В середине января, вот уже в новом году и новых экономических условиях (выросли налоги, тарифы, упал экспорт и т.д.) Дмитрий Белоусов из ЦМАКП дал большое интервью, в котором, если упростить, говорит, что в экономике все плохо, а будет еще хуже. Далее вы сами в этом убедитесь.
Если вдруг среди моих читателей еще есть человек, который не знает, кто такой Дмитрий Белоусов - сообщаю, что это брат действующего министра обороны Андрея Белоусова, такой же высокопрофессиональный макроэкономист и аналитик, как и его брат, с которым они когда-то много лет назад и основали ЦМАКП - ведущую аналитическую организацию в стране, работающую по заказам администрации президента и правительства.
Ну вот, в своем интервью г-н Белоусов, как вынесено в заголовок, "предупредил о рецессии", рассказав, что сейчас "большинство отраслей промышленности РФ стагнируют или ушли в минус".
Далее просто приведу вам некоторые выдержки из интервью с небольшими комментариями.
Итак, Белоусов утверждает, что уже "раньше третьего квартала 2026 года" (то есть, получается, в первом или во втором квартале) будет зафиксировано состояние экономической рецессии - спада два или более кварталов подряд. Так он ответил на вопрос "Когда станет понятно, что экономика РФ действительно перешла к спаду?".
Скорее всего, мы увидим изменение динамики уже раньше третьего квартала, по более высокочастотным данным, например, по объемам производства и продаж широкого спектра товаров.
Значит, спад будет по итогам уже 4 и 1 кварталов или 1 и 2, если в 4 еще вдруг получится рост.
Далее он объясняет, на чем держался весь рост до этого, и почему данные факторы уже себя исчерпали.
Сейчас основной драйвер роста — высокий потребительский спрос, разгоняемый высокими зарплатами в оборонной отрасли, выплатами участникам СВО, вторичными эффектами от дефицита кадров. В четвертом квартале 2025 года потребительскую активность подстегнуло и ожидание повышения НДС.
Все это закончится. У компаний все меньше ресурсов для активной зарплатной гонки, а спрос в январе-феврале может оказаться низким, потому что люди с учетом рисков повышения цен уже сделали планируемые покупки в ноябре-декабре, тем более, у многих были 13-е зарплаты. Поэтому, мы можем получить снижение товарооборота.
С инвестициями и так ситуация сложная: в конце года, похоже, было уменьшение. По экспорту данные закрыты, за исключением объема в текущих ценах, но по нему никакого роста нет. По импорту скорее умеренный рост, что играет в минус.
Может динамика экономики стать отрицательной? Да, если инвестиций будет меньше, а товарооборот, по крайней мере, перестанет расти.
Далее журналист спрашивает "а сколько это продлится?" (то есть, рецессия), и Белоусов вообще не может дать какого-то конкретного ответа, то есть, продлиться она может сколько угодно. И кидает камень в огород Центробанка.
Сложно сказать. Это будет сильно зависеть от монетарной политики, объемов потребительского кредитования и стимулирования инвестиций, которые при нынешних ставках выглядят бессмысленными. Зачем инвестировать, скажем, под 5%, если у вас в финансовых инструментах доходность — 16-18%?
Отдельный фрагмент традиционно посвящен критике Центробанка, политику которого ЦМАКП в последнее время сильно не одобряет. Но при этом критика мягкая, и с пониманием того, что это не прихоть ЦБ, а "ситуационные меры, превратившиеся в постоянные" из-за политики правительства.
Россия в числе мировых чемпионов по реальной ставке, то есть по разнице между ключевой ставкой и инфляцией. Цены растут заметными темпами во многих странах, но такого превышения показателя ЦБ над ними почти нигде нет.
Долгое время Банк России придерживался позиции охлаждения экономики, причем на базе довольно абстрактных математических моделей, в которые входят факторы инвестиций и производственных мощностей. И получается, что процентная политика ЦБ из года в год сдерживает инвестиционную динамику и ввод новых производств.
А поскольку потенциал от предыдущих действий не растет, регулятор продолжает жесткую политику. И роста снова нет. Ситуационные антикризисные меры превратились в постоянный сдерживающий фактор.
Далее Белоусов отвечает на вопрос по ситуации с работниками промышленных предприятий, испытывающих самый большой спад. Он считает, что сильное снижение зарплат в промышленности пока маловероятно из-за кадрового кризиса и отсутствия нужных специалистов, а вот скрытая безработица (это неоплачиваемые отпуска, неполные недели и пр.) - будет расти дальше.
При этом офисные сотрудники, по его мнению, будут находиться в куда более сложном положении: там сокращения и падение зарплат неизбежно. И таких сотрудников он назвал "планктоном" и "биомассой" - именно так.
Сокращение зарплат как таковое вряд ли возможно, пока у нас дефицит на рынке труда. Но при этом, судя по всему, складывается напряженная ситуация со скрытой безработицей в виде вынужденных отпусков, неполной занятости. Все это может стать более распространенным.
Увольнять сотрудников сами компании пока боятся, потому что где им потом искать замену? Особенно это касается квалифицированных специалистов — их быстро заберут другие. Поэтому такие кадры будут стараться всячески удержать в надежде на то, что ситуация перезапустится. А у «офисного планктона» положение менее веселое, он на то и «планктон», что биомасса зависит от объема ресурсов.
Ну и еще он отвечает на вопрос о возможности повышения производительности труда за счет автоматизации процессов. С точки зрения Белоусова, это не даст особого эффекта, а главное - будет очень негативно воспринято уволенными работниками. Так он объяснил, почему процессы автоматизации в России отстают по темпам от мировых.
Это происходит, в том числе из-за противоречия между экономическими интересами и социальными задачами. У губернаторов есть KPI по созданию рабочих мест и занятости населения.
Глава региона, который сообщит федеральному центру об увольнении 10 тысяч рабочих из-за внедрения программы роботизации, не встретит понимания ни у Москвы, ни у жителей этого субъекта.
Кроме того, нет понимания, что делать с увольняемыми. В России слабая система профессиональной мобильности, переобучения высвобождаемых работников и в случае необходимости — их переезда. Федеральными и региональными программами трудовой мобильности за 10 лет воспользовались лишь 11 тысяч человек — это вообще ничто в масштабах страны.
В общем, такое видение состояния российской экономики и ее ближайших перспектив у главного правительственного аналитика, который занимается анализом буквально ежедневно на протяжении уже более 20 лет.
Можно ли назвать это видение "всепропальческим"? Решайте сами. Но ни одной позитивной нотки в интервью я не нашел. А иногда меня любят обвинять в том, что я пишу только плохое, когда вокруг столько хорошего. Почему-то г-н Белоусов этого хорошего как-то тоже совсем не видит.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.