Госкорпорация Роснефть показала худшие результаты среди нефтяных компаний за 2025 год, и выплатит самые низкие дивиденды, которые можно прямо назвать смешными для данного сектора. В моем видении акции этой компании выглядят очень-очень сильно перекупленными, других в секторе - тоже, но Роснефти - особенно. Если раньше в них была хоть какая-то инвестиционная привлекательность (пусть и меньше, чем у других представителей сектора), то сейчас от нее не осталось вообще ничего.
Собственно, я еще весь прошлый год писал, что в этой компании нет ничего интересного, что она скатится на дно и превратится во второй Газпром.
И вот она планомерно и последовательно движется в данном направлении. Причем, даже временный скачок нефтяных цен ничего здесь не меняет.
Финансовые результаты Роснефти за 2025 год и их причины я уже разбирал в отдельной статье.
Все это является следствием того, что Роснефть - госкомпания, работающая на политические интересы, которые часто противоречат экономическим. В нормальных условиях она худо-бедно давала какой-то результат акционерам, но в "сложных" (как сейчас) попросту перестала его давать вообще.
Этим же отличаются, например, Газпром и Новатэк в газовой отрасли. Совершенно разные принципы деятельности, и соответственно, разные результаты. Пока одна компания "замораживала" Европу, вторая продолжала с ней выгодно торговать и получать прибыль.
А теперь посмотрим на объявленные дивиденды и динамику акций.
Финальные дивиденды компании за 2025 год составят 2,27 рубля на акцию, что, внимание, лишь около 0,5% от их текущей стоимости!
Первая часть дивидендов составила 11,56 рублей на акцию, таким образом, всего за год будет выплачено 13,83 рубля.
Сейчас акции Роснефти стоят около 410 рублей.
Таким образом, их дивидендная доходность за прошлый год составляет лишь 3,3% годовых. Примечательно, что сильно ниже на протяжении всего года эти акции не опускались, на минимумах в ноябре их можно было купить по 380-400 рублей, и от той минимальной цены дивдоходность получилась бы такой же - около 3%.
Дивдоходность 3% - это нормально для какой-нибудь акции роста из IT-сектора, но даже Яндекс, являющийся именно такой акцией, платит сейчас дивиденды выше. Для нефтяной компании - это ничто.
Примечательно, что даже сильно подорожавшая нефть, которая должна немного улучшить финансовые результаты в 1 полугодии 2026 года (по меньшей мере), сейчас не дает какой-то премии к цене акций. Акции Роснефти резко подскочили в марте, примерно на 20%, но теперь уже откатились обратно, в то время как нефть продолжает оставаться дорогой.
Однако и по такой цене акции Роснефти выглядят совершенно непривлекательными, сильно проигрывая другим представителям сектора, особенно - Лукойлу, который за 2025 год выплатил дивиденды с доходностью около 12% (в 4 раза больше Роснефти).
Даже если предположить, что дивиденды Роснефти за 2026 год каким-то чудом дотянут, скажем, до 20 рублей, то эта акция была бы интересна хотя бы по цене 200 рублей (с доходностью 10%, которую показывала ранее, и вдвое дешевле, чем она стоит сейчас).
Находясь в равных условиях с другими компаниями (санкции, атаки, выросшие цены на нефть) и даже пользуясь поддержкой государства, Роснефть - это самая закредитованная и низкорентабельная компания в секторе, с самой низкой дивидендной доходностью. Даже ниже, чем по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза, которые тоже никогда не были инвестиционно привлекательными, а сейчас даже они дают дивиденд выше, чем у Роснефти: 4+%.
Лучшей акцией в секторе продолжает оставаться Лукойл, цена которого наиболее адекватно соответствует реальности.
Ну а когда после Ормузского кризиса цены на нефть сильно упадут, Роснефть имеет все шансы вообще уйти в убытки и перестать платить дивиденды.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.