Финансовые мультипликаторы - это один из самых важных инструментов для любого инвестора. Финансовый мультипликатор - это всегда дробь, в числителе которого стоит стоимость компании, а в знаменателе любой финансовый показатель компании: выручка, прибыль и так далее.
Почему это так важно? Мультипликаторы позволяют оценить любую публичную компанию (компания, акции которой можно купить на бирже) и понять, насколько она привлекательна для инвестиции. Мультипликаторы также позволяют выбрать самую интересную компанию из определенного сектора экономики.
Рассмотрим каждый из мультипликаторов на примерах:
P/E
Самый популярный и часто используемый мультипликатор в кругу инвесторов P (price) в числителе обозначает цену компании или ее капитализацию. Данные по капитализации для любой компании можно найти на этом сайте. E (earnings) в знаменателе обозначает чистую прибыль компании за последние 12 месяцев. То есть этот мультипликатор показывает,насколько стоимость компании превышает ее чистую прибыль. Возьмем для примера две российские нефтяные компании – Лукоил и Татнефть.
Капитализация Лукойла - $56 миллиардов, Чистая прибыль – $8.5 миллиардов. P/E = 6.6
Капитализация Татнефти - $24.4 миллиардов, Чистая прибыль – $2.1 миллиардов. P/E = 11.5
Поэтому из этих двух компаний интереснее выглядит Лукоил, так как он “дешевле” по мультипликатору P/E, а, следовательно, его текущая стоимость в меньшей мере превышает его чистую прибыль.
P/S
Похожий на P/E мультипликатор с капитализацией компании в числителе. Но в знаменателе стоит уже не чистая прибыль, а выручка (sales) компании за последние 12 месяцев.
Капитализация Лукойла - $56 миллиардов, Выручка - $102 миллиарда. P/S = 0.54
Капитализация Татнефти - $24.4 миллиардов, Выручка - $11.8 миллиардов. P/S = 2.06
EV/EBITDA
Очень часто мультипликаторов с капитализацией компании в числителе бывает недостаточно, потому что они не учитывают долги компании. Именно поэтому существует мультипликатор EV/EBITDA, у которого в числителе стоит EV (enterprise value). Она считается суммированием капитализации и долгов компании за вычетом наличных средств. В знаменателе стоит показатель, очень похожий на операционную прибыль (EBITDA) – прибыль до уплаты процентов, налогов и до начисления амортизации. EBITDA позволяет выяснить, насколько эффективно работает компания без учета процентов и налогов и поэтому является отличным аналогом операционной прибыли.
С подсчетом EV/EBITDA могут возникнуть сложности, поэтому рекомендую пользоваться сайтом Ycharts, который считает все мультипликаторы за вас.
Надеюсь, эта статья была Вам полезной. Рекомендую подписаться на мой канал в Яндекс.Дзен, чтобы не пропускать важную информацию, которая поможет вам в инвестировании!