Курс рубля в последний год не подвержен никакой логике. Им крутят-вертят как попало, бесконечно меняя приоритеты: то вверх, то вниз.
Я уже писал, что начиная с конца февраля, Минфин уже четырежды (!!!) заявлял о всевозможных изменениях бюджетного правила, причем разнонаправленных! По последнему его заявлению, сделанному ближе к концу марта, он был намерен приостановить закупки в ФНБ до 1 июля, то есть, на три месяца.
С тех пор рубль начал ежедневно укрепляться, тогда как до этого, наоборот, ежедневно ослабевал. Однако... не прошло и месяца, как Минфин вновь, уже в пятый раз за последние два месяца (!!!) изменил свои намерения. Теперь он заявляет, что вернется к использованию цены отсечения по бюджетному правилу раньше ранее указанного срока.
И курс рубля снова, как по команде, развернулся вниз, валют к нему - соответственно, вверх. Всех валют, например, юаня.
И доллара:
На это уже обратили внимание экономические СМИ.
Антон Силуанов заявил, что правительство рассмотрит более быстрое возобновление работы бюджетного правила.
Поскольку курс рубля, по моему мнению, которое я не раз озвучивал, утратил всякую связь с реальностью, его можно определять и как-то пытаться анализировать по каким-то народным приметам, если хотите, а не по рыночным механизмам и показателям.
Ну, потому что по рыночным, например, профицит счета текущих операций (отображает ВСЕ текущие операции с валютой, не только торговые, но и в торговых тоже все упало) в январе-феврале нынешнего года упал более чем в ПЯТЬ РАЗ, в сравнении с прошлогодними данными, а курс рубля при этом оказался выше на 20-30%!
Логики нет. Тогда оцениваем по народным приметам...
Примета первая. В дни, когда Минфин размещает ОФЗ, курс рубля обычно сильно укрепляется. И такой последний день был 15 апреля, за день до заявления о бюджетном правиле. Но! На этот раз в такой день рубль перестал укрепляться, и даже наоборот, обратно немного ослаб. Тогда как ранее укрепление происходило буквально каждый день! Значит, на этот раз было что-то не так...
Почему? Версия: банки-маркетмейкеры уже заранее знали, что готовится нечто такое.
Примета вторая. Минфин всегда стремится сильно сбить курс рубля к погашению собственных еврооблигаций (которые он теперь погашает в рублях по курсу), например, так было в начале декабря 2025 года.
Следующее крупное погашение планируется 27 мая. Имейте в виду.
Примета третья. Минфин начинает "разворачивать" курс обратно, когда рубль укрепляется где-то до 75 за доллар, 11 за юань.
Так было и в ноябре-декабре 2025, и в феврале 2026, и вот сейчас, снова разворот от этих же отметок.
Причем разворачивает он чисто вербально. Делает какие-то заявления специально, чтобы курс разворачивался. На валютном рынке от этого фактически спрос и предложения не меняются. Значит, курс просто двигают на заявлениях банки-маркетмейкеры. Считывают "сигнал" таким образом. Тогда как до этого играют на понижение, теперь начинают играть на повышение. И они спекулируют, и Минфину хорошо, нет "давления на бюджет".
В общем, 75 - для Минфина в последнее время это "красная линия". Пока народные приметы говорят об этом.
Аналитики канала MMI пишут: "Минфин продолжает манипуляции с валютным курсом". "Минфин признал очевидное: Отмена БП до июля была ошибкой. Мы ждём, что операции по БП возобновятся уже с мая. При текущих ценах на нефть Минфин должен будет покупать валюту, что сдержит чрезмерное укрепление рубля".
Поэтому я пока скептически воспринимаю прогнозы укрепления рубля до 60-70 за доллар, коих сейчас стало немало. В моем видении при курсе 60 российская экономика вообще очень быстро просто развалится! Тогда как при курсе 75-80 она хотя бы вяло падает. Чтобы хотя бы перестала падать, нужен курс около 100. А реальный курс уже давно находится около 150. Если убрать все рукотворные ограничения - он бы сейчас был таким.
Следом за курсом оперативно развернулись вверх, например, и валютные облигации. Вот их фонд, по которому отслеживаю движения. Ну и у себя по портфелю это очень замечаю.
И акции тоже развернулись, что видно по фондовым индексам. Переукрепленный рубль - плохо для бизнеса и экономики, на укреплении рубля фондовый рынок сильно падал в последние недели (это был один из факторов его падения). Ситуация с рублем поменялась - рынок начал обратно расти.
Многие ждали, что рубль будет укрепляться дальше, до тех самых 70 или 60 рублей. И откладывали покупки до таких курсов, где, казалось бы, можно было купить максимально выгодно. Но вот, одно слово Силуанова, и все быстро поменялось и развернулось.
Поэтому я, к примеру, не жду вот таких абстрактных целей, а для себя начинаю покупки от тех цен, которые меня устраивают по каждому отдельно взятому эмитенту. На этот раз валютные облигации я не трогал (ввиду ограниченности бюджета), они, в принципе, доходили пока до минимальных цен моих покупок, но не ниже. Покупал на падении много акций, сейчас пока они развернулись в рост, за последние 1,5 дня на момент написания статьи портфель вырос на 1,5%, тогда как до этого сильно падал.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.