темпами роста денег) и реальными процентными ставками (рост вашей покупательной способности).
Например, если вы инвестировали в 1-летний казначейский вексель с доходностью 10%, вы ожидаете получить $1100, когда придет время обналичить облигацию (10% от $1000 = $100). Однако если инфляция составила 3%, то ваша чистая прибыль составила всего 7%. Вы все равно получите 1100 долларов, но покупательная способность этих 100 долларов на самом деле составляет 70 долларов.
Это ключевая причина, по которой инвесторы будут убегать от облигаций по мере роста инфляции, что приведет к падению их доходности. И наоборот, когда инфляция остается под контролем, облигации могут стать более привлекательными, поскольку их доходность поднимается выше уровня инфляции. Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) - это особый вид казначейских векселей или облигаций это связывает основную сумму и купонные (процентные) платежи с индексом потребительских цен (ИПЦ), поэтому они будут увеличиваться или уменьшаться, чтобы компенсировать инфляцию. Чаевые - это только хорошая инвестиция во времена высокой инфляции (то есть инфляции, превышающей целевой уровень инфляции). Это происходит потому, что они предлагают низкую норму прибыли, а это означает, что единственная выгода от владения ими для инвесторов заключается в том, что инфляция высока.
Для инвесторов в сырьевые товары инфляция может быть выгодой или якорем для их инвестиций. За последнее десятилетие золото и драгоценные металлы приобрели популярность в качестве хеджирования инфляции, особенно в связи с тем, что США проводили экспансионистскую денежно-кредитную политику, которая обесценивала доллар. Другие товары, такие как нефть, соевые бобы и пшеница, страдают от инфляции.
Итог по инфляции
Не нужно быть специалистом по экономике, чтобы понять роль инфляции в нашей экономике. Хотя цены оставались довольно постоянными в течение последних 10 лет, наша страна пережила периоды, отмеченные высокой инфляцией.
Инфляция-это эффект, который имеет несколько причин. В здоровой экономике небольшая инфляция очень естественна и обычно считается положительным знаком, поскольку заработная плата, занятость и цены имеют тенденцию расти вместе. Министерствостатистики труда США ежемесячно проводит опросы производителей и предприятий. Эти обследования включают индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен производителей (ИЦП), которые в целом отражают изменения цен, вызванные инфляцией.
Хотя ни один показатель не может служить причиной инфляции, процентные ставки и инфляция имеют прямую корреляцию. Федеральная резервная система отслеживает индекс потребительских цен и ИЦП, чтобы увидеть, где инфляция находится относительно их номинального целевого показателя в 2-3%. В 2017 году инфляция достигла своего целевого уровня впервые после финансового кризиса 2007 года и означала прекращение программы количественного смягчения ФРС, которая увеличила денежную массу страны (что может вызвать инфляцию в здоровой экономике).
Для фондовых инвесторов инфляция не вызывает особого беспокойства, поскольку качественные акции обычно приносят доход, превышающий уровень инфляции. Доходные инвесторы, которые обычно инвестируют в облигации, больше подвержены влиянию инфляции, поскольку инфляция снижает их реальную норму прибыли. Инвестор в облигации, который получает доходность в 10% от 1000 облигаций, окажется с меньшей покупательной способностью, если инфляция составит 5%. Фактически их выплата в размере 1100 долларов позволит купить только 1050 долларов товаров и услуг.
