Конвертируемые облигации: вот и акции

Неконвертируемые облигации

Что это: Это классические, самые распространенные облигации.

Принцип работы: Вы даете эмитенту (компании или государству) деньги в долг на определенных условиях. В ответ вы получаете два вида доходов:

1. Периодические купонные выплаты (проценты по долгу).
2. Возврат номинальной стоимости облигации в дату погашения.

Отношения между вами и эмитентом строго ограничены этими долговыми обязательствами. Вы — кредитор, а не совладелец бизнеса.

👉🏻 https://t.me/anastasiafinances

Ключевые характеристики неконвертируемых облигаций:

• Отношения с эмитентом: Чисто долговые. Вы не получаете никаких прав на долю в компании или участие в ее управлении.
• Доходность: Известна или предсказуема заранее (если держать до погашения). Состоит из купонов и разницы между ценой покупки и номиналом.
• Приоритет при банкротстве: В случае банкротства компании-эмитента владельцы облигаций являются привилегированными кредиторами. Их требования удовлетворяются раньше, чем требования акционеров. Это главное преимущество в надежности.
• Риск и доходность: Обычно предлагают более низкую доходность по сравнению с конвертируемыми облигациями того же эмитента, так как несут меньший риск (из-за старшинства в платежах и отсутствия зависимости от курса акций).

Кому подходят:

• Консервативные инвесторы, главная цель которых — сохранение капитала и получение стабильного предсказуемого дохода.
• Те, кто не хочет зависеть от волатильности фондового рынка и курса акций.
• Инвесторы, которые не уверены в будущем росте акций компании, но верят в ее платежеспособность.

Итог по неконвертируемым облигациям: Это инструмент для ссуды, предсказуемый и менее рискованный, но с ограниченным потенциалом доходности.

Конвертируемые облигации

Что это: Гибридный финансовый инструмент, который сочетает в себе черты облигации и опциона.

Принцип работы: Вы покупаете облигацию со всеми ее долговыми атрибутами (номинал, купоны, срок погашения). Однако к ней прилагается специальное право — опцион на конвертацию этой облигации в определенное количество акций той же компании-эмитента по заранее оговоренной цене конвертации.

Вы не обязаны это делать. Это ваше право, которым вы можете воспользоваться, если это будет выгодно.

Ключевые характеристики конвертируемых облигаций:

• Отношения с эмитентом: Начинаются как долговые, но при конвертации превращаются в долевые. Вы из кредитора становитесь акционером.
• Цена конвертации (Strike Price): Это ключевой параметр. Фиксированная цена одной акции, по которой вы можете произвести обмен.
  Пример: У вас облигация номиналом 1000 руб. Условия конвертации: 10 акций по цене 100 руб. за штуку.
• Коэффициент конвертации: Показывает, сколько акций вы получите за одну облигацию.
  *В примере выше: Коэффициент = 10 акций / 1 облигация.*
• Доходность: Состоит из двух частей:
  Текущий доход: Как правило, купонный доход у конвертируемых облигаций ниже, чем у неконвертируемых аналогов. Разница в ставке — это плата за встроенный опцион на конвертацию.
  Потенциальный капитализированный доход: Возникает в момент конвертации, если рыночная цена акции превысила цену конвертации.

Когда выгодна конвертация?

Конвертация становится выгодной, когда рыночная цена акции компании превышает цену конвертации.

Кому подходят конвертируемые облигации:

• Инвесторы, которые верят в рост компании, но хотят снизить риски.
  В случае успеха: Если акции растут, они конвертируют и участвуют в росте капитала, как акционеры.
  В случае неудачи: Если акции не растут или падают, они остаются владельцами облигации и продолжают получать купоны, а в конце срока получают номинал назад. Это их "подушка безопасности".
• Инвесторы, ищущие "лучшее из двух миров": Защиту от сильного падения (как у облигации) и возможность участия в росте (как у акции).

Риски конвертируемых облигаций:

1. Риск несостоявшейся конвертации: Акции компании не выросли до нужного уровня, и опцион так и не был использован. В этом случае вы получили меньший купонный доход, чем могли бы получить по обычной облигации.
2. Кредитный риск: Риск дефолта эмитента никуда не девается. Вы все еще держите долговую бумагу.
3. Сложность оценки: Оценить справедливую стоимость конвертируемой облигации сложнее, чем обычной, так как нужно учитывать стоимость встроенного опциона.

Вывод: Какие выбрать?

• Выбирайте неконвертируемые облигации, если вы:
  Консервативный инвестор.
  Хотите предсказуемый денежный поток.
  Не уверены в росте акций или не хотите рисковать.
• Рассмотрите конвертируемые облигации, если вы:
  Допускаете умеренный риск для получения более высокой доходности.
  Верите в перспективы компании-эмитента, но не хотите покупать ее акции напрямую из-за их волатильности.
  Хотите участвовать в росте акций, имея "страховочную сетку" в виде купонов и возврата номинала.

Спасибо за внимание! Благодарю за активность! 👉🏻 https://t.me/anastasiafinances