Снижение курса рубля и нервозная обстановка на мировом финансовом рынке негативно сказываются на российских облигациях федерального займа (ОФЗ). При этом само государство собирается активно наращивать свои долговые обязательства. Финтолк выяснил, стоит ли в нынешней ситуации давать государству в долг или пора наоборот избавляться от купленных гособлигаций.
Долговое импортозамещение
Уже с середины июня индекс RGBI, показывающий ценовую динамику рынка государственных облигаций России, снижается вслед за рублем. На максимуме летом этот индекс достигал 157,5 пунктов, а сейчас, в первых числах октября, колеблется на отметке 152-153. Это еще не предел: по оценкам компании Forex Optimum, вскоре индекс может просесть до 150 пунктов.
Причины падения индекса: иностранные инвесторы в неспокойное для мировой экономики время стремятся уйти от финансовых рисков, масла в огонь подливают возможные санкции, которые теоретически могут привести к запрету на покупку российских ОФЗ. Доля нерезидентов в отечественных государственных облигациях и так неуклонно снижается: по состоянию на 1 марта Центробанк сообщал о 34,9 % иностранных средств в ОФЗ, а уже к 1 сентября эта доля уменьшилась до 29,4 %.
Логичным шагом в ответ на уход иностранных инвесторов становится поиск желающих вложиться в государственный долг на внутреннем рынке. Эдакое вынужденное импортозамещение. Чтобы повысить привлекательность ОФЗ, Министерство финансов РФ начало размещать их с дополнительной премией.
Спешить не стоит
Казалось бы, звучит замечательно: ставки повысились, значит прибыль растет – надо брать! И какая разница, что там на мировом рынке. Но не все так просто. По мнению экспертов, бежать вкладываться в ОФЗ не время. Во-первых, ставки могут снова упасть. Во-вторых, выгодно перепродать купленные сейчас облигации вряд ли получится, полагают эксперты.
Фактор, который может поспособствовать увеличению доходности будущих ОФЗ – планы Минфина грядущих масштабных заимствований для покрытия государственного долга. Только до конца года чиновники хотят привлечь облигациями еще 5,4 трлн рублей. А в проекте бюджета на 2021-2023 годы объем госдолга хотят нарастить до 21,4 % ВВП. Для сравнения, в бюджете 2019 года эта доля составляла 15,8 %.
Тем, кто хочет вложиться в ОФЗ, аналитики советуют подождать – есть большая вероятность, что гособлигации можно будет купить с бОльшей доходностью, да еще и дешевле. Сейчас доходность прогнозируется на невысоком уровне.
Сайт Финтолк - финансовые лайфхаки, ответы на сложные вопросы, эксперименты