Друзья, вот и дан старт в 2026 году для нового цикла инвестиционного марафона. Десяти-недельное новогоднее ралли портфеля, завершившееся ростом на +17 399 рублей за прошлую неделю, подарило приятный стартовый импульс. Однако я всегда помню: настоящая проверка стратегии наступает не во время всеобщего подъема, а в первые рабочие будни нового года, когда стихают фанфары и начинается рутинная аналитическая работа.
Рынок, отыграв «новогоднюю сказку» на фискальных успехах и надеждах, теперь замер в характерной январской прохладе, выжидая первых фундаментальных данных. Именно в эту тишину — между эйфорией праздников и суетой отчетного сезона — и стоит закладывать кирпичики будущей доходности.
Моя задача на этой неделе — не поддаваться ни праздничному оптимизму, ни январской апатии. Вместо этого — сделать точный, взвешенный шаг, который усилит позиции портфеля в наиболее перспективных и недооцененных направлениях. В ход идут регулярные 8`000 рублей и 1`100 рублей из свободного кэша — всего 9`100 рублей, которые будут направлены на стратегическую балансировку.
📊 Текущее распределение портфеля
Прежде чем планировать покупки, провожу глубокую диагностику. Без чёткого понимания структуры любое вложение превращается в азартную игру. Вот актуальная картина на 6 января 2026 года:
По классам активов:
- Фонды и Облигации: План — 45%, Факт — 24,93%. Доля по-прежнему значительно ниже целевой. Пока акции предлагают относительную привлекательность, наращивание консервативной части не является приоритетом.
- Недвижимость: План — 10%, Факт — 11,61%. Доля стабильна и превышает целевой уровень. Новые покупки не планируются.
- КЭШ и эквиваленты: План — 10%, Факт — 5,04%. Уровень кэша остается низким. Пополняется за счёт дивидендов и купонов, но в периоды возможностей его нужно осваивать.
- Золото: План — 7%, Факт — 8,25%. Защитная доля превышает план, служа надежным якорем. Докупок не требуется.
- Акции: План — 28%, Факт — 50,16%. Существенное превышение, унаследованное от прошлых покупок. Все новые вложения — строго для балансировки секторов.
По секторам экономики (GICS):
Основные отклонения от плана, которые мы будем исправлять на этой неделе:
🔴 Перегружены:
- Облигации: 11,6% (план — 5%)
- Недвижимость: 11,6% (план — 10%)
- IT: 3,4% (план — 3%)
- Материалы (с учетом Золота): 17,2% (план — 17%) — на грани.
🟢 Недобор:
- Материалы (без Золота): 8,9% (план — 10%) — значительный недобор.
- Финансы: 9,5% (план — 10%)
- Коммуникационные услуги: 4,7% (план — 5%)
- Товары длительного потребления: 0,31% (план — 2%) — критический недобор.
Как уже говорилось в статье "Инвестиционные итоги за 2025 год", в 2026 году я буду использовать более "чистый" план распределения активов по секторам экономики, который будет в точности соответствовать стандарту GICS.
Это значит, что из текущего плана будет устранено влияние таких активов, как золото, облигации, ETF, валюта и сектор "Прочее", а подсчет распределения будет осуществляться только среди акций как класса активов. Пока нахожусь в процессе разработки этого плана, продолжаю опираться на старый. Уже скоро.
🛒 Планирование покупок
На этой неделе я сосредоточен на шести ключевых позициях, которые ликвидируют наиболее острые недоборы в целевых секторах, обладая при этом сильным фундаменталом и привлекательными ценами. Общий объём инвестиций — 9`100 руб. (8`000 руб. — еженедельное пополнение + 1`100 руб. — свободный кэш).
1. Акции: Инарктика (AQUA)
Ведущий российский производитель аквакультуры, специализирующийся на выращивании и продаже лосося и форели с вертикальной интеграцией от производства мальков до розничных поставок.
Почему покупаю:
- Поддержка доли в секторе товаров повседневного спроса.
- Цена значительно ниже расчётной.
- Расчётная доля в портфеле 3% — это максимум для одного эмитента.
- Балансовая стоимость компании растет гигантскими темпами.
- Выручка последние 4 года растет двузначными темпами.
- Свободный денежный поток положительный, с растущим трендом.
- Компания 6 лет подряд платит дивиденды.
- Отличная рентабельность инвестированного капитала (ROIC).
- Показатели P/E и P/BV самые низкие за всю историю компании.
- Коэффициент текущей ликвидности > 9, что свидетельствует о готовности к крупным инвестициям (а судя по ROIC ребята знают, как нужно инвестировать 😉).
- Отличная долговая устойчивость.
2. Акции: Европлан (LEAS)
Лидер российского рынка автолизинга, входит в топ-15 европейских лизинговых компаний. Финансирует легковые и грузовые автомобили, спецтехнику. Относится к финансовому сектору.
Почему покупаю:
- Балансировка финансового сектора.
- Цена ниже расчётной.
- Расчётная доля в портфеле не более 0,7%.
- Стабильная бизнес-модель с предсказуемым денежным потоком и стабильным ростом выручки двузначным темпом.
- Отличные значения оценочных мультипликаторов (P/E = 4,8, P/BV = 1,3, P/S = 1,2, CAR = 19,8).
- Рост прибыли за 9 лет составляет более 500%, что значительно обгоняет совокупную инфляцию за тот же период.
3. Акции: ММК (MAGN)
Один из крупнейших российских производителей стальной продукции для строительства, трубной, машино- и автомобилестроения. Компания имеет сегменты в России, Турции и угледобыче, с основной выручкой от российского рынка и СНГ. Сильная сторона — высокая устойчивость среди металлургов и лидерство в некоторых инновациях.
Почему покупаю:
- Балансировка просевшего сектора Материалов.
- Цена ниже расчётной и находится ниже уровня ликвидационной стоимости.
- Расчётная доля в портфеле не более 1,9%.
- Высокая вероятность скорого возобновления дивидендных выплат.
- Ловлю нижнюю точку цикла компании в преддверии снижения ключевой ставки.
- Номинальный рост выручки за 2024 год с приростом капитала и балансовой стоимости компании.
- Свободный денежный поток компании остался положительным.
- Отличные показатели оценочных мультипликаторов (P/E, P/BV, P/S).
- Мультипликаторы долговой нагрузки одни из самых низких в секторе.
4. Акции: НЛМК (NLMK)
Ведущий российский производитель стали и проката с полным циклом производства. Компания поставляет продукцию для автомобилестроения, строительства и энергетики.
Почему покупаю:
- Балансировка просевшего сектора Материалов.
- Стоимость компании ниже расчетной и приближается к стоимости чистых активов.
- Расчётная доля в портфеле не более 2,4%.
- Высокая вероятность скорого возобновления дивидендных выплат (по слухам уже в 2026)
- Рост прибыли за последние 6 лет опережает инфляцию.
- Компания сохранила размеры капитала и балансовой стоимости.
- Свободный денежный поток представляет внушительную сумму несмотря на рекордный CAPEX.
- Оценочные мультипликаторы привлекательны.
- Низкая долговая нагрузка.
5. Акции: Ренессанс страхование (RENI)
Крупная страховая группа с широким спектром услуг. Демонстрирует стабильный рост страховых премий и грамотную управленческую политику.
Почему покупаю:
- Дополнительное усиление финансового сектора.
- Цена ниже расчётной.
- Лимит на позицию — до 2%.
- Выплаты дивидендов 3 года подряд.
- Рост прибыли за последние 9 лет опережает совокупную инфляцию за тот же период.
- Оценочные мультипликаторы на привлекательном уровне.
- Показатели рентабельности в целом опережают безрисковую ставку.
- Высокая долговая устойчивость.
6. Акции: СБЕР (SBER)
Крупнейший банк России, предоставляющий полный спектр финансовых услуг, включая кредитование физических и юридических лиц, депозиты, инвестиции, страхование и цифровые сервисы. Занимает лидирующие позиции с широкой сетью филиалов и сильным акцентом на инновации, такие как ИИ и онлайн-банкинг. Его сильная сторона — доминирующая доля на розничном рынке и устойчивость благодаря государственной поддержке.
Почему покупаю:
- Балансировка финансового сектора.
- Текущая цена близка к расчетной.
- Расчётная доля в портфеле не более 2,6%.
- Прямой бенефициар роста инвестиционной активности в стране.
- Компания задала отличный тренд по регулярности выплат дивидендов (исключение только 2022 год по понятным причинам).
- Стабильная бизнес-модель и ключевая роль в финансовой системе.
- Чистая прибыль компании за 10 лет обгоняет совокупную инфляцию за тот же период
- Отличные показатели рентабельности (ROE, ROIC) — на 30% опережают безрисковую ставку, а рентабельность продаж более 50%.
- Высочайшая долговая устойчивость (резервы на в 1,74 раза перекрывают проблемные кредиты)
🎯 Итоги недели
📌 Общий объём инвестиций: 9`100 руб. (8`000 руб. — еженедельное пополнение + 1`100 руб. — свободный кэш). Я не использую весь доступный кэш, оставляя немного «пороха сухим» на случай новых возможностей.
📌 Ключевые цели недели:
- Усиление сектора материалов (MAGN, NLMK).
- Балансировка финансового сектора (LEAS, RENI, SBER).
- Поддержка сектора товаров повседневного спроса (AQUA).
210-я неделя инвестиционного пути ставит жирную точку в вопросе «когда начинать инвестировать в новом году?». Ответ, который подтверждает наша практика, — сразу. Не с понедельника и не «когда рынок прояснится», а прямо сейчас, следуя плану. Мы не открываем новый сезон — мы продолжаем непрерывный процесс, где каждый вторник является логичным шагом на длинной дистанции. Шесть сегодняшних покупок — это не азартная ставка на январский рост, а очередная тонкая настройка сложного механизма под названием «портфель».
Пусть в наступившем году наш главный капитал — дисциплина, а не везение, и системность, а не интуиция, ведут нас к новым финансовым вершинам. Вперед, шаг за шагом! 🚀
Ставьте лайки, подписывайтесь на мой Telegram-канал — впереди ещё много интересного!