Облигация – это ценная бумага, которая подтверждает отношения займа, возникающие между её эмитентом (заемщиком) и держателем (кредитором). Когда инвестор покупает облигацию, он автоматически становится кредитором по отношению к её эмитенту. К наступлению назначенной даты эмитент обязан полностью погасить облигацию, то есть выплатить её держателю сумму основного долга с оговоренными процентами.
Компания-эмитент выпускает и размещает облигации, чтобы привлечь средства, необходимые для финансирования своей деятельности. Для каждой конкретной облигации условия выпуска и погашения всегда определяются заранее – они регламентируются проспектом эмиссии, программой облигации. После первичного размещения облигации свободно обращаются на фондовом рынке. Любой инвестор может их приобрести и продать на бирже, воспользовавшись услугами своего брокера.
Если Вы планируете вкладывать деньги в долговые ценные бумаги (облигации), необходимо знать следующие важные определения:
1. Купон – это доход, получаемый инвестором от облигации. Купон уплачивается эмитентом облигации – для него это плата за пользование заемными средствами (как процент по кредиту). С точки зрения инвестора, купон может рассматриваться как своеобразный аналог процента по банковскому депозиту (вкладу). Следует, однако, учесть, что процент по вкладу в банке начисляется ежемесячно, а купон по облигации – раз в полгода или, как вариант, ежеквартально.
2. Накопленный купонный доход (сокращенно – НКД). Это сумма купонного дохода, накопленного по состоянию на текущую дату с момента уплаты предыдущего купона. Иными словами, НКД – это часть купона, являющегося ближайшим по сроку выплаты, но пока ещё не перечисленного держателю облигации. Таким образом, если держатель продаст облигацию, он получит от её покупателя текущую рыночную цену данной бумаги и накопленный купонный доход. При этом НКД считают с момента выплаты предыдущего купона до дня продажи облигации. Идея расчета НКД заключается в том, что держатель должен получить купонный доход за полный период фактического владения облигацией.
3. Купонный период – это временной интервал, по истечении которого держателю облигации выплачивается очередной купон. Чаще всего купон выплачивается раз в полгода. Как вариант, возможны ежеквартальные или даже ежемесячные выплаты.
4. Номинальная стоимость облигации (номинал). Номинальная стоимость облигации назначается эмитентом. Её устанавливают непосредственно при выпуске долговой ценной бумаги. Номинал облигации российского эмитента обычно составляет 1000 рублей. Зачастую величина купонного дохода увязывается с номинальной ценой облигации (например, 10% от номинала). Если долговая бумага продается и покупается на бирже, её рыночный курс может отличаться от номинала – как в большую, так и в меньшую сторону. Это нужно учитывать, поскольку облигация погашается по номинальной стоимости, а фактическая цена её купли-продажи может оказаться выше или ниже номинала.
5. Дата погашения облигации – дата окончательного погашения задолженности эмитента перед держателем. Эмитент назначает её заранее – непосредственно при выпуске долговой бумаги. В этот день эмитент выплачивает держателю номинал облигации – сумму основного долга. Как правило, дата погашения облигации совпадает с датой выплаты последнего купона. Так, если эмитент вернул держателю номинал облигации и выплатил последний купон, долговая ценная бумага считается полностью погашенной.
Из чего складывается цена покупки облигации на бирже?
Чтобы приобрести облигацию на фондовой бирже, нужно знать, из чего складывается стоимость её покупки. Так, полная цена приобретения облигации определяется как сумма следующих элементов:
1. Текущая рыночная цена (ТЦ). Её можно увидеть в своем торговом терминале. Обычно она обозначается как процент от номинала. Если текущая цена равна, например, 102.11%, то это значит, что она выше номинала на 2.11% (то есть больше 100%). Если же текущая цена составляет, к примеру, 98.67%, это значит, что она ниже номинала на 1.33% (то есть меньше 100%). Если текущая цена равна 100%, это означает, что она соответствует номиналу. Текущая цена устанавливается рынком, она может меняться в зависимости от целого ряда факторов и обстоятельств. Так, на рыночную цену облигации могут повлиять состояние эмитента, изменение ключевой ставки ЦБ РФ, общая ситуация в экономике страны, другие предпосылки.
2. Накопленный купонный доход (НКД). Он определяется по состоянию на день продажи. Как уже говорилось ранее, это часть очередного купона – причитающаяся, но ещё не выплаченная держателю.
3. Комиссия брокера (Кбр). Она считается как процент от суммы (ТЦ+НКД). Ставка комиссии предусматривается тарифами брокера. Она может составлять 0.02-0.09% от суммы оборота клиента (в данном случае – покупателя облигации).
4. Комиссия биржи (Кбир). Она также считается как процент от суммы (ТЦ+НКД). Ставка такой комиссии зависит от биржи, через которую совершается сделка. Так, например, Московская биржа берет 0.01% от суммы оборота клиента (в данном случае – покупателя облигации).
Пример определения цены облигации на бирже
Рассмотрим пример. Номинал облигации – 1000 рублей. Текущая цена – 102.61%. НКД на момент покупки – 30.54 рубля. Комиссия брокера – 0.09%. Комиссия биржи – 0.01%. Определить полную цену покупки этой облигации.
Алгоритм расчета будет следующий:
1. ТЦ = (1000 рублей х 102.61%) / 100% = 1026.10 рублей.
2. Сумма (ТЦ+НКД) = 1026.10 + 30.54 = 1056.64 рублей.
3. Комиссия брокера = (0.09% х 1056.64) / 100% = 0,95 рубля.
4. Комиссия биржи = (0.01% х 1056.64) / 100% = 0,11 рубля.
5. Полная сумма покупки = 1056.64 + 0.95+ 0.11 = 1057.70 рублей. Таким образом, одна облигация будет стоить покупателю 1057.70 рублей.
А как Вы думаете, что ещё нужно знать инвестору фондового рынка о долговых ценных бумагах (облигациях)? Свои соображения пишите в комментариях к статье. Будем обсуждать!
