Друзья, последняя полноценная неделя года подводит нас к своеобразному рубежу — моменту, когда можно оглянуться на пройденный путь и одновременно заложить основы для будущего роста.
После восьми недель непрерывного зеленого свечения портфеля и обновления его исторических максимумов рынок, кажется, взял небольшую паузу, чтобы перевести дыхание перед финальным рывком года. Но для системного инвестора пауза — не синоним бездействия. Это время точечной балансировки, когда каждый рубль работает на укрепление структуры портфеля, а не на погоню за сиюминутными движениями.
Пока многие уже развешивают гирлянды и подводят итоги, я продолжаю следовать железному правилу: дисциплина не знает праздников. Моя задача на этой неделе — не поддаваться предновогодней эйфории, а методично закрывать оставшиеся структурные перекосы, усиливая те сектора, где недобор становится наиболее ощутимым. В ход идут регулярные инвестиции в размере 8 000 рублей и 800 рублей из свободного кэша — всего 8 800 рублей, которые будут направлены на стратегическое усиление портфеля.
📊 Текущее распределение портфеля
Прежде чем планировать покупки, я, как всегда, провожу глубокую диагностику. Без чёткого понимания структуры любое вложение превращается в азартную игру. Вот актуальная картина на 23 декабря 2025 года:
По классам активов:
- Фонды и Облигации: План — 45%, Факт — 25,37%.
Доля по-прежнему значительно ниже целевой. В условиях, когда акции после недавнего роста всё ещё предлагают относительную привлекательность, наращивание консервативной части не является приоритетом. - Недвижимость: План — 10%, Факт — 11,2%.
Доля стабильна и превышает целевой уровень. Новые покупки не планируются. - КЭШ и эквиваленты: План — 10%, Факт — 5,1%.
Уровень кэша остаётся низким. Пополняется за счёт дивидендов и купонов, но в периоды возможностей его нужно осваивать. - Золото: План — 7%, Факт — 8,26%.
Защитная доля превышает план, служа надёжным якорем. Докупок не требуется. - Акции: План — 28%, Факт — 50,08%.
Существенное превышение, унаследованное от прошлых покупок. Все новые вложения — строго для балансировки секторов.
По секторам экономики (GICS):
Основные отклонения от плана, которые мы будем исправлять на этой неделе:
🔴 Перегружены:
- Облигации: 11,8% (план — 5%)
- Недвижимость: 11,2% (план — 10%)
- IT: 3,5% (план — 3%)
🟢 Недобор:
- Материалы (без Золота): 8,8% (план — 10%) — значительный недобор.
- Валюта: 5,1% (план — 10%) — значительный недобор
- Финансы: 9,6% (план — 10%)
- Коммуникационные услуги: 4,6% (план — 5%)
- Товары длительного потребления: 0,33% (план — 2%) — критический недобор, требующий внимания.
🛒 Планирование покупок
На этой неделе я сосредоточен на шести ключевых позициях, которые не только ликвидируют наиболее острые недоборы в целевых секторах, но и обладают сильным фундаменталом и привлекательными ценами. Общий объём инвестиций — 8 800 руб. (8 000 руб. — еженедельное пополнение + 800 руб. — свободный кэш).
1. Акции: Евротранс (EUTR)
Топливная группа компаний, владеющая сетью АЗС под брендом «Трасса» в Москве и Московской области. Компания занимается розничной продажей топлива, владеет нефтебазой, парком бензовозов, заводом по производству незамерзающей жидкости, фабрикой-кухней и ресторанами на АЗС.
Почему покупаю:
- Усиление промышленного сектора.
- Цена ниже расчётной и приближается к стоимости чистых активов.
- Расчётная максимально допустимая доля в портфеле не более 1,6%.
- Компания выплачивает дивиденды уже 2 года подряд.
- Выручка растет высокими темпами (более 45% в год).
- Капитал и балансовая стоимость растет темпов более 20% в год.
- Чистая прибыль растет не смотря на высокую ключевую ставку.
- Свободный денежный поток вырвался в положительную зону.
- Оценочные мультипликаторы привлекательны.
- ROE и ROIC выше безрисковой ставки (чего нельзя сказать про ROA).
- Долговая нагрузка компании находится на хорошем среднем уровне.
2. Акции: Совкомфлот (FLOT)
Крупнейшая российская судоходная компания, мировой лидер в транспортировке СПГ и нефти. Обладает уникальным ледокольным флотом и является ключевым партнером для арктических проектов.
Почему покупаю:
- Усиление промышленного сектора.
- Цена в 1,5 раза ниже ликвидационной стоимости компании
- Расчётная максимально допустимая доля в портфеле не более 1,6%.
- Капитал и балансовая стоимость растут и этот тренд сохраняется.
- Свободный денежный поток остается положительным и он высок относительно текущей капитализации
- Оценочные мультипликаторы привлекательны
- Рентабельность продаж составляют более 21% (чего нельзя сказать о других посредственных показателях рентабельности).
- Уровень долговой нагрузки максимально низкий (это освобождает от зависимости от высокой ключевой ставки).
3. Акции: Ленэнерго (LSNG)
Крупный энергетический холдинг, обеспечивающий передачу электроэнергии в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Относится к коммунальному сектору.
Почему покупаю:
- Балансировка коммунального сектора.
- Цена ниже расчётной (максимальная цена покупки — 16,25 руб.).
- Расчётная доля в портфеле не более 1,6%.
- Монопольное положение и стабильный cash flow.
- Высокая дивидендная доходность.
4. Акции: НЛМК (NLMK)
Ведущий российский производитель стали и проката с полным циклом производства. Компания поставляет продукцию для автомобилестроения, строительства и энергетики.
Почему покупаю:
- Балансировка просевшего сектора Материалов.
- Стоимость компании ниже расчетной и приближается к стоимости чистых активов.
- Расчётная доля в портфеле не более 2,4%.
- Ожидается возврат к выплате дивиденды в 2026.
- Рост прибыли за последние 6 лет опережает инфляцию.
- Выручка компании выросла, хоть и номинально.
- Компания сохранила размеры капитала и балансовой стоимости на уровне 2023 года.
- Свободный денежный поток представляет внушительную сумму не смотря на рекордный CAPEX.
- Оценочные мультипликаторы привлекательны.
- Мультипликаторы рентабельности в районе безрисковой ставки.
- Низкая долговая нагрузка (это освобождает от зависимости от высокой ключевой ставки).
5. Акции: НМТП (NMTP)
Ключевой оператор портовой инфраструктуры в промышленном секторе. Обладает стратегически важными активами в Новороссийске.
Почему покупаю:
- Усиление промышленного сектора.
- Цена ниже расчётной (макс. цена покупки — 14,41 руб.).
- Расчётная доля в портфеле не более 2%.
- Стабильная выплата дивидендов.
- Стабильный рост выручки последние 4 года.
- Капитал и балансовая стоимость растут двузначными темпами.
- Рост прибыли за последние 10 лет опережает совокупную инфляцию за тот же период.
- Рекордный CAPEX из собственного операционного потока.
- Оценочные мультипликаторы на привлекательном уровне.
- Все показатели рентабельности значительно опережают безрисковую ставку.
- Низкая долговая нагрузка (это освобождает от зависимости от высокой ключевой ставки).
6. Акции: Ренессанс страхование (RENI)
Крупная страховая группа с широким спектром услуг. Демонстрирует стабильный рост страховых премий и грамотную управленческую политику.
Почему покупаю:
- Дополнительное усиление финансового сектора.
- Цена ниже расчётной (макс. цена покупки — 202 руб.).
- Лимит на позицию — до 2%.
- Выплаты дивидендов 3 года подряд.
- Рост прибыли за последние 9 лет опережает совокупную инфляцию за тот же период.
- Оценочные мультипликаторы на привлекательном уровне.
- Показатели рентабельности в целом опережают безрисковую ставку (кроме показателя ROA).
- Высокая долговая устойчивость.
🎯 Итоги недели
📌 Общий объём инвестиций: 8 800 руб. (8 000 руб. — еженедельное пополнение + 800 руб. — свободный кэш). Я не использую весь доступный кэш, оставляя немного «пороха сухим» на случай новых возможностей.
📌 Ключевые цели недели:
- Усиление промышленного сектора (EUTR, FLOT, NMTP).
- Балансировка коммунального сектора (LSNG).
- Закрытие недобора в материалах (NLMК).
- Укрепление финансового сектора (RENI).
Итоговая неделя года становится для нас не финалом, а логическим переходом. Пока рынок замирает в ожидании праздников, мы не просто сохраняем позиции — мы целенаправленно готовим фундамент для будущего роста. Шесть новых позиций в портфеле — это не случайный набор бумаг, а продуманные вложения в компании, чья стоимость сегодня не отражает их реальной устойчивости и потенциала. Такой подход превращает рыночную паузу в наш стратегический актив. Спасибо, что остаётесь на этом пути. Впереди — новый год, новые цели и уверенность, что дисциплина и системность остаются нашим главным капиталом.
Ставьте лайки, подписывайтесь на мой Telegram-канал — впереди ещё много интересного!