По итогам первого полугодия дефицит федерального бюджета уже достиг годового запланированного уровня. При том, что основное падение цен на нефть и прочей экономики пришлось на второй квартал. То есть, далее ситуация, вероятно, будет хуже.
В начале года я писал, что ожидаю дефицит бюджета в текущем году вдвое больше, чем в предыдущем, то есть, где-то 6-7 трлн рублей. Вот в этой статье:
Обращаю внимание, что уже все происходит так, как у меня описано: бюджет корректируют, приводя показатели к реалиям.
Однако ситуация уже заметно ухудшилась, по сравнению с началом года. Поэтому, как я тоже уже писал, вероятно, дефицит получится еще выше. А вот сколько?
Приведу вам далее оценки разных авторитетных аналитиков, которые, не сговариваясь, рассчитали цифру в 8 трлн. рублей.
Первый источник - телеграм-канал MMI - это не просто какой-то блогер, а коллектив аналитиков, профессионально разбирающих макроэкономическую статистику России и мира с большой аудиторией. На представленные там данные постоянно ссылается даже Центробанк, этот источник для него является одним из тех, что он использует при составлении консенсус-прогноза по российской экономике.
Так вот, авторы канала MMI на прошлой неделе опубликовали эмоциональный пост, где пишут, дословно, о "бюджетной катастрофе, приобретающей все более оглушительный размах". Они рассчитали: чтобы выйти на плановый дефицит по итогам года, на все второе полугодие придется сократить расходы на 6,5% (в сравнении даже не с текущим планом, а с прошлогодними!), что физически невозможно.
Ну а если их не сократят, то дефицит по итогам года получится 8 трлн рублей или 3,6% ВВП.
Цитирую:
Бюджетная катастрофа приобретает всё более оглушительный размах. В июне дефицит: -300 млрд, за 6 мес: -3 694 млрд.
Минфин планирует потратить 42.3 трлн, а получить 38.5 трлн, т.е. в оставшиеся 6 мес надо будет потратить 21.0 трлн (-6.5% гг). Столь беспощадная и кровавая консолидация бюджетных расходов физически невозможна!
Будет потрачено не менее 46 трлн, а доходы вряд ли превысят 38 трлн. Дефицит: -8 трлн (3.6% ВВП).
Кстати, Минфин уже признает, что расходы будут больше запланированных – в электронном бюджете роспись уже увеличена до 42.9 трлн.
И пишут они все это к тому, что в таких условиях инфляция вновь начнет разгоняться, а ключевая ставка вновь пойдет вверх:
Неспособность правительства контролировать расходы, основная часть которых носит непроизводительный характер, может потребовать более жесткой ДКП.
В дальнейших постах аналитики рассуждают о том, что ранее наиболее вероятно было июльское снижение ключевой ставки на 2 п.п., а теперь уже даже 1 п.п. под вопросом.
Второй источник - это бывший первый замглавы ЦБ Олег Вьюгин, который недавно в интервью РБК сказал следующее: он рассчитал аналогичную цифру бюджетного дефицита на конец года и утверждает, что закрыть этот дефицит получится только "с использованием монетарных источников" (банальным "печатанием" новых денег). А ситуацию, когда это происходит одновременно с высокой ставкой ЦБ Вьюгин называет "самое плохое, что можно придумать для экономики".
Скорее всего, расходы будет выше, а дефицит будет 8 трлн. Вопрос: как его профинансировать? Похоже, такой дефицит можно профинансировать только с использованием монетарных источников. А это противоречит тому, что Центральный банк поднял ставку сегодня до 20%, очень тяжелую для экономики, для того чтобы снизить инфляцию. А если мы сохраняем мощный бюджетный стимул (заметим, что в первом полугодии расходы федерального бюджета выросли на 20% - это бюджетный стимул), и в то же время похоже, что придется прибегать еще к каким-то нестандартным источникам финансирования, которые будут иметь, скорее всего, в каком-то смысле монетарный характер, то получается, что мы видим противоречия: высокая ставка против бюджетного стимула. Это самое плохое, что можно придумать для экономики.
О том, что дефицит точно не впишется даже в новый, уже повышенный в 3,2 раза план, говорят буквально все аналитики. Вот, например, еще опрошенные Forbes, суть та же, повторяться не буду.
В общем, разные авторитетные аналитики выходят на одну и ту же цифру (что схоже и с моими оценками, данными даже в начале года с учетом текущего ухудшения ситуации) и констатируют катастрофическую бюджетную ситуацию, из которой не остается другого выхода, кроме как активно печатать новые деньги, а это, соответственно, новый разгон инфляции, неснижение (а то и обратное повышение) ключевой ставки, и так далее.
Это часть того экономического цугцванга, в котором оказалась российская экономика в данный момент (решение одних проблем неизбежно приведет к обострению других):
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.