Привет ребята и девчата! Сегодня будет раскрытие ОДНОЙ и ГЛАВНОЙ причины роста/падения цен на желтый металл. Сохраните этот пост в избранное, так как после его прочтение вы будете сечь в золоте на 100% и никакие статьи в прессе, написанные глупышами из РБК или Канальями типа Мовчана больше не смогут повлиять на ваши инвестиционные решения.
Этот пост — логическое завершение моего первого топового поста ЗОЛОТАЯ лихорадка — шанс или ловушка?
Всем кто так ждал нового поста и долбил мне в личку, сообщаю: не хотел писать продолжение, обиделся… МАЛО ПЛЮСОВАЛИ!
Ну а теперь ближе к делу! Вспомним основные лже-тезисы по золоту:
Золото — это индекс страха (перепутали с VIX)
Золото — это страховка от инфляции (не слышали про TIPS?)
Золото — это диверсификация (от чего?)
Золото — это отрицательно коррелирующий с рынком акций товар, поэтому держите его в портфеле — любимейший аргумент финансовых консультантов и приверженцев портфельной теории (это неправда, сейчас золото сейчас ходит синхронного с SP500, а почему — читайте ниже)
Так вот все выше — полуправда или бред! Единственный фактор, влияющий на цену, это… ВНИМАНИЕ!!
Реальная доходность гособлигаций США.
Для всех, кто это уже где-то слышал, но не мог проверить, а также для тех, кто не мог эту информацию отфильтровать из информационного шума, краткое обьяснение:
Гособлигации США — самый емкий рынок в мире (его размер ТРИЛЛИОНЫ)
Гособлигации США - самый безрисковый инвестиционный товар в мире (рейтинг ААА)
Гособлигации США — товар с самыми низкими транзакционными издержками
Ну и самое главное, Гособлигации США — могут приносить доходность (правда… в том числе и отрицательную).
Все это создает для рынков капитала идеальную платформу для парковки каких угодно сумм и их ДОХОДНОСТЬ выступает БЕНЧМАРКОМ для всех других классов активов (гособлигаций других стран, акций при оценке по DCF, инвестиционных проектов и т.д.)
Дело в том, держать золото в портфеле бесплатно не получится, у золота есть кэрри - стоимость владения этим активом.
Для нефти, к примеру, она гораздо более высокая, например, минус 7% годовых, поэтому держать деньги в нефти долго не получиться.
Для более компактных активов, таких как драгоценные металлы, часто просто исходят из стоимости хранения в хранилище.
Для золота это — примерно минус 0,4% годовых (Будем исходить из комиссии за хранение золота в крупнейшем ETF SPDR Gold Shares (GLD), в котором хранится желтого металла на миллиарды долларов). По факту для крупных держателей, таких как ЦБ, отрицательный кэрри может быть очень низким, в районе 0,1% годовых.
Так вот, на рынке «парковки денег» золото конкурирует с лидером этого рынка — гособлигациями США. В силу очевидных причин, цену на услугу парковки диктуют именно казначейки, а не золото как таковое.
Какая же цена на хранение денег в гособлигациях США?
Цена постоянно колеблется, и сейчас составляет ок. ПЛЮС 0,72% годовых.
Так что же получается? За размещение своих кровных в 10-ти летки США я получил бы 0,7%, а если бы держал в золоте, то терял бы -0,4% в год?
Выгоды-то никакой нет? ОБМАН!!
Почему же спрос тогда на золото безумно подскочил и цена выросла с $1200 до космических $2100 за унцию?
Инфляция
У гособлигаций США тоже есть стоимость владения, и по факту она тоже иногда бывает отрицательной, как и у золота, если принимать во внимание размер инфляции. Например, при доходности Treasuries в 1%, а инфляции в 10% — реальная доходность казначеек будет около МИНУС 9%. При таких условиях уже для каждой бабульки будет очевидно, что в золоте с его минус 0,4% копить гораздо выгоднее.
Для мира финансов же бенчмарком доходности за вычетом инфляции служат TIPS (облигации казначейства США за вычетом инфляции), то есть пресловутая реальная доходность.
С падением реальных доходностей облигаций до -1% золото стало более привлекательным и цена его взлетела до $2100.
Что же дальше будет, ребята? Будет дальше доходность TIPS снижаться (может быть до -2%) и тогда деньги с рынка госдолга рекой польются в золото? Или все вернется на круги своя? Поведение реальных доходностей будет напрямую зависеть от двух факторов:
1. В какую сторону развернется CPI (сейчас непонятно, что впереди — инфляция или дефляция)
2. На каком уровне закрепятся доходности 10Y Treasuries. (Уже была попытка пробить уровень 1% и, возможно, это будет потолком на годы вперед)
Развязка этой истории повлияет серьезнейшим образом и на рынок акций (потому что через безрисковую ставку Treasuries оцениваются все акции, как и вообще все активы в мире)
У меня уже есть идея, куда пойдет инфляция, о чем постараюсь рассказать позже. Следите за обновлениями в моем Telegram (Кликаем сюда).
ПЛЮСУЙТЕ и сохраняйте в ИЗБРАННОЕ, только ТЩЕСЛАВИЕ придает мне силы для новых постов! ТАЙНА, будет ли золото по $2500 тоже будет раскрыта в следующем посте!
Напоследок, плюшка:
Золотодобытчики уже подорожали в 2-5 раз. Есть ли еще способ вложиться в золотую тему? Ответ найден — ЗОЛОТОБУРИЛЬЩИКИ! Они пока еще на том же уровне цен, при котором были в октябре 2019 г, когда золото было по $1400. Ежу понятно, что при текущих ценах разведка будет наращиваться и бурильные вышки будут в дефиците, и цена на их аренду может взлететь в 1,5-2 раза.
Кто:
Major Drilling
Capital Drilling
Boart Longyer
Perenti
Orbit Garant
GEODRILL
FORACO
Swick Mining
Половина из них компании с капитализацией до $50 млн, но выручкой под $150-200 млн. При увеличении разведки их выручки подскочат до $400-600 млн, а прибыли взлетят под $50-100 млн. Насколько поднимутся акции, считайте сами.
Мой фаворит здесь Swick Mining. С момента написания прошлого поста (13 августа 2020) — цена выросла с $0,175 до $0,21, это пока около 20%. При капитализации в $62 млн и гарантированной выручке на следующий год ок. $200 млн и свободном денежном потоке под $10 млн у компании низкие риски уйти вниз по цене, но хорошие перспективы выстрелить в 2-5 раз, и это без учета надвигающейся БУРИЛЬНОЙ ЛИХОРАДКИ.
А также, на досуге, всем начинающим советую ознакомиться, как нас дурят такие прогнозисты как Андрей Мовчан: «ЗОЛОТАЯ лихорадка и КАНАЛЬИ»
Автор: Дима Зеленый
