Друзья, если прошлая неделя прошла под знаком рыночной нерешительности, когда индекс Мосбиржи балансировал в узком коридоре, то сегодня утром был сильный намёк на уверенный рост, пока Лукойл снова не потащил весь рынок в обратную сторону на новостях из Ирака. Все это еще раз напоминает нам о том, что фондовый рынок — это не казино и ставок тут лучше не делать...
Такие моменты отлично демонстрируют, почему наша стратегия не привязана к ежедневным новостям. Внезапные движения отдельных бумаг — это не повод для паники или эйфории, а лишь фон, на котором мы продолжаем системную работу. Пока одни пытаются угадать направление следующего рывка, мы укрепляем наш финансовый портфель, усиливая самые перспективные направления и закрывая структурные перекосы. Дисциплина в такие периоды становится не просто преимуществом, а единственным верным курсом.
📊 Текущее распределение портфеля
Прежде чем планировать новые покупки, я, как всегда, провожу глубокую диагностику. Без чёткого понимания структуры любое вложение превращается в азартную игру. Вот актуальная картина на 11 ноября 2025 года:
По классам активов:
- Фонды и Облигации: План — 45%, Факт — 26,66%.
Доля значительно ниже целевой. Пока акции после недавних движений всё ещё предлагают привлекательные цены, наращивание консервативной части не является приоритетом. - Недвижимость: План — 10%, Факт — 10,84%.
Доля стабильна и превышает целевой уровень. Новые покупки не планируются. - КЭШ и эквиваленты: План — 10%, Факт — 5,37%.
Уровень кэша постепенно пытается пополняться за счёт дивидендов и купонов, но сейчас не время его накопления — при текущих ценах его нужно осваивать. - Золото: План — 7%, Факт — 8,77%.
Защитная доля превышает план, служа надёжным якорем в нестабильные времена. Докупок не требуется. - Акции: План — 28%, Факт — 48,36%.
Существенное превышение, унаследованное от прошлых покупок. Все новые вложения — строго для балансировки секторов.
По секторам экономики (GICS):
Основные отклонения от плана, которые мы будем исправлять на этой неделе:
🔴 Перегружены:
- Облигации: 12,6% (план — 5%)
- Материалы (с уч. Золота): 17,5% (план — 17%)
- IT: 3,7% (план — 3%)
🟢 Недобор:
- Материалы (без уч. Золота): 8,7% (план — 10%)
- Промышленность: 6,7% (план — 7%)
- Коммунальные услуги: 6,4% (план — 7%)
- Товары повседневного спроса: 4,7% (план — 5%)
- Коммуникационные услуги: 4,0% (план — 5%)
- Здравоохранение: 2,8% (план — 3%)
- Товары длительного потребления: 0,32% (план — 2%) — значительный недобор, требующий внимания. Но я пока даже не предполагаю, кого в этом секторе можно купить...
🛒 Планирование покупок
Мой фокус на этой неделе — на точечном усилении секторов с наибольшим недобором, а также на диверсификации внутри уже представленных направлений. В ход идут регулярные инвестиции и свободный кэш общим объемом — 9`500 рублей.
1. Акции Инарктика (AQUA)
Инарктика — ведущий российский производитель аквакультуры, специализирующийся на выращивании и продаже лосося и форели, с вертикальной интеграцией от производства мальков до розничных поставок.
Почему покупаю:
- Закрытие недобора в секторе товаров повседневного спроса.
- Цена значительно ниже расчётной (макс. цена покупки — 980 руб.).
- Расчётная доля в портфеле 3% - это максимум для одного эмитента.
- Балансовая стоимость компания растет гигантскими темпами, даже не смотря на некоторые локальные проблемы.
- За последние 4 года выручка компании растет двузначными темпами
- Свободный денежный поток положительный с растущим трендом
- Компания 6 лет подряд платит дивиденды и этот год не исключение (жду как раз под ёлочку).
- Запредельная для сектора рентабельность инвестированного капитала (ROIC=40% в среднем за 3 последних года или 25% за 2024 год).
- Темпы роста прибыли за 9 лет в 10 раз опережают совокупную инфляцию за тот же период.
- Показатели P/E и P/BV самые низкие за всю историю компании (P/BV сейчас вообще равен 1)
- Коэффициент текущей ликвидности компании больше 9 - я ни у кого не видел столько ликвидности на российском рынке, а это значит, что вскоре мы увидим крупные инвестиции (а вы помните какой у компании ROIC, да? 😉)
- Оборотные активы компании в 3 раза больше всех долгосрочный обязательств (коэффициент долговой устойчивости =0,3) и в 2 раза перекрывают общие долги.
2. Акции Группа Черкизово (GCHE)
Группа Черкизово — крупнейший в России производитель мяса с комплексным циклом от выращивания скота до переработки и продажи мясной продукции, включает птицеводческие и свиноводческие комплексы, мясоперерабатывающие предприятия и сельскохозяйственные угодья.
Почему покупаю:
- Закрытие недобора в секторе товаров повседневного спроса.
- Цена ниже расчётной (макс. цена покупки — 3 440 руб.).
- Расчётная доля в портфеле не более 1,6%.
- Компания с 2017 года стабильно платит дивиденды.
- Балансовая стоимость компании растет последние 5 лет подряд.
- Выручка компания последние 10 лет постоянно растет из 85% времени двузначными темпами.
- Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) обгоняет безрисковую ставку.
- Рост прибыли за 10 лет обгоняет совокупную инфляцию за тот же период почти в 3 раза.
- Исторически низки P/E, да и P/BV тоже явно не на максимуме.
- Хорошая долговая устойчивость (коэф. = 0,8)
3. Акции Татнефть (TATNP)
Татнефть — одна из крупнейших российских нефтяных компаний с вертикально интегрированным бизнесом, включающим добычу, переработку нефти, нефтехимию, сеть АЗС и финансовые активы, основная деятельность сосредоточена в Татарстане с масштабным влиянием на нефтяной рынок страны.
Почему покупаю:
- Усиление позиций в энергетическом секторе с внутренней диверсификацией
- Фундаментально сильные показатели и привлекательная цена.
- Планируемая доля 2,6%
- Стабильно высокая выручка и прибыль.
- Стабильный денежный поток несмотря на перманентно высокие CAPEXы.
- Достойная рентабельность инвестированного капитала (ROIC > 20%).
- Стабильные дивиденды с высокой доходностью (в среднем более 10%).
- P/E близок к рекордно низкому значению (ниже было только в 2022 году после начала СВО).
4. Акции Таттелеком (TTLK)
Региональный телеком-оператор, работающий в Татарстане. Компания отличается стабильным кэш-флоу и регулярными дивидендами. Относится к сектору коммуникационных услуг.
Почему покупаю:
- Ликвидация недобора в секторе коммуникационных услуг.
- Стабильная дивидендная политика.
- Цена ниже расчетной (макс. цена — 0,68 руб.).
- Лимит на позицию — до 2,9%.
- Балансовая стоимость последние 8 лет растет двузначным темпом.
- Стабильнейшая выручка, которая растет средним темпов 4% в год все последние 10 лет (не плохо для компании с ограниченным спросом)
- Стабильный денежный поток (несмотря на высокие CAPEX в 2023 и 2024 годах).
- На данный момент самый достойный кандидат из сектора коммуникаций.
5. Акции Юнайтед Медикал Групп (GEMC)
Юнайтед Медикал Групп — одна из крупнейших частных медицинских компаний в России, основанная в 1989 году на базе поликлиники в Москве. Компания развивается как многопрофильный провайдер премиальных медицинских услуг и включает в себя сеть из 19 профильных клиник, 7 медицинских центров, родильный дом, реабилитационный и гериатрические центры.
Почему покупаю:
- Закрытие недобора в секторе здравоохранения.
- Высокий потенциал роста на фоне тренда на качественные медицинские услуги.
- Покупка укладывается в рамки рисковой части портфеля в 1%.
- За последние 2 года компания практически удваивала балансовую стоимость.
- Стабильный рост чистой прибыли и EBITDA в условиях экономических сложностей и высокой ключевой ставки ЦБ.
- Менеджмент планирует возобновить дивидендные выплаты при стабилизации процентных ставок - оснований не верить нет (у компании скопилось 12 млрд кэша и стабильно высокий свободный денежный поток)
- Стоит отдельно отметить высокий и стабильный денежный поток компаний (доходность FCF = 17%)
- Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) > 42% - среднее за последние 3 года и > 50% в 2024 году.
- Прибыль за последние 8 лет более чем 2 раза опережает совокупную инфляцию за тот же период.
- Долговая устойчивость и текущая ликвидность на высоком уровне.
🎯 Итоги недели
📌 Общий объем инвестиций: 8`000 руб. (еженедельное пополнение) и 1`500 руб. из свободного кэша. Не использую весь доступный кэш, оставляя немного пороха сухим на случай новых возможностей.
📌 Ключевые цели недели:
- Ликвидация острого недобора в товарах повседневного спроса (AQUA и GCHE).
- Балансировка сектора энергетики (TATNP).
- Закрытие недоборов в коммуникационных услугах (TTLK) и здравоохранении (GEMC)
Двести вторая неделя инвестиционного марафона подтверждает простое правило: пока рынок разрывается между новостями из Ирака и попыткой взлететь на оптимизме, системный инвестор продолжает делать свою работу. Мы не гадаем на кофейной гуще — мы читаем финансовую отчётность. Не следим за каждым движением Лукойла — мы балансируем доли в портфеле. Именно этот метод, лишённый азарта, но наполненный дисциплиной, превращает рыночный шум в музыку для нашего финансового роста.
Спасибо, что идёте этим путём вместе со мной. Впереди — новые горизонты и новые цели!
Ставьте лайки, подписывайтесь на мой Telegram-канал — впереди ещё много интересного! 🚀 К 30 миллионам — шаг за шагом!
Инвестируйте осознанно и будьте терпеливы.