Электроцинк опубликовал отчетность по РСБУ за первые шесть месяцев 2018 года.
Выручка компании увеличилась на 14.9% до 2.9 млрд руб. Операционные расходы увеличивались более быстрыми темпами (+16.6%) и составили 2.3 млрд руб. В итоге компания нарастила операционную прибыль на 8.5% - до 571 млн руб.
Долговая нагрузка компании за год практически не изменилась, составив 2.8 млрд руб., процентные расходы сократились со 160 млн руб. до 131 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 39 млн руб. против 38 млн руб. годом ранее. В итоге чистые финансовые расходы сократились на 14.5% - до 170 млн руб.
В результате компания получила чистую прибыль в размере 312 млн руб., увеличив ее почти на четверть.
По итогам внесения фактических данных мы внесли коррективы в модель компании, повысив выручку от деятельности, не связанной с производством цинка, а также понизили оценку коммерческих и административных расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно выросла.
В данный момент акции Электроцинка обращаются с P/BV около 0.4 и в случае снижения котировок могут войти в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
