Прошедшую неделю на российском рынке можно назвать самой негативной не только в этом году, но и за последние 5 месяцев. Если посмотреть на недельный график, то в последний раз более сильное падение наблюдалось в середине октября. А в текущем году индекс вообще в основном до этого рос.
На дневном интервале заметим, что рынок уже сильно упал в самом начале недели - в понедельник, затем пару дней потоптался на месте и усилил падение в четверг и пятницу.
За неделю индекс Мосбиржи потерял около 3%, но это не совсем показательно. Потому что эмитенты, составляющие основу индекса, например, Сбербанк, снизились не так сильно, а вот многие другие потеряли 5-10% или более за эти 5 дней.
Что же произошло, давайте разбираться.
Казалось бы, ничего не предвещало беды. Центробанк в предыдущую пятницу снизил ключевую ставку на 0,5 п.п, заявив, что рассматривалось даже снижение на 1 п.п. - помешали лишь "внешние условия" (конфликт на Ближнем Востоке). Но в целом дал сигнал о более вероятном продолжении снижения ставки. Вроде как все это должно было повлиять на рынок позитивно. Но, как видим...
В общем, произошла целая череда очень негативных событий, каждое из которых подлило масло в огонь и в совокупности все они привели к вот такому обрушению рынка.
Мистер Трамп
Прежде всего, как я уже заметил, рынок в марте перестал расти и начал падать (если не считать нефтегазовые компании) из-за того, что перестал действовать главный фактор, который разгонял этот рынок весь предшествующий год. Это некий Дональд.
Весь прошлый год рынок толкали вверх его бесконечные пустые заявления, о чем я постоянно писал. Сейчас Мистер Т. слишком занят Ираном и перестал делать заявления в адрес России. Так что, главный движущий механизм рынка теперь временно (или совсем) отключен. А без него, получается, никак.
Разгон инфляции
Снижение ключевой ставки ЦБ тут же вызвало разгон инфляции в недельном выражении - она опять подскочила втрое после заявление г-жи Набиуллиной о том, как все снижается.
Потому что нельзя было снижать ставку при разгоне наблюдаемой инфляции и инфляционных ожиданий и тем более - ниже уровня реальной наблюдаемой инфляции. Но ЦБ сделал так, как было договорено с властями, результат - обратный разгон инфляции и негативная реакция рынка, который воспринимает это теперь, наоборот, как повод для прекращения снижения ставки, а там, глядишь, и обратного подъема - смотря как пойдет динамика.
Падение производства
Вышедшие данные по промпроизводству за февраль продемонстрировали ускорение его падения, тогда как аналитики ожидали, наоборот, роста. Это верный признак скорого официального фиксирования рецессии, и вообще экономической ситуации, если кто-то еще не видел, что происходит.
Данные по инфляции и промпроизводству вышли одновременно в среду вечером, по сути, это уже стагфляция, после чего рынок и продолжил падение в четверг и пятницу.
Укрепление рубля
Одновременно наблюдалось очень сильное обратное укрепление рубля. На неделе Минфин сначала заявил, что не будет менять бюджетное правило, а потом и что не будет применять действующее "до лета", то есть, не планирует покупать валюту в ФНБ в апреле и мае.
До этого рынок радовался начавшемуся, наконец, ослаблению рубля - хороший рост показывали акции экспортеров, а теперь, на этом фоне все откатилось обратно.
Усть-Луга
Атаки на портовую инфраструктуру Усть-Луги и ее окрестностей вывели из строя солидную часть нефтегазового экспорта. По данным западных СМИ - около 40%.
Это подтверждается и заявлениями Транснефти, которая пообещала быстро перенаправить сырье из этих портов в другие. Значит, те порты уже использовать невозможно.
Эти новости вызвали усиление уже происходившего обвала рынка.
Новые взносы с бизнеса
И, наконец, в тот же день поступила информация, что бизнес "добровольно" решил доплачивать в бюджет деньги на поддержку государства. А это очередное дополнительное изъятие прибыли акционеров, хотя, казалось бы, куда еще.
В общем, такой шквал негатива в совокупности никак не мог быть проигнорирован рынком, поэтому имеем что имеем.
Что обвалилось сильнее всего?
На общем фоне наиболее "пострадавшими" от всего этого оказались:
- акции черной металлургии: ММК, НЛМК, Северсталь - падение до более чем на 10% за неделю;
- Алроса - падение более 6% за неделю;
- Сургутнефтегаз АП - падение на 9% за неделю;
- Самолет - падение на 12% за неделю;
- И т.д.
Снизились даже акции некоторых "дивидендных коров", несмотря на ожидаемые предстоящие крупные выплаты, например, Сбербанка и МТС.
Наиболее стойкими оказались акции Лукойла, Фосагро, и ряда компаний, уже анонсировавших выплату дивидендов в ближайшие месяцы (например, Хэдхантер, Черкизово, даже Новатэк), а также традиционно компаний энергосектора.
Что дальше?
Точно прогнозировать шаткий спекулятивный рынок, подверженный влиянию множества факторов, среди которых многие непредсказуемы (см. примеры выше), просто невозможно.
Рынком по-прежнему правят физлица (на них приходится около 70% сделок с акциями), причем в основном это не долгосрочные инвесторы, а спекулянты.
А они в большинстве случаев следуют за толпой и действуют по принципу "все продают и я продаю", "все покупают, и я покупаю". Поэтому отдельные акции часто получаются или излишне перекупленными, или излишне перепроданными.
На вот этом падении по ряду эмитентов частично снялась перекупленность, но по другим - наоборот, возникла перепроданность.
Пока индекс опустился ниже 2800, и на выходных акции продолжают падать в начале торгов. Многие бумаги хотя бы к дивидендным выплатам должны подрасти, а вот что будет с теми, которые приостановили выплаты дивидендов и где вообще эмитент испытывает ухудшение финансового положения - непонятно. Они могут падать столько, сколько участники рынка сочтут необходимым их продавать.
Что с моим портфелем?
Заниматься спекуляциями на таком рынке опасно, и я этим не занимаюсь. Я покупаю интересные мне акции, когда вижу, что цена стала привлекательной для покупок в долгосрок, или нужно работать с проблемной акцией, усреднять.
И уже в последние дни у меня было много покупок, подробнее об этом напишу в месячном отчете 1 апреля. В т.ч. появился даже новый эмитент в портфеле. Возможно, будут еще покупки, если падение продолжится.
При этом и портфель за последние пару недель сильно растерял прибыльность - с максимальных 12% она упала сейчас в район 7%. Покупки всегда совершаю только при таком сильном падении, и это способствует росту прибыльности в дальнейшем.
Какие акции сейчас выглядят привлекательными для покупок - напишу свое мнение отдельно в телеграм-канале. Среди них есть и весьма хорошие.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.