Лето наступило, но эмитенты не отдыхают, а клепают биржевые выпуски облигаций как не в себя. Прямо сегодня, 8 июня, заявки соберёт Магнит, завтра - "Почта России" и МГКЛ.
💼Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только - рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. А также делаю фирменные "прожарки" бумаг. Полностью вручную, без всякого ИИ.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🏪Магнит 5Р6 (флоатер)
● Название: Магнит-005Р-06
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 20 млрд ₽
● Купон до: КС+160 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех
👉Организаторы: ИК «Табула Раса», РСХБ.
⏳Сбор заявок - 8 июня, размещение - 16 июня 2026.
🛒Магнит — одна из ведущих розничных продовольственных сетей в России наряду с X5. На конец 2025 г. сеть компании, в том числе магазины «Дикси», включала 33 440 торговых точек, а совокупная торговая площадь этих магазинов достигла примерно 11 млн кв. м.
⭐Кредитный рейтинг: AA+ "стабильный" от АКРА (понижен в мае 2026), ААА "развивающийся" от ЭкспертРА (декабрь 2025).
📊Согласно МСФО за 2025:
● Выручка: 3,5 трлн ₽ ( +15,3% г/г )
● EBITDA: 306 млрд ₽ (+5,2% г/г )
● Чистый убыток: 31,6 млрд ₽ ( была прибыль 44,3 млрд)
● Собств. капитал: 150 млрд ₽ ( -17,4% г/г )
● Денежные средства: 245 млрд ₽ (было 159 млрд)
● Чистый долг: 1,096 трлн ₽ (+39% г/г)
● ЧД/EBITDA: 3,6х (было 2,7х)
📮Почта России 3Р7 (фикс)
● Название: ПочтаР-003Р-07
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● YTP: не выше КБД (2 года)+550 б.п.*
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 10 лет (3630 дней)
❗Оферта: пут через 2 года
● Амортизация: нет
❗Только для квалов
👉Организаторы: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, МКБ, Совкомбанк, Sber CIB, Т-Банк.
⏳Сбор заявок - 9 июня, размещение - 15 июня 2026.
*Актуальное значение КБД МосБиржи можно посмотреть здесь. На 08.06.2026 для 2-летних ОФЗ оно составляет ~13,2%. Значит, макс. доходность YTP при этих параметрах будет не выше 18,7%, что соответствует купону ~17,3%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 15,5% до 17,5%.
✉️АО «Почта России» — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России, работающий во всех регионах страны. На 100% находится в собственности государства. Думаю, дальнейшие комментарии излишни :)
⭐Кредитный рейтинг: АА "негативный" от АКРА (понижен в августе 2025).
📊Согласно МСФО за 1 кв. 2026:
● Доходы: 54,1 млрд ₽ ( +1,3% г/г )
● Расходы: 58,3 млрд ₽ ( -8,2% г/г )
● Чистый убыток: 5,63 млрд ₽ ( был убыток 14,9 млрд)
● Собств. капитал: 49,0 млрд ₽ ( -9% г/г )
● Денежные средства: 107 млрд ₽ (было 211 млрд)
● Долгосрочные обязательства: 95,6 млрд ₽ (-18,4% г/г)
● Краткосрочные обязательства: 206 млрд ₽ (+3,7% г/г)
● Облигационный долг: 94,9 млрд ₽
● Чистый долг: 21,9 млрд ₽
● ЧД/Капитал: 0,45х
💎МГКЛ 1PS-03
● Название: МГКЛ-001PS-03
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: до 1 млрд ₽
● Купон: до 26% (YTM до 29,34%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 4 года (1440 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех
⚠️Размещение на СПб Бирже
⚠️Мин. заявка на первичке: 1,4 млн ₽
👉Организаторы: Альфа-Банк, Цифра брокер.
⏳Сбор заявок - 9 июня, размещение - 11 июня 2026.
ПАО «МГКЛ» – группа компаний, занимающаяся ломбардным бизнесом под брендом «Мосгорломбард», а также комиссионной торговлей потребительскими товарами, в т.ч. через собственную онлайн-платформу «Ресейл Маркет». Плюс развивает направление оптовой скупки и переработки лома драгметаллов.
⭐Кредитный рейтинг: BB- "стабильный" от Эксперт РА (понижен в сентябре 2025) и BB "стабильный" от НРА (ноябрь 2025).
📊Согласно МСФО за 2025:
● Выручка: 32,0 млрд ₽ (+270% г/г)
● EBITDA: 2,3 млрд ₽ (+94% г/г)
● Чистая прибыль: 724 млн ₽ (+84% г/г)
● Собств. капитал: 1,85 млрд ₽ (+75% г/г)
● Денежные средства: 4,58 млрд ₽ (было 1,01 млрд)
● Процентные расходы: 1,04 млрд ₽ (+210% г/г)
● Чистый долг: 1,31 млрд ₽ (-17% за год)
● Чистый долг/Капитал: 0,71x
● Чистый долг/EBITDA: 0,57x
🎯Сравнение выпусков
С выпуском Магнита всё понятно - скучный надежный "плывунец" на 3 года без оферты (что для облиг ритейлера редкость). Спред купона слишком скромный, так что лично мне неинтересно.
📮Выпуск "Почты России" традиционно только для квалов, хотя обычно фиксы доступны всем. В любом случае, хоть заявленный ориентир купона вполне неплох (учитывая высокий рейтинг эмитента), я пройду мимо - мне не нравится оферта и потенциально низкая ликвидность бумаг.
Эмм... Мосгорломбард. Очень приятная и клиенто-ориентированная контора с бешеной [пока что] рентабельностью и шикарным отчетом. Настолько шикарным, что даже подозрительно🤔 Но вот лезть в её облиги лично мне совершенно не хочется.
💰Следите за руками: в феврале 2025 МГКЛ выпускает облигации на 1 млрд под 30% годовых на 5 лет. В июле - ещё 1 ярд под 25,5% на 5 лет. В августе - облигации с привязкой к золоту под 14% годовых😳 (привет задыхающемуся Селигдару!). Но Селигдар его хотя бы ПРОИЗВОДИТ, а не только скупает лом. В декабре - ещё один выпуск на 1 млрд под 24%. В марте снова 1 ярд под 24,5%.
Все выпуски публика встречала с восторгом, и большинство сейчас торгуются выше номинала. Вот только процентные расходы могут скоро перекрыть всю операционную прибыль, и я не очень понимаю, как МГКЛ собирается их обслуживать до 2030 года.
🤯От такой смелости, похоже, офигела даже Мосбиржа - последние 3 выпуска размещаются через СПб Биржу, причем у ряда ключевых брокеров типа Сбера эти облиги вообще не будут доступны.
В сентябре 2025 Эксперт РА понизило кредитный рейтинг Мосгорломбарда с BB до BB-. И до этого был "мусорный", а стал ещё хуже.
МГКЛ вышел на IPO в декабре 2023, но лично я ни акций, ни облигаций этой уважаемой конторы не покупал и скорее всего не планирую. Немного успокаивает, что хотя выпуск доступен для неквалов, минимальную заявку на первичке сделали 1,4 млн - у биржевых лудоманов ещё есть время хорошенько подумать.
👇Peклaмa, но полезная. А чтобы пристроить свои деньги с хорошей доходностью и БЕЗ кредитных рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 15-25% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go?erid=2W5zFK7ctjz (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ПАО "Московская Биржа", ИНН 7702077840.
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу или каналу в Максе про облигации, акции и финансы в целом (если ссылка не работает, то набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А вы что думаете про эти новые выпуски?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала!👍
📌Для удобства, все разборы свежих выпусков облигаций собраны в отдельную подборку у меня на канале. Подборка постоянно пополняется. Недавние обзоры от меня:
☑️Меня можно читать: Телеграм | MAX | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб
#облигации #флоатеры #MGNT #MGKL