Сергей Блинов

Пока ЦБ борется с низкой безработицей и "охлаждает" спрос, роботизация и другие способы повышения технической производительности труда будут "хромать на обе ноги". В частности, с подходами нашего ЦБ о быстром развитии роботизации в России можно забыть. Сейчас разберёмся почему. Лидерами по уровню роботизации являются Южная Корея и Сингапур. Но за последние годы к ним присоединился ещё и Китай. Источник: Kama Flow, (полная ссылка: https://kamaflow.com/ru/post/kama-flows-investment-research-on-t

Перевод стрелок Центробанком в сторону производительности — это всего лишь перевод стрелок. Достаточно посмотреть на график, чтобы понять, что ВВП и производительность — одного поля ягоды. Источник: Росстат И неудивительно, ведь производительность — это ВВП поделённый на количество работающих. Уровень "современности" оборудования, квалификация персонала — ничто из этих и других факторов, обычно называемых, не влияет на производительность. Может коллеги из ЦБ объяснят, что вдруг произошло в 2009...

Это макрообзор за 20 неделю 2026 года. Мировая экономика Экономика России Денежная масса в апреле выросла на 8,6% к апрелю 2025 года. Инфляция за этот же период составила 1,2%. Рост реальной денежной массы (РДМ) составил 7,3% к апрелю 2025 года. Обратите внимание: до 2016 года ниже 10% рост реальной денежной массы опускался редко (зелёная линия). С 2016 года всё наоборот: он редко поднимается выше этой отметки. Ещё заметнее этот переход, если посмотреть на среднегодовые темпы роста (синяя линия)...

Много лет пишу о том, как денежно-кредитная политика ЦБ влияет на экономический рост. И часто слышу упрёк, что я, мол, утверждаю, что ВВП зависит от реальной денежной массы (РДМ), но "не доказываю это на данных". В моём "Навигаторе", в разделе "Частые вопросы" это вопрос под номером 2: "Деньги влияют на экономику или наоборот?" Но люди продолжают спрашивать. Продолжаю отвечать. Каузальность (что причина, а что следствие) на данных не доказывается. Мне часто приводят примеры смешных корреляций,...

Это макрообзор за 19 неделю 2026 года. Мировая экономика Экономика России Рынки грузовиков Просуммируем крупнейшие денежные массы (Китай, США, Еврозона, Япония, Британия), добавив к ним ещё несколько стран, информация по которым легко доступна (Россия, Бразилия, Мексика, Турция, ЮАР, Аргентина). Мы получим порядка 80% мировой денежной массы. Это близкий аналог мировой денежной массы. В дальнейшем, для краткости, этот показатель обозначен “мировой денежной массой” или “глобальной денежной массой”...

Это макрообзор за 18 неделю 2026 года. Мировая экономика Экономика России Денежная масса в марте увеличилась на 4,6% к марту прошлого года. Инфляция в марте составила 3,3%. В марте рост РДМ составил 1,3% к марту 2025 года. Это 11-й месяц роста РДМ подряд. До этого она падала 31 месяц. Динамика номинальной и реальной денежной массы более чем за 110 лет (с 1907 года) показана на графике ниже. Как видно на этом графике РДМ испытала в 2023 году сильнейшее падение с 1940-х годов. Но произошло оно после сильнейшего роста тоже с 1940-х годов...

В традиционной сводке мы приводим итоги прошедшего месяца по следующим биржевым индикаторам: • - цены на нефть, золото; • - курсы валют; • - фондовые индексы. Мировая экономика Экономика России * Все биржевые показатели (цены, индексы, курсы валют) за месяц посчитаны по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия). Средняя цена нефти Брент в апреле составила 106 долларов за баррель. Цены апреля (106) на 63% больше, чем в апреле прошлого года (65). В годовом выражении рост продолжается второй месяц подряд...

Это макрообзор за 17 неделю 2026 года. Мировая экономика Экономика России Вышли предварительные индексы PMI по Европе, США, Японии, Австралии и Индии за апрель. Главная новость: ухудшение в Еврозоне (в том числе в Германии и Франции). Источник иллюстрации: телеграм-канал MMI Красного цвета (который обозначает снижение деловой активности) в таблице стало на две страны больше, по сравнению с мартом. В красную зону скатились Еврозона и Германия. В целом в экономике (промышленность + услуги) деловая активность растёт во всех представленных странах, кроме Франции, Еврозоны и Германии...

В Казахстане денежная масса по итогам года выросла на 17%. При инфляции в 12% это означает, что в реальном выражении денежная масса выросла на 3,9%. Рост денежной массы замедляется. Взаимосвязь РДМ и ВВП в Казахстане (посмотрел сейчас, и увидел, что) не обновлял с 2021 года. Добавлю, когда обновлю. С 1995 по 2021 год графики были такие: Сравнение РДМ и ВВП показывает высокую корреляцию, но сравнение величин может обманывать, если оба показателя в целом имеют одну тенденцию (оба растущие). Сравнение динамики более показательно...

Это макрообзор за 16 неделю 2026 года. Мировая экономика Экономика России 14 апреля вышел обновленный прогноз МВФ о развитии мировой экономики. Из представленных в прогнозе стран ни в одной в 2026 году не ожидается падение ВВП. Самый быстрый рост ожидается в Индии (+6,5%) и Китае (4,4%). Самый медленный рост ожидается в Италии (0,5%) и Германии (0,8%). Сравнение с 2025 годом: в 2026 году рост мировой экономики станет ниже 2025 года (+3,1%). МВФ ожидает, что рост в странах с развитой экономикой замедлится с 1,9 в 2025 до 1,8% в 2026...

Иногда следовать американским образцам не только не стыдно, но даже полезно Российский ЦБ часто упрекают в том, что его политика никак не нацелена на рост экономики. Кратко эта критика выглядит примерно так: «Центральный банк России озабочен лишь ценовой стабильностью, борьбой с инфляцией. А вот другие центральные банки имеют «двойной мандат»: кроме ценовой стабильности, они еще должны заботиться о росте экономики (о снижении безработицы и т. п.). Российский ЦБ тоже должен иметь «двойной мандат»...

ЦБ может ускорить экономический рост, если на ближайшем заседании остановит цикл снижения ключевой ставки, а вместо этого ускорит рост денежной массы. В этом случае Эльвира Набиуллина повторит опыт своего кумира Пола Волкера. В Коммерсанте вышла статья Александра Лосева https://www.kommersant.ru/doc/8587842 Цель у автора благая, он рассуждает о том, как российской экономике избежать рецессии. Не буду относиться к его рецептам, их просто нет или они носят общий характер. Чего стоит, например, этот...