Рациональный Капитал

Яндекс сейчас — не история быстрого роста и не спокойный кэш-бизнес. Если смотреть на цифры, а не на бравурные заголовки прессы, это хорошо видно. За пост-период с начала СВО статистический рост тренда по цене — около 9–10% в год. Для сравнения, энергетика за тот же период дала заметно больше. Яндекс растёт, но делает это умеренно и точно не как «акция роста». 📊 Фундаментал при этом выглядит крепко. По LTM выручка превышает 1,3 трлн ₽, EBITDA около 240 млрд ₽, чистая прибыль — порядка 120 млрд ₽...

Циан — один из немногих публичных российских бизнесов, который зарабатывает на рынке недвижимости, не участвуя напрямую ни в строительстве, ни в кредитовании. Компания не возводит объекты, не финансирует сделки и не держит на балансе квадратные метры. Её выручка формируется за счёт инфраструктуры рынка: размещения объявлений, лидогенерации, рекламы и цифровых сервисов сопровождения сделок. Проще говоря, Циан зарабатывает не на бетоне и не на цене жилья, а на том, как именно функционирует рынок недвижимости...

X5 Group — крупнейший продуктовый ритейлер в стране по обороту и числу торговых точек. По мере роста масштаб бизнеса всё сильнее влияет на структуру выручки, динамику прибыли и ожидания инвесторов. По формальным показателям компания продолжает расти. Выручка LTM составляет около 4,5 трлн ₽ против 3,9 трлн ₽ годом ранее, сеть расширяется, форматы и логистика остаются ключевыми элементами модели. При этом всё большее значение приобретает не сам факт роста оборота, а источники этого роста. По LTM средний чек у X5 не демонстрирует роста...

2024-2025 г. оказался Аэрофлот. Сегодня разберу его поподробнее, в чем причины такого рейтинга и каковы перспективы бумаги. Аэрофлот — крупнейшая авиационная группа России и один из наиболее циклических эмитентов транспортного сектора. Экономика бизнеса напрямую зависит от макроусловий: уровня процентных ставок, валютного курса, стоимости топлива и параметров государственного регулирования. Ключевой вопрос текущего анализа — является ли улучшение показателей в 2024–2025 годах устойчивым и насколько оно уже отражено в рыночной оценке акций...

Длинные выходные в Новом, 2026 году – отличная возможность подвести черту под достижениями прошедшего года, накидать краткосрочные планы. Портфель на конец года сформирован с приоритетом контроля риска и стабильности структуры. Основная часть портфеля приходится на облигации — около двух третей совокупной стоимости. Этот блок выполняет функцию базового источника дохода. В составе — выпуски Атомэнергопрома, Авто Финанс Банка, РЖД, ПГК, ПКТ, Самолёта и Уральской кузни. Бумаги подобраны с учётом оценок эмитентов, сроков обращения и доходности к погашению...