В конце 2025 года на рынке финансов России всё активнее обсуждается прогноз, который ещё недавно казался отдалённым - ключевая ставка Центробанка в 2026 году может быть снижена до уровня около 12% годовых, а в 2027 году - ниже 10%. Такие ожидания активно озвучивают крупные финансовые институты, аналитики и стратегии ведущих банков, среди которых Сбер - крупнейший кредитор и инвестор в стране.
Давайте разберём, на чём основан такой прогноз, какие механизмы подтягивают ставку вниз, что это значит для экономики и обычного человека, и какие риски и неопределённости ещё остаются на горизонте.
Почему ставка сейчас ещё высока и с чем это связано
Чтобы понять, зачем ждать снижения ставок, сначала важно увидеть, почему они были подняты туда, где находятся сейчас.
После периода глобальной нестабильности, когда инфляционные ожидания росли из-за геополитики, роста стоимости продовольствия и энергии, а также давления на валютные рынки, Банк России пошёл по пути ужесточения денежно-кредитной политики. Рост ключевой ставки служил двум главным задачам - сдержать инфляцию и укрепить рубль, ограничив отток капитала.
В 2024–2025 годах ставка несколько раз корректировалась, но оставалась высокой, чтобы не допустить повторного инфляционного всплеска и не распалить стоимость заимствований внутри экономики. Высокие ставки по кредитам, особенно ипотеке, и по корпоративным займам стали частью этой стратегии.
Высокая ключевая ставка - это всегда компромисс между борьбой с инфляцией и стимулированием экономической активности. На момент второй половины 2025 ставки ещё достаточно велики, но тренд начинает меняться.
Прогнозы Сбера и ожидания рынка: почему ставку могут снизить
Сбер, как крупнейший участник финансового рынка России, регулярно публикует стратегические оценки по ключевым макропоказателям - инфляции, ВВП, кредитным ставкам, активности на рынке кредитования. Именно оттуда в профессиональном сообществе берутся ожидания, что ставка может упасть до уровней около 12% в 2026 и ниже 10% в 2027.
1. Инфляция: ключ к снижению ставки
Главный аргумент в пользу понижения ставки - это продолжающееся снижение инфляционного давления. Если динамика цен стабилизируется, Центробанк получает пространство для "мягкости". Уже сейчас инфляционные ожидания находятся ниже тех пиков, что были раньше, и регулятор имеет пространство для манёвра.
Снижение инфляции — это как “зелёный свет” для механизмов мягкой денежной политики. Как правило, регуляторы начинают снижать ставку, только когда уверены, что инфляция устойчива и не порождает нового всплеска цен.
2. Экономический рост и восстановление
Если экономика показывает умеренный, но стабильный рост — это ещё один аргумент в пользу снижения ставки. В 2025 году мы наблюдаем: промышленное производство, экспорт, потребительский спрос в ряде сегментов остаются устойчивыми. Это позволяет центробанкам думать о снижении стоимости денег, чтобы стимулировать инвестиции и потребление.
Никто не хочет ускорить инфляцию до прежних уровней, но когда экономика замедляется слишком сильно, регуляторы склонны смягчать условия, чтобы поддержать рост.
3. Банковский сектор и кредитование
Высокие ставки "задержали" многие кредиты, особенно ипотечные и потребительские. Когда кредиты стоят дорого - люди и компании берут их реже, что замедляет экономическую активность.
Снижение ключевой ставки даёт банкам сигнал к снижению ставок по кредитам, что может оживить кредитование — и, в том числе, поддержать рынки недвижимости, потребительские расходы, инвестиции.
Сбер и другие крупные банки уже закрывают стратегические модели, в которых ставка около 12% - это зона, где кредитная активность начнёт восстанавливаться без риска раздувания инфляции.
4. Стабильность финансовой системы
Если регулятор видит, что банковский сектор устойчив — резервы есть, просрочка по кредитам не растёт катастрофически, а ликвидность в системе достаточна — это сигнал к снижению ставки. Ведь главная задача — не только держать цены под контролем, но и обеспечить стабильность банковской системы и кредитного рынка.
Почему именно 2026 и 2027 годы — логичный горизонт
Сбер и часть аналитиков выделяют два этапа:
2026 год — снижение ставки в область около 12%,
2027 год — возможность, что она опустится ниже 10%.
Почему так?
Потому что переход от текущей позиции к цели — это не одномоментное действие. Центробанк редко резко режет ставку, даже если инфляция уверенно падает. Обычно это постепенный процесс, сопровождаемый мониторингом данных по инфляции, ВВП, рынку труда, потребительской активности, внешнему спросу и курсу рубля.
В 2026 году, если макроэкономика будет развиваться, инфляция продолжит замедляться, а внешние условия не станут слишком напряжёнными, у Центробанка появится пространство для поэтапного снижения. Речь не о одном снижении — это серия корректировок, которые в итоге приведут к уровню около 12%.
К 2027 году, если эти тенденции сохранятся, возможно, что ставка опустится даже ниже 10%. Это будет отражением не только кредитной политики, но и внутренней устойчивости экономики - когда регулятор почувствует, что можно дать экономикам больше свободы, не разжигая инфляцию.
Что это означает для экономики и для каждого из нас
Для ипотечных заемщиков
Если ставка действительно снизится, кредиты под жильё станут доступнее. Ипотека, которую многие откладывали из-за высоких ставок, станет реальным инструментом. Это может возродить спрос на недвижимость, особенно в сегменте первичного жилья.
Снизятся ежемесячные платежи по новым кредитам, и люди станут охотнее брать долгосрочные обязательства.
Для бизнеса
Более низкая ставка снижает стоимость капитала. Это мотивирует компании к инвестициям, реконструкции, расширению производства, модернизации. Особенно это важно для малого и среднего бизнеса, который чувствителен к стоимости заимствований.
Для банков это значит рост кредитного портфеля, но одновременно необходимость тщательно управлять рисками.
Для потребителей и экономики в целом
Проще оформлять потребкредиты, легче планировать крупные покупки, инвестиции растут — всё это оживляет экономику. В условиях, когда потребитель уверен в будущем, он готов тратить больше, а это подталкивает рост ВВП.
Возможные риски и ограничения прогноза
Конечно, никакой прогноз не гарантирован. Даже если Сбер считает сценарий с 12% и ниже 10% реалистичным, есть факторы, которые могут изменить ход событий.
1. Инфляция резво «вспорхнёт»
Если инфляция начнёт расти быстрее ожиданий - регулятор снова будет вынужден поднять или удерживать ставку высокой. Это может быть вызвано внешними шоками, ростом цен на импортные товары или энергетические ресурсы.
2. Внешние факторы
Глобальные рынки, санкции, геополитика, изменение цен на сырьё — всё это может повлиять на курс рубля, инфляцию и, следовательно, на решение Центробанка.
3. Финансовая нестабильность банков
Если банковский сектор начнёт испытывать проблемы с ликвидностью, это может ограничить пространство для снижения ставок, потому что регулятор будет стремиться сохранить стабильность, а не снижать стоимость денег.
Как адаптироваться заемщикам и вкладчикам
Если прогноз, подобный ожиданиям Сбера, оправдается, то уже в ближайшие пару лет можно ожидать фактического изменения финансовых условий для граждан.
Для тех, кто планирует ипотеку
Ждать правильного момента - это стратегия, но не гарантированная. Если ставка начнёт снижаться, то кредиты станут выгоднее, но это также может привести к росту спроса и давлению на цены недвижимости. Это надо учитывать.
Для тех, кто хранит деньги на депозите
Падение ключевой ставки означает падение ставок по депозитам. То есть доходность вкладов будет уменьшаться. Откладывать все сбережения на депозиты в ожидании непрерывного дохода менее выгодно: стоит думать о диверсификации, финансовых инструментах с более высокой доходностью и более долгосрочных стратегиях.
Для инвесторов и бизнеса
Низкие ставки - это сигнал к инвестициям. Но инвестировать стоит осознанно: низкие ставки рождают перекосы в активах, и важно смотреть, где реальные денежные потоки и долгосрочная устойчивость.
Что делать прямо сейчас
Если ты планируешь крупные финансы - покупку квартиры, открытие бизнеса, инвестиции в развитие - сейчас самое время строить сценарии на 2026–2027 годы с учётом возможного понижения ключевой ставки.
Не откладывай решения навсегда, но и действуй осторожно: финансовый мир изменчив, и то, что выпускается в прогнозах сегодня, может не совпасть с реальностью завтра.
Лучше иметь план на случай обеих ситуаций - и когда ставка действительно снизится, и если она останется выше ожиданий.