Индекс Мосбиржи продолжает расти. Но это происходит не за счет притока спроса и капитала, а за счет перетока вложений из одних акций в другие. Также за прошедшую неделю объявлено о первых уже нескольких значимых выплатах дивидендов по итогам 2025 года - они начнутся уже в апреле. Обо всем этом далее более подробно.
Как я предположил в предыдущей сводке, в первый же день недели индекс ММВБ превысил 2800 пунктов и начал расти. К концу недели он вырос примерно на 2% и превысил 2850 пунктов.
Однако динамика по эмитентам остается максимально разнонаправленной. Рост происходит за счет компаний нефтегазового сектора, которые выигрывают от скачка нефти на фоне событий в Иране. Они занимают большой вес в индексе и толкают весь индекс вверх. Но при этом эмитенты других секторов одновременно не то что не растут, а больше - падают в цене.
Это прямо говорит о спекулятивном характере рынка. Капитал в растущие сейчас акции перетекает из других акций, которые пока не показывают сильной динамики, в т.ч. из тех, которые ранее были чрезмерно разогнаны (тут я имею в виду энергетический сектор).
Для вложений в нефтегаз участники рынка распродают даже больше не облигации (как это было бы, вероятно, при росте всего рынка), а акции других, менее растущих компаний. По всей видимости, когда события в Иране закончатся, начнется обратный процесс.
При этом, как ни крути, Иран неплохо подсобил российской нефтегазовой отрасли, для которой кризис теперь будет, по меньшей мере, отложен. Воспользовавшись ситуацией, они сейчас в моменте заработают очень хорошо, что позитивно повлияет на финансовые результаты и дивиденды ближайшего отчетного периода.
Например, если еще месяцем ранее нефть в Индию поставлялась с гигантскими скидками и объемы поставок сильно сокращались, то теперь объемы обратно выросли, и поставки идут даже с премией по цене к эталонному сорту! Кто-то мог такое представить? А вот...
Другой тенденцией прошедшей недели было продолжающееся ослабление курса рубля на фоне новостей об отмене Минфином продаж валюты по бюджетному правилу и скором его пересмотре. От достигнутых в феврале минимумов курсы доллара и юаня к рублю уже поднялись на 4-5%, пока рост продолжается ежедневно.
Это дополнительно поддерживает акции экспортеров, и особенно валютные облигации - они показывали даже более значимую позитивную динамику, чем курс.
Причем, обратите внимание: рубль слабеет, несмотря на сильный приток валютной сырьевой выручки. Логика есть? Как всегда.
По наблюдениям за своим портфелем вижу, что он все это время остается максимально стабильным: одни акции растут, другие падают, валютные облигации растут, а в целом доходность почти не меняется. Вот такая максимальная сбалансированность, считаю, что это хорошо и правильно для подобных колебаний.
То есть, рост индекса не означает обязательный рост портфеля, это правило работает и в обратную сторону. Как раз сейчас это проявляется максимально, потому что растет не весь рынок, а один сектор за счет остальных.
На прошедшей неделе также были даны несколько рекомендаций Советов директоров компаний по дивидендам за прошедший год. Три из четырех рекомендаций оказались даже немного выше моих ожиданий, описанных ранее и одна - на уровне ожиданий.
Дивиденды рекомендовали выплатить:
- Новатэк - 47,23 рублей на акцию (я ожидал в районе 45 рублей).
Акции растут еще и из-за ситуации в Иране и курса валют. Компания очень сильно выигрывает от конфликта.
- Черкизово - 229,37 рублей на акцию (я ожидал в районе 200 рублей).
Компания возвращается к дивидендным выплатам после паузы в первом полугодии, акции продолжили рост.
- Хэдхантер - 233 рубля на акцию (я ожидал в районе 200 рублей).
Выплата за второе полугодие оказалась столь же крупной, как и за первое, годовая дивдоходность у меня получается около 16% (и от нынешней цены она почти такая же), но акции пока сильно не растут. Из акции роста, которой был ранее, Хэдхантер в 2025 году превратился в отличную дивидендную акцию.
- Мосбиржа - 19,57 рублей на акцию (я ожидал в районе 20 рублей).
Выплаты Черкизово и Новатэка пройдут в апреле, будут первыми (как я ранее предполагал), в мае дивиденды заплатит Хэдхантер.
Кстати, осталось две недели до очередного заседания ЦБ, ожидание которого может тоже оказать определенное влияние на рынок. Пока ситуация неопределенная, и все больше указывает на то, что поступило указание снижать ключевую ставку, несмотря на рост инфляции. Секретные совещания у президента, где намекалось на денежно-кредитную политику, проводятся не просто так.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.