Российская экономика по косвенным признакам уже находится в состоянии экономического спада или рецессии, даже по итогам 2025 года, хотя формально там продекларируют положительную динамику около 1%. Отдельно описал это в статье:
Однако далее, в 2026 году уже, по всей видимости, будет сложно даже подогнать данные под положительный результат (хотя я ничему не удивлюсь), поскольку уже действует верный признак приближающейся и буквально наступившей рецессии, о котором и пойдет речь далее.
Я говорю о динамике инвестиций. Инвестиций в основной капитал. Для далеких от экономики людей скажу, что это денежные средства, которые компании вкладывают в строительство, реконструкцию, ремонт, закупки зданий, машин, оборудования, в общем все дорогостоящие вложения, которые служат не для текущей, а для постоянной, многолетней деятельности.
Инвестиции сегодня - это результаты экономической деятельности завтра. Это правило работает всегда, и исключений из него быть не может.
Чтобы был экономический рост - нужен рост инвестиций. Нарастить производство без роста инвестиций в целом по экономике не-воз-мож-но. Чтобы была даже стагнация (околонулевая динамика) - ТОЖЕ нужен рост инвестиций, только меньший. Потому что основные средства компаний (здания, машины, оборудование и пр.) требуют постоянного обновления.
Если инвестиции падают - следом гарантированно (!) упадет экономика.
И вот конкретно в российской экономике инвестиции в основной капитал начали падать... в третьем квартале 2025 года. Они в этом периоде в годовом выражении впервые за несколько лет сократились более чем на 3%!
Причем явно прослеживается динамика: еще в 1 квартале она была +8,7%, во 2 квартале - только +1,5% (даже этого уже мало для экономического роста), и в 3 квартале уже -3,1%.
До этого, в предыдущие годы динамика инвестиций всегда было положительной +8-10%. Данных за 4 квартал 2025 пока нет, скоро будут, практически наверняка они тоже будут отрицательными.
А на весь 2026 год динамика инвестиций отрицательная даже по плану (!), утвержденному Минэкономразвития! За год они должны, как утверждено, снизиться на 0,5%.
По прогнозам бизнеса по состоянию еще в октябре, когда ситуация была лучше, чем сейчас, они должны были снизиться на 1%.
То есть, инвестиции в основной капитал и УЖЕ снизились, и ПРОДОЛЖАТ снижаться дальше, по официальным и неофициальным данным и прогнозам. В такой ситуации экономика будет падать и в нынешнем году, и еще в следующем, потому что упавшие инвестиции дадут свой отложенный эффект.
Если вам не нравится, что этот вывод делаю я, возьмите выводы правительственных экономистов из ЦМАКП. Дмитрий Белоусов в недавнем интервью тоже делал акцент именно на этом!
"Самый сильный удар мы нанесли по инвестиционному контуру" - заявил он в начале нынешнего года.
Он, конечно, говорит максимально мягко, но думаю, что суть тут уловить несложно, процитирую:
У нас очень тяжелая ситуация с инвестициями. Мы предупреждали, что рост инвестиций под угрозой в результате того, что сочетание высоких процентных ставок, крепкого рубля, который бьет по доходам экспортеров, и низких цен на сырье могут суммарно удавить инвестиции как за счет заемных, так и за счет собственных средств. И действительно, у нас II и III кварталы со снятой сезонностью идет падение инвестиций. В целом по итогам года мы, видимо, окажемся в плюсе, но в принципе ситуация нехороша. Мы на довольно тяжелом тренде, который теперь придется переламывать.
Это наиболее серьезная проблема, потому что в попытке сдержать инфляцию мы сдержали экономическую активность. Бог бы с ней, даже с экономической активностью, хотя тоже не совсем так, но самый сильный удар мы нанесли по инвестиционному контуру. А внутри контура не по стройке, а по производству машин и оборудования, инвестициям в работающие активы. У нас тяжелая ситуация в производстве грузовиков, да и все остальное в этом контуре в тяжелом состоянии, кроме оборонки. Там своя, довольно сложно устроенная жизнь.
В этой связи общий итог. В целом год умеренно неплохой. Но у нас нарастают негативные тренды. В следующем году эти тренды придется переламывать. Скажем честно, можно было до них не доводить.
Кстати, спустя еще пару недель, в другом интервью г-н Белоусов заявил, что российская экономика уже входит в рецессию (это логично и должно происходить как следствие отрицательной динамики инвестиций).
Описал его отдельно:
Вот такая ситуация. Точные сигналы о неизбежной рецессии уже получены. Осталось дождаться ее реализации. И если с инвестициями и в нынешнем году все будет так же печально, то она, ко всему прочему, может оказаться еще и затяжной.
Мои ожидания на текущий год: спад не менее 1-2%. Подробно описал в статье:
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.