В былое время инвестирование в акции нефтегазового сектора было простой задачей. Растущее население мира и глобализация экономики требовали огромного количества ископаемого топлива для обогрева домов, доставки товаров через океан, поездок на работу и перелетов в другие страны и города.
В наши дни ситуация в нефтегазовой отрасли намного менее определена. Избыточное предложение сырой нефти и природного газа в мире в сочетании с колебаниями спроса привели к тому, что в последние годы весь энергетический сектор значительно отстал от рынка. В тоже время возобновляемые источники энергии продолжают дешеветь и все шире использоваться.
Но даже в этом случае, вложения в нефтяные компании все же могут быть выгодны если вы понимаете особенности этой отрасли и от чего зависит её успех.
Ставка на цену нефти
Когда цены на сырую нефть растут, растут доходы и соответственно капитализация нефтяных компаний. Это работает и в противоположную сторону. Поэтому когда мировой спрос на топливо упал из-за пандемии COVID-19, нефтегазовый сектор попал под самый серьезный удар.
На крайнем собрании, после вопроса о будующем нефтегазовых компаний акционеров Уоррен Баффет сказал:
"Успех инвестиции в акции нефтянных компаний в конечном итоге зависит от цен на нефть. Поэтому вы должны держать такие компании только в том случае если вы ожидаете значительный рост стоимости берреля нефти. Я понятия не имею сколько он будет стоить в будующем"
Цена нефти, как впрочем и большинства товаров в основном зависит трёх основных факторов:
- Соотношение спроса и предложения на рынке
- Настроение участников рынка
- Движение курса доллара к остальным валютам
Спрос и предложение
Понятие сроса и предложения достаточно простая вещь. Если спрос падает или остается неизменным а предложение растет - нефть становиться дешевле. И наоборот, если спрос растет а предложение падает или неизменно - нефть неизбежно дорожает.
В целом экономическая активность имеет тендецию к росту. Этот рост подразумевает все большую необходимость в энергии, что и является основным драйвером спроса на нефть как надежного и дешевого источника. Тем не менее сейчас существет не мало дебатов вокруг этого утверждения.
Перед вами два противоположных сценария. Слева стандартный, справа устойчивое развитие возобновляемых источников.
Согласно стандартому сценарию, использование нефти в легковых автомобилях достигает пика в конце 2020-х годов, а в 2030-х годах спрос увеличивается в среднем всего на 0,1 млн баррелей в сутки в год. Однако окончательного пика использования нефти в целом не будет благодаря росту в нефтехимической, грузовой, морской и авиационной отраслях.
В сценарии устойчивого развития политическое давление приводит к пику мирового спроса на нефть в течение следующих нескольких лет. Далее с 2018 по 2040 год спрос падает более чем на 50% в странах с развитой экономикой и на 10% в развивающихся странах.
Настрояния участников рынка
Другой ключевой фактор в формировании цены нефти - это настроение участников рынка. Простая вера в то, что спрос на нефть резко возрастет в какой-то момент в будущем, может привести к резкому росту цен на нефть в настоящем, поскольку спекулянты и хеджеры в одинаковой мере скупают фьючерсные контракты на нефть.
Конечно, верно и обратное. Простая вера в то, что спрос на нефть в определенный момент в будущем снизится, может привести к резкому снижению цен в настоящее время, поскольку фьючерсные контракты на нефть продаются.
Движение курса доллара по отношения к другим валютам
Этот пункт не столь очевиден и зачастую упускается из виду по сколько он тоже неоднозначен.
Однако взглянув на корреляцию курса доллара с ценой нефти можно придти к выводу что все-таки связь имеется.
Brent и WTI - два основных нефтяных эталона - торгуются в долларах США. Когда индекс доллара падает, цена на нефть должна вырасти, чтобы иметь такую же долларовую стоимость на рынке. Точно так же, когда доллар укрепляется к другим валютам, цена на нефть должна снизиться.
Конечно эта взаимосвязь не обязательно будет проявлять себя в ежедневных коллебаниях стоимости доллара. Но на более долгосрочных промежутках времени ее влияние становиться куда заметнее.
Так с 2002 по 2008 года когда наблюдалось обесценивание доллара, цена нефти росла и в июле 2008 года достигла своего исторического максимума.
Заключение
Инвестируя в акции нефтяных компаний важно понимать что их успех в огромной доле связан со стоиомостью нефти.
В свою очередь эта стоимость зависит от ряда факторов, которые в совокупности движут котировками и соответственно результатом ваших вложений.
Как вы представляете развитие ситуации в нефтегазовом секторе в ближайшие 5 лет? Вкладываетесь ли в компании этого сектора и если да, то почему?
Ставьте лайк и подписывайтесь на канал чтобы не пропустить подобного ежедневного контента.
