Друзья, на прошлой неделе рынок подарил нам яркий спектакль под названием «Ралли на надеждах». Индекс Мосбиржи, вдохновлённый геополитическими намёками, рванул вверх, продемонстрировав, что даже в условиях неопределенности он способен на резкие и уверенные движения. Мой портфель, хоть и несколько уступил индексу, прибавил за неделю солидные +54`053 рубля, что лишний раз подтверждает силу системного подхода.
Но там, где одни видят финишную прямую, я предпочитаю видеть очередной вираж. Эйфория — плохой советчик в долгосрочных инвестициях. Вместо того чтобы поддаваться всеобщему оптимизму, я просто продолжаю следовать своей стратегии.
Моя задача на этой неделе — не гоняться за ушедшим в отрыв рынком, а точечно усиливать те направления портфеля, где недобор становится критическим, и балансировать уже сформированные позиции. В ход идут регулярные инвестиции в размере 8 000 рублей и дополнительные средства из свободного кэша на 800 рублей. Никаких спекуляций — только холодный расчет и дисциплина.
📊 Текущее распределение портфеля
Прежде чем планировать новые покупки, я, как всегда, провожу глубокую диагностику. Без чёткого понимания структуры любое вложение превращается в азартную игру. Вот актуальная картина на 25 ноября 2025 года:
По классам активов:
- Фонды и Облигации: План — 45%, Факт — 26,1%.
Доля значительно ниже целевой. Пока акции после недавнего ралли всё ещё предлагают относительную привлекательность, наращивание консервативной части не является приоритетом. - Недвижимость: План — 10%, Факт — 11,36%.
Доля стабильна и превышает целевой уровень. Новые покупки не планируются. - КЭШ и эквиваленты: План — 10%, Факт — 5,34%.
Уровень кэша остается низким. Он постепенно пополняется за счёт дивидендов и купонов, но сейчас не время его накопления — при текущих возможностях его нужно осваивать. - Золото: План — 7%, Факт — 8,16%.
Защитная доля превышает план, служа надёжным якорем. Докупок не требуется. - Акции: План — 28%, Факт — 49,06%.
Существенное превышение, унаследованное от прошлых покупок. Все новые вложения — строго для балансировки секторов.
По секторам экономики (GICS):
Основные отклонения от плана, которые мы будем исправлять на этой неделе:
🔴 Перегружены:
- Облигации: 12,1% (план — 5%)
- Материалы (с уч. Золота): 16,8% (план — 17%)
- IT: 3,6% (план — 3%)
🟢 Недобор:
- Материалы (без Золота): 8,7% (план — 10%)
- Промышленность: 6,8% (план — 7%)
- Коммунальные услуги: 6,2% (план — 7%)
- Коммуникационные услуги: 4,2% (план — 5%)
- Здравоохранение: 2,9% (план — 3%)
- Товары длительного потребления: 0,33% (план — 2%) — значительный недобор, но я пока не вижу достойных кандидатов в этом секторе.
🛒 Планирование покупок
На этой неделе я сосредоточен на шести ключевых позициях, которые не только ликвидируют недобор в целевых секторах, но и обладают сильным фундаменталом (кроме, наверное, одного актива, но об этом ниже).
1. Акции Северсталь (CHMF)
Одна из крупнейших вертикально-интегрированных металлургических компаний России. Контролирует полный цикл производства — от добычи сырья до выпуска высококачественной стальной продукции.
Почему покупаю:
- Усиление позиций в секторе материалов.
- Цена значительно ниже расчётной (макс. цена покупки — 1 542 руб.).
- Расчётная доля в портфеле не превысит 1,4%.
- Компания находится в нижней точке отраслевого цикла, что открывает потенциал для роста.
2. Акции Россети МР (MSRS)
Крупный оператор электросетевого комплекса, обеспечивающий передачу электроэнергии в нескольких регионах России. Относится к коммунальному сектору. Компания отличается монопольным положением и относительно стабильным кэш-флоу.
Почему покупаю:
- Балансировка коммунального сектора.
- Цена ниже расчетной (макс. цена покупки — 2,30 руб.).
- Расчётная доля в портфеле не более 1,1%.
- Стабильная выручка и предсказуемый денежный поток.
- Капитал и балансовая стоимость медленно, но верно прирастают
- Компания торгуется по цене ниже ликвидационной стоимости
- На дивиденды уходит 41% чистой прибыли в среднем за 10 лет
- В целом оценочные мультипликаторы (P/E, P/BV, P/S) на низком уровне
3. Акции НМТП (NMTP)
Ключевой оператор портовой инфраструктуры в промышленном секторе. Обладает стратегически важными активами в Новороссийске.
Почему покупаю:
- Усиление промышленного сектора.
- Цена ниже расчётной (макс. цена покупки — 14,41 руб.).
- Расчётная доля в портфеле не более 2%.
- Потенциал роста при восстановлении грузопотока.
- Стабильная выплата дивидендов, на которые уходит в среднем более 40% чистой прибыл
- Оценочные мультипликаторы (P/E, P/BV, P/S) на низком уровне
- Все мультипликаторы рентабельности (ROE, ROA, ROIC, рентабельность продаж) показывают значения выше безрисковой ставки (на сегодня она составляет 14,4%)
- Долговая нагрузка компании находится на самом комфортном уровне (компания может рассчитаться с долгами за 1 квартал за счет своей операционной прибыли)
4. Акции Таттелеком (TTLK)
Региональный телеком-оператор, работающий в Татарстане. Компания отличается стабильным кэш-флоу и регулярными дивидендами.
Почему покупаю:
- Ликвидация недобора в секторе коммуникационных услуг.
- Цена ниже расчетной (макс. цена — 0,68 руб.).
- Лимит на позицию — до 2,9%.
- Стабильная выплата дивидендов, на которые уходит в среднем более 40% чистой прибыл.
- Балансовая стоимость последние 8 лет растет двузначными темпами.
- Стабильнейшая выручка, которая растет средним темпов 4% в год все последние 10 лет (не плохо для компании с ограниченным спросом)
- Стабильный денежный поток (несмотря на высокие CAPEX в 2023 и 2024 годах).
- В целом оценочные мультипликаторы (P/E, P/BV, P/S) на низком уровне
- Хорошие показатели рентабельности в сравнении безрисковой ставкой
- Отличные показатели долговой устойчивости - компания способна рассчитаться со всеми долгами за счет своей операционной прибыли в течение полугода.
5. Акции Юнайтед Медикал Групп (GEMC)
Одна из крупнейших частных медицинских компаний в России, развивающаяся как многопрофильный провайдер премиальных медицинских услуг.
Почему покупаю:
- Закрытие недобора в секторе здравоохранения.
- Высокий потенциал роста на фоне тренда на качественные медицинские услуги.
- Покупка укладывается в рамки рисковой части портфеля в 1%.
- Феноменальные показатели рентабельности: ROE, ROA, ROIC, рентабельность продаж минимум в 2 раза обгоняют безрисковую ставку.
- Отсутствие долговой нагрузки - у компании денежных средств на счету больше, чем общих обязательств.
- Стабильный рост прибыли и свободного денежного потока.
- Менеджмент планирует возобновить дивидендные выплаты при стабилизации процентных ставок — оснований не верить нет (у компании скопилось 12 млрд кэша и стабильно высокий свободный денежный поток).
6. Акции МТС (MTSS)
Крупнейший телеком-оператор России. Компания обладает диверсифицированным бизнесом, включая мобильную связь, фиксированную связь, цифровые и IT-услуги.
Почему покупаю:
- Дополнительное усиление сектора коммуникационных услуг.
- Лимит на позицию — не более 0,3%.
- Компания классическая дойная корова, направляющая на выплаты дивидендов стабильно больше 100% чистой прибыли.
- Дивидендная доходность стабильно выше 10%.
- С натяжкой можно сказать о стабильности выручки и чистой прибыли
На этом все плюсы компании заканчиваются. На самом деле покупка этой компании — вынужденная мера, так как в секторе коммуникационных услуг есть только один достойный кандидат — это Таттелеком. На троечку с минусом подходит Ростелеком, но у него свои проблемы, которые и призван уравновесить МТС. Беру его в крайне ограниченном количестве.
🎯 Итоги недели
📌 Общий объем инвестиций: 8 800 руб. (еженедельное пополнение + свободный кэш). Я не использую весь доступный кэш, оставляя немного пороха сухим на случай новых возможностей.
📌 Ключевые цели недели:
- Усиление секторов материалов, промышленности и коммунальных услуг (CHMF, NMTP, MSRS).
- Балансировка коммуникационных услуг (TTLK, MTSS).
- Закрытие недобора в здравоохранении (GEMC).
204-я неделя инвестиционного пути напоминает простое правило: рыночная эйфория — это не повод расслабляться, а сигнал к повышенной дисциплине. Пока одни празднуют зелёные цифры, мы продолжаем методичную работу по укреплению портфеля. Мы не спекулируем — мы приобретаем доли в реальных компаниях, чья стоимость зачастую никак не связана с текущими эмоциональными колебаниями.
Спасибо, что остаетесь на этом пути. Вместе — к новым финансовым горизонтам! Ставьте лайки, подписывайтесь на мой Telegram-канал — впереди ещё много интересного! 🚀 К 30 миллионам — шаг за шагом!
Инвестируйте осознанно и будьте терпеливы.