Выступая с отчетом за 2025 год в Госдуме 25 февраля, отвечая на вопросы депутатов, премьер-министр Михаил Мишустин проговорился о длительном закрытом и тайном президентском совещании, прошедшем днем ранее в яркую дату 24 февраля. На этом совещании, по его словам, присутствовали многие представители финансового блока в правительстве, включая главу ЦБ, и обсуждали вопросы покрытия бюджетного дефицита в 2026 году.
Вот что сказал г-н Мишустин:
То, что касается выбора - как финансировать возникающий дефицит федерального бюджета, то, знаете, мы вчера допоздна у президента с многими членами правительства, с участием Эльвиры Сахипзадовны, коллег, обсуждали очень большое количество подходов. Я думаю, что много-много часов с президентом мы в дискуссии находились, все вместе - каким образом выбрать наилучшее решение для страны.
Почему я говорю о том, что это совещание было закрытым и тайным, а Мишустин проговорился? Все просто: никакой информации о нем в официальном президентском графики не числилось, в СМИ никакая информация не поступала, и мы впервые узнали о проведении данного совещания именно со слов премьер-министра, уже спустя сутки после его проведения.
Вот график президента с его официального сайта, где 24 февраля указано три события, среди которых нет данной встречи.
А событие данное явно имело крайне важный характер, поскольку продолжалось, со слов Мишустина, "много-много часов", "допоздна". Ну сколько это "много-много часов"? Думаю, вряд ли два или три часа. Скорее, где-нибудь пять-шесть.
По моим прикидкам, обозначенным еще в конце прошлого года, реальный дефицит бюджета в нынешнем году должен был составить, по меньшей мере 10 трлн рублей (а не 3,7, как заложено в бюджетный план).
Источник в правительстве не так давно назвал зарубежным СМИ примерно такую же цифру:
Но если судить по данным уже прошедшего января, то дефицит может оказаться даже еще выше 10 трлн.
Также сразу после выступления Мишустина в Госдуме глава Минфина Силуанов заявил о скором пересмотре параметров бюджетного правила, что частично снизит скорость расходования ФНБ, но одновременно вызовет еще больший рост бюджетного дефицита.
И вот что мы видим.
Если по данному вопросу проводится многочасовое совещание на уровне президента, причем закрытое и тайное, думаю, очевидно, что проблема бюджетного дефицита крайне серьезная и важная. Как бы финансовые чиновники в открытую не старались убедить в обратном.
Г-н Мишустин ничего не сказал о том, какие конкретно варианты покрытия бюджетного дефицита обсуждались, и какие решения были приняты. Судя по его словам, никаких решений вообще принято не было! Он добавил следующее:
Если будет выбор, как финансировать возникающий дефицит бюджета, то этот вопрос будет, конечно, затрагивать вопросы денежно-кредитной политики, и нам надо в этом смысле тогда скоординировать с Банком России такие подходы.
Отсюда можно сделать вывод, что финансирование дефицита бюджета точно будет связано с какими-то действиями Центробанка (собственно, не зря на закрытом совещании присутствовала Эльвира Набиуллина, она вообще частый гость на таких совещаниях).
Действия эти должны как-то относиться к денежно-кредитной политике.
Ну и первое, что приходит на ум - это финансирование дефицита через кредитование банков на покупку ОФЗ Минфина при помощи операций репо. Эта схема уже давно применяется все последние годы, выступая, по сути, скрытой эмиссией.
Разница лишь в том, что масштабы такой скрытой эмиссии в текущем году должны быть в несколько раз больше, чем во все предыдущие годы, и, соответственно, должны вызвать более сильный разгон инфляции. Чему Центробанк, по всей видимости, очень противится, ведь ему с таким огромным трудом и ценой сильнейшего падения экономики, сейчас удается ее хоть немного замедлять.
Другие варианты финансирования дефицита, связанные с денежно-кредитной политикой, мне представить сложно. С Центробанком также может быть связан вариант девальвации рубля, но он сможет лишь в небольшой доле решить проблему бюджетного дефицита, если эта девальвация будет не очень сильной. Это тоже проинфляционное действие, и по-видимому, Центробанк этого тоже не очень бы хотел.
Помимо этого, остаются лишь максимально "непопулярные меры" вроде всяких там заморозок и использования чужих денег на нужды государства, но это прямо совсем какой-то край. Чем сильнее обостряется проблема, тем сильнее растет вероятность того, что могут прибегнуть и к чему-то такому вот.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.