Минфин просто ясно и четко демонстрирует стремление как можно быстрее ослабить рубль. Намерения однозначные. Что из этого выйдет - вопрос интересный.
Итак, в начале марта, когда пришло время заявлять об очередных объемах продаж валюты и золота из ФНБ по бюджетному правилу, Минфин объявил, что продаж не будет вообще.
Это связано "с планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть в бюджетном законодательстве", - говорится в официальном пресс-релизе ведомства.
То есть, Минфин сейчас целенаправленно нарушает действующее бюджетное правило, в то время как параметры нового еще не определены. Для чего это делается? Очевидно, для того, чтобы как можно быстрее начать ослаблять рубль во имя бюджета и экономики. Потому что и о предстоящем изменении бюджетного правила г-н Силуанов ранее заявлял именно в этом контексте:
Если бы Минфин сейчас руководствовался действующими параметрами бюджетного правила, он должен был бы продавать в марте валюту и золото более чем на 200 млрд рублей, как это уже было в декабре, январе и феврале. Или грубо на 12 млрд рублей ежедневно.
Эту сумму Минфин уже заранее на целый месяц (как минимум) исключает из предложения на валютном рынке, при этом там еще остаются продажи от ЦБ в рамках зеркалирования - сейчас это 4,62 млрд рублей в день, такая сумма продаж запланирована на все первое полугодие.
Если бы Минфин не отменил свои продажи, то было бы более 16 млрд рублей в день.
Как отреагировали курсы валют на эту новость? Они еще немного выросли, после того как выросли сильнее на новостях о пересмотре бюджетного правила в принципе.
Доллар к рублю уже около 78 (на минимумах был 75+).
Юань к рублю 11,3 (на минимумах был 10,8+).
Можно сказать, что курсы вернулись примерно на уровень ноября-декабря - месяцев, в которые еще не было столь масштабных распродаж валютных активов ФНБ или они только начались.
Однако это пока реакции не на фактическое изменение объемов продаж валюты со стороны Минфина, а лишь на объявления о таких предстоящих изменениях.
Придерживаюсь мнения, что все это результат действий банков - участников валютных торгов на межбанковском рынке, которые, фактически, сейчас и управляют валютными курсами.
Мне видится, как я уже не раз писал, что банки стараются держать курс в определенном диапазоне, который, скорее всего, согласован с ЦБ или даже задается им. При этом ЦБ официально утверждает: ничего не знаю, курс рыночный, вот такой как сформировался.
Как мы знаем, на недавнем секретном президентском совещании обсуждали вопросы закрытия огромного бюджетного дефицита в нынешнем году, и там присутствовала Эльвира Набиуллина. Г-н Мишустин далее заявлял, что решение будет связано с денежно-кредитной политикой ЦБ, поэтому можно предположить, что Набиуллиной была дана установка: не мешать ослаблению рубля или даже способствовать ему.
Если же говорить о чисто рыночных факторах, то я не вижу какого-то сильного влияния изменения бюджетного правила на курс. Потому что по нему продается или покупается не какая-то дополнительная валюта, а то, что было недопродано экспортерами.
Сейчас из-за скачка цен на нефть, больше валюты будет поступать на межбанковский рынок со стороны экспортеров, и эти объемы могут даже перекрыть те, что мог бы распродавать Минфин. Но может он изменит параметры бюджетного правила так, что даже начнет покупать валюту.
Самое главное, я думаю, все равно не это, а принципиальное желание, наконец, перестать играть в крепкий рубль и начать его ослабление. Тут важно, чтобы эти действия были согласованы между Минфином и ЦБ. Мне кажется, это принципиальное желание уже обозначено. Ну вот все вышеописанное на это указывает, во всяком случае.
Поэтому остается только наблюдать и ждать, до каких уровней и с какой скоростью теперь будет опускаться рубль.
Лично я закупался валютой и валютными активами весь прошлый год и в начале нынешнего, пока цена была низкая. То есть, вовремя.
PS пока писал эту статью, доллар/рубль поднялся выше 78,60, а юань/рубль выше 11,40.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.