2025

Первые 12 лет Владимира Путина у власти разительно отличаются от вторых 12 лет. Разберёмся, в чём разница, и причём здесь Эльвира Набиуллина. Экономический рост в России с момента прихода Владимира Путина на пост президента в 2000 году можно разделить на два больших этапа. Каждый из этих двух этапов составляет примерно 12 лет ("дюжину")*. График 1. До 2012 года экономика России росла быстрее мировой Главное отличие: рост российской экономики в сравнении с мировой. Можно подробно увидеть итоги этих двух этапов на графике и в цифрах...

Кирилл Тремасов (неубедительно) объяснил, почему быстрый экономический рост невозможен. Бывший глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ, а ныне советник главы ЦБ Кирилл Тремасов выпустил очередное видео на актуальную тему: "Зачем нам низкая инфляция и можно ли её разменять на рост ВВП". Один из ключевых тезисов К. Тремасова: экономика раньше росла благодаря наличию ресурсов (трудовых, производственных мощностей). Но сейчас все ресурсы задействованы, говорит он. И повторение "экономического чуда" 1999-2008 годов поэтому невозможно...

Отвечает Тимур Сулейменов, глава ЦБ Казахстана. Отвечает он не в интервью, а своими действиями. Итак, разберёмся. С середины 2024 года ставка ЦБ в Казахстане растёт (синяя линия на графике ниже). Но при этом темпы роста денежной массы не снижаются. Денежная масса растёт приличными темпами порядка 20%. Всё дело в том, что ЦБ при любой ставке может добавлять денежную массу в экономику непосредственно, скупая активы. Это в Казахстане и происходит. С сентября 2023 по июнь 2025, меньше чем за 2 года, ЗВР Казахстана выросли на 63%, с 32 до 52 млрд...

Обычно в своих статьях и заметках я пишу о рублёвой денежной массе. Именно от её динамики в реальном выражении зависит динамика ВВП. Но есть ещё и валютная денежная масса -- это валютные счета людей и предприятий. В своё время я использовал такой показатель: во сколько раз рублёвая денежная масса больше валютной. Назвал его "индексом силы рубля". Например, индекс 10,2 на 1 июля означает, что на этот момент рублей в распоряжении людей и предприятий было в 10 раз больше, чем валюты. График 1. Индекс силы рубля Обратите внимание: это исторический рекорд...

Президент США Дональд Трамп ввёл повышенные пошлины на импорт из десятков стран мира. Некоторые из этих стран, например, Китай, уже повысили пошлины на импорт из США в ответ. Как эти действия могут сказаться на экономическом росте в России? Если коротко, то, при правильной реакции ЦБ на события, ВВП России может вырасти на 5% и более уже в 2025 году. Прямо российской экономики «пошлины Трампа» не касаются, России нет в списке стран, попавших под повышение пошлин. Но некоторые последствия введения пошлин могут сказаться на условиях внешней торговли России...