Акции продолжают идти вверх после затяжного падения на обнадёживающих новостях о перемирии. Зато в облигациях, особенно с невысоким рейтингом, сейчас полная веселуха! Если Монополия всё-таки не найдет денег на погашение 2-го выпуска, остальные ВДО могут посыпаться ещё сильнее.
Размещений при этом настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня спрашивают в комментариях.
📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста - они не заслужили полноформатную "прожарку", но отметить их всё же стоит.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Начнём с самого высокого рейтинга и закончим самым "ковбойским"😎
🚛ВТБ Лизинг 1Р4
● Название: ВТБЛиз-001Р-МБ-04
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 3 млрд ₽
● Купон: до 17% (YTM до 18,39%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Оферта: нет
● Выпуск для всех
❗Амортизация: по 8% в даты выплат 3, 6, 9, 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов, ещё 12% при погашении.
👉Организатор: ВТБ Капитал Трейдинг.
⏳Сбор заявок - 12 декабря, размещение - 16 декабря 2025.
🚛ВТБ Лизинг - одна из крупнейших универсальных лизинговых компаний России, входит в группу ВТБ. Компания на рынке с 2002 г. и имеет более 60 офисов во всех крупных городах РФ. Клиентская база насчитывает более 100 тыс. корпоративных клиентов.
☂️Является 100%-й «дочкой» Банка ВТБ, который полностью контролирует ее операционную деятельность и обеспечивает необходимым фондированием.
Подробно разбирал бизнес ВТБ Лизинга здесь.
⭐Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от АКРА (апрель 2025) и Эксперт РА (декабрь 2024). Рейтинг высокий благодаря поддержке банка. При этом собственная кредитоспособность ВТБ Лизинга оценивается на уровне BBB+.
📊Фин. результаты по МСФО за 6М2025:
● Выручка: 62 млрд ₽ (+6,1% г/г)
● Чистый процентный доход: 16,5 млрд ₽ (+32% г/г)
● Чистая прибыль: 3,24 млрд ₽ (-66% г/г)
● Денежные средства: 3,07 млрд ₽ (+43% за 6 мес.)
● Общий фин. долг: 475 млрд ₽ (-11% за 6 мес.)
● Чистый долг/Капитал: 8,4x (против 9,8x на конец 2024 г.)
⚙️Элтера БО-01
● Название: Элтера-БО-01
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 300 млн ₽
● Купон: до 23% (YTM до 25,59%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: BBB от АКРА (ноябрь 2025)
● Выпуск для всех
👉Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, ИК Диалот.
⏳Сбор заявок - 12 декабря, размещение - 16 декабря 2025.
🛠️ООО «Элтера» — инжиниринговая компания из г. Чебоксары (респ. Чувашия), производитель широкого спектра электротехнического оборудования "под ключ". Осуществляет проектирование, производство и поставку электротехники, техническое присоединение, а также строительно-монтажные и пуско-наладочные работы. География поставок охватывает практически всю РФ.
Элтера прошла аккредитацию и была внесена в список надежных поставщиков для таких компаний, как Газпром, НОВАТЭК, Росатом, Транснефть, Роснефть. В настоящее время проходит аккредитацию для «Россетей».
📊Фин. результаты по РСБУ за 9М2025:
● Выручка: 2,02 млрд ₽ (-21% г/г)
● Чистая прибыль: 190 млн ₽ (+3,6% г/г)
● Собств. капитал: 2,45 млрд ₽ (+8,4% г/г)
● Денежные средства: 73,3 млн ₽ (-82% за 9 мес.)
● Чистый долг: 726 млн ₽ (+6,1% за 9 мес.)
● Чистый долг/Капитал: 0,3x (стабилен)
💎МГКЛ 1PS-01
● Название: МГКЛ-001PS-01
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: до 1 млрд ₽
● Купон: до 26% (YTM до 29,34%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 5 лет
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех
⚠️Размещение на СПб Бирже
⚠️Мин. заявка на первичке: 1,4 млн ₽
👉Организаторы: Альфа-Банк, Цифра брокер.
⏳Сбор заявок - 11 декабря, размещение - 16 декабря 2025.
ПАО «МГКЛ» – группа компаний, занимающаяся ломбардным бизнесом под брендом «Мосгорломбард», а также комиссионной торговлей потребительскими товарами, в т.ч. через собственную онлайн-платформу «Ресейл Маркет». Плюс развивает направление оптовой скупки и переработки лома драгметаллов.
⭐Кредитный рейтинг: BB- "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2025) и BB "стабильный" от НРА (ноябрь 2025).
📊Фин. результаты по МСФО за 6М2025:
● Выручка: 10,1 млрд ₽ (рост в 2,3 раза г/г)
● EBITDA: 1,11 млрд ₽ (+87% г/г)
● Чистая прибыль: 414 млн ₽ (+84% г/г)
● Собств. капитал: 1,26 млрд ₽ (+19,5% г/г)
● Денежные средства: 1,09 млрд ₽ (+8% за 6 мес.)
● Чистый долг: 2,43 млрд ₽ (+64% за 6 мес.)
● Чистый долг/Капитал: 1,9x (в конце 2024 был 1,4х)
● Чистый долг/EBITDA: ~1,35x
🎯Сравнение выпусков
С выпуском ВТБ Лизинг всё понятно - надежный фикс на 3 года от крупного проверенного эмитента. Я бы даже взял в портфель, если бы не дурацкая ползучая амортизация, растянувшаяся на весь срок.
⚙️Что касается дебюта Элтеры, то компания в плане финансовой устойчивости приятно удивила. Во-первых - респект коллегам-промышленникам из РЕАЛЬНОГО сектора экономики👍, во-вторых - собственный капитал перекрывает сумму чистого долга аж в 3 РАЗА. Вот это я понимаю!
Смущает только резкое ухудшение ликвидности (запасов кэша) в нынешнем году - видимо, для покрытия временного дефицита и понадобилось выйти на биржу.
Эмм... Мосгорломбард. Очень приятная и клиенто-ориентированная контора с бешеной [пока что] рентабельностью, но вот лезть в её облиги совершенно не хочется.
💰Следите за руками: в феврале МГКЛ выпускает облигации на 1 млрд под 30% годовых на 5 лет. В июле - ещё 1 ярд под 25,5% на 5 лет. В августе - облигации с привязкой к золоту под 14% годовых😳 (привет задыхающемуся Селигдару!). Но Селигдар его хотя бы ПРОИЗВОДИТ, а не только скупает лом.
Все выпуски публика встречала с восторгом, и они сейчас торгуются заметно выше номинала. Вот только процентные расходы скоро перекроют всю операционную прибыль, и я не очень понимаю, как МГКЛ собирается их обслуживать до 2030 года.
🤯От такой смелости, похоже, офигела даже Мосбиржа - нынешний выпуск размещается через СПб Биржу, причем у некоторых ключевых брокеров типа Сбера эти облиги вообще не будут доступны.
В сентябре Эксперт РА понизило кредитный рейтинг Мосгорломбарда с BB до BB-. И до этого был "мусорный", а стал ещё хуже.
МГКЛ вышел на IPO в декабре 2023, но лично я ни акций, ни облигаций этой уважаемой конторы не покупал и скорее всего не планирую. Немного успокаивает, что хотя выпуск доступен для неквалов, минимальную заявку на первичке сделали 1,4 млн - у биржевых лудоманов ещё есть время хорошенько подумать.
👇Peклaмa, но полезная. А чтобы пристроить свои деньги с хорошей доходностью и БЕЗ кредитных рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 16-35% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go?erid=2W5zFK7ctjz (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ПАО "Московская Биржа", ИНН 7702077840.
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу про облигации, акции и финансы в целом (если ссылка не работает, то набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
❓А вы что думаете про эти новые выпуски?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала!👍
📌Для удобства, все разборы свежих выпусков облигаций собраны в отдельную подборку у меня на канале. Подборка постоянно пополняется. Недавние обзоры от меня:
☑️Меня можно читать: Телеграм | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб
#облигации #MGKL