В Украине сейчас появились существенно привлекательные еврооблигации. Дискуссия на тему событий в Украине с некоторых пор укоренилась в СМИ, в то время как в серьезных и авторитетных изданиях пишут лишь про ход программ МВФ. Между тем, ни ситуация на Донбассе, ни экономический кризис, не мешает иностранным инвесторам, в том числе российского происхождения, проявлять интерес к Украине. В том числе, к макроэкономическим показателями страны и новыми потенциальными точками роста в экономике.
Естественно, инвестирование денег в Украину по-прежнему связано с большим риском, среди которых как внутренние (риск досрочных выборов, неустойчивость властного аппарата власти, разрастание конфликта на востоке страны), так и внешние (динамика цен на сельхоз продукцию, сталь, ставки заимствований в твердых валютах и зависимость от МВФ).
Будьте алчными, когда другие боятся. Уоррен Баффет
В настоящее время, вариантов высокодоходных вложений в Украине довольно-таки много. Но все они связаны с высоким количеством рисков.
С точки зрения макроэкономики ситуация уже становиться лучше: ВВП страны, испытав спад на 16% в течение 2014-2015 гг., в 2016 году вырос на 2,2%. Средний прогноз допускает рост ВВП в 2017 году на 2,5%, а в 2018 году — на 3,5%. Основным же определяющим фактором роста, как бы не странно это ни выглядело, является рост рынка внутреннего потребления. Инфляция резко упала до 12,4% по итогам 2016 года, после 43% в 2015 году. А к концу 2017 года инфляция должна оказаться уже ниже 10%. Все это позволяет возлагать надежды на относительную стабилизацию курса национальной валюты Украины — гривны. Конечно, она подломает дешеветь, но ни о каких крупных девальвациях речь уже давно не идет. Гривна выходит из кризиса, что видно по графику изображенному ниже:
График динамики изменения курса USD (доллар США) к украинской гривне.
Нынешняя ситуация в Украине
Украинские финансисты и аналитики утверждают, что дно пройдено, а реформы будут продолжаться. Причем именно в 2017 году будет их пик, так как через два года должны состоятся парламентские и президентские выборы 2019 года. Поэтому 2018 год должен стать годом популизма и окно для активных реформ будет неактивно. На текущий момент завершена основная часть: был расчищен банковский сектор, а фирмам вновь стали доступны кредиты в национальной валюте по вменяемым ставкам.
Были резко увеличены тарифы на электричество, газ и остальные коммунальные услуги для физических лиц. Также правительство стало пропагандировать и декларировать активную борьбу с коррупцией. Стали вносить законопроекты и выполнять реформы в медицине и пенсионной системе, а также выполнять план приватизации. Кроме того, наблюдается передача ресурсов и полномочий на места, для того чтобы местные региональные власти могли эффективнее решать текущие проблемы в регионах.
Ситуация в крупном украинском бизнесе
С отдельными крупными предприятиями также не все так плохо, и они даже внушают оптимизм: гигант горно-металлургического производства «Метинвест» провел реструктуризацию своего долга, агропромышленная компания «Кернел» (ведущая диверсифицированная агропромышленная компания в Черноморском регионе) привлекла $500 млн. через выпуск еврооблигаций. А ПАО «Укрзализныця» (украинское государственное предприятие занимающиеся перевозами с помощью железнодорожного транспорта Украины) после повышения тарифов на перевозку вновь становиться прибыльным государственным предприятием. Портфельным инвесторам будет очень интересен данный рынок в текущей ситуации, ведь именно сейчас для них и кроется «тот лакомый кусок».
Приведем пример: долларовые облигации агрохолдинга «Кернел» с погашением в 2022 году торгуются с доходностью в 8% годовых. Акции компании торгуются на Варшавской бирже с ноября 2007 года. И проведя небольшой анализ за последние 3 года, то акции компании взлетели на 132,95% (22.04.2014-19.04.2017), хотя в конце 2014 года и наблюдался кризис, и акции находились на дне. Долларовые еврооблигации ПАО «Укрзализныця» с погашением в 2024 году предлагают доходность свыше 14% годовых. При этом прямые инвестиции тоже весьма интересны — уже в конце 2017 года власти Украины собираются отменить валютные ограничения.
Государственные еврооблигации и выводы: https://goo.gl/dzvmKc
