Одним из главных событий прошедшего в июне ПМЭФ-2025 стала конференция «Фондовый рынок на пути к росту: IPO госкомпаний и привлечение иностранных инвесторов», на которой выступили председатель Банка России Эльвира Набиуллина и министр финансов Антон Силуанов. На федеральном уровне поставлена цель по увеличению капитализации российского рынка акций до 66% к ВВП к 2030 году. По итогам 2024 года этот показатель был на уровне 28%. В соответствии с прогнозом, достижение этой цели будет осуществляться в том числе путем первичных публичных размещений акций компаний на общую сумму не менее 4,5 трлн рублей, из которых 1 трлн рублей придется на компании с государственным участием.
Какие компании могут ускорить подготовку к выходу на биржу по итогам форума — разберем в статье.
«СИБУР Холдинг»
СИБУР Холдинг — один из лидеров глобальной нефтехимической отрасли и крупнейший производитель синтетических материалов в России и СНГ. СИБУР занимает первое место по темпами роста бизнеса за последние 5 лет в сравнении с мировыми аналогами. Это уже прибыльная компания — по итогам 2024 года чистая прибыль увеличилась на 16,5% и составила 196 млрд рублей. Рентабельность по чистой прибыли — 16,7%, рентабельность по EBITDA — 40,7%. Соотношение чистого долга к EBITDA по итогам года составило 1,8х. Впервые возможность выхода на биржу компания анонсировала еще в 2007 году, но тогда размещение отменили из-за финансового кризиса. После этого у компании было несколько попыток выйти на биржу, но каждый раз что-то мешало — или новый кризис, или изменения в структуре акционеров.
Сейчас вероятность IPO «Сибура» очень высока — в конце 2024 года совет директоров принял решение разместить акции на «Восточной бирже». Ожидается, что компания разместит всего 2% акций в свободное обращение, но на фоне предполагаемой оценки в 3 трлн рублей это IPO может стать сопоставимым по размеру со всеми размещениями за 2024 год вместе взятыми.
«Дом.РФ»
«Дом.РФ» — крупнейший финансовый институт, созданный в 1997 году для развития жилищной сферы в России. Основная деятельность направлена на развитие жилищного строительства, поддержку ипотеки и повышение доступности жилья, а также на улучшение городской среды. О планах выхода на биржу компания сообщила в марте 2024 года и планирует завершить процесс к ноябрю 2025. 1 июля государство одобрило увеличение капитала «Дом.РФ» на 39,9 млрд рублей за счет допэмиссии акций. Само размещение ожидается до конца 2025 года и на первом этапе правительство предлагает продать 1-5% акций госкорпорации, что позволит привлечь около 15 млрд рублей.
«Дом.РФ» — уже прибыльная компания с высокими темпами роста бизнеса. По итогам 2024 года чистая прибыль увеличилась на 39% до 65,75 млрд рублей. Активы увеличились на 36% — до 5,6 трлн рублей. Рентабельность капитала по итогам года составила 18,7%, а чистая процентная маржа — 3,2%. Также «Дом.РФ» уже платит дивиденды и сохранение этой практики после выхода на биржу сделает их акции еще более привлекательными для инвесторов.
«Росатом»
«Росатом» — государственный многопрофильный холдинг, объединяющий активы в энергетике, машиностроении, строительстве и других отраслях. «Росатом» занимает первое место в мире по величине портфеля заказов на сооружение АЭС: на разной стадии реализации находятся 39 энергоблоков в 10 странах. Госкорпорация объединяет более 450 предприятий и организаций, в которых работают около 420 тысяч человек.
Публично компания не раскрывает финансовую отчетность, но представители компании периодически делятся отдельными результатами бизнеса. Так на заседании комитета СФ по экономической политике глава «Росатома» Алексей Лихачев рассказал о росте EBITDA до 732 млрд рублей по итогам 2024 года. С 2019 года этот показатель увеличился почти в 2 раза. Также он рассказал, что выручка в открытой части составила 3,2 трлн рублей по итогам прошлого года. В ходе размещения компания могла бы получить оценку около 3-3,5 трлн рублей.
В «Росатоме» пока даже не называли примерных сроков проведения размещения, но компания начала выходить на рынок облигаций, что может косвенно указывать на подготовку рынка к возможному размещению акций.
РЖД
Российские железные дороги — государственная вертикально интегрированная компания, владелец инфраструктуры общего пользования и крупнейший перевозчик российской сети железных дорог. Впервые о выходе на биржу в РЖД заговорили еще в 2009 году, но оно до сих пор не состоялось. Пока конкретных сроков IPO представители компании не называли, но стремление Банка России и Минфина к развитию фондового рынка могут ускорить этот процесс, учитывая масштаб и значимость РЖД. Последние оценки перед возможным IPO компания озвучивала в 2012 году — тогда планировали привлечь около 6 млрд рублей за пакет в 5% акций с общей оценкой компании около 120 млрд рублей.
Прошлый год компания закончила с прибылью 50,7 млрд рублей. Однако это в 3,3 раза меньше в сравнении с 2023 годом, когда компания получила 170 млрд рублей чистой прибыли. Выручка по итогам 2024 года выросла на 9,2% — до 3,3 трлн рублей. Рентабельность по чистой прибыли по итогам 2024 года — 1,5%, а рентабельность по EBITDA — 27,4%. Такая разница в показателях объясняется высоким уровнем долговой нагрузки — по итогам 2024 года показатель «Чистый долг / EBITDA» составил 3,06х.
«Почта России»
«Почта России» — федеральный почтовый и логистический оператор страны и одна из крупнейших почтовых сетей в мире. Компания предоставляет почтовые, логистические и финансовые услуги по всей стране
В 2021 году компания анонсировала возможное IPO на 2023 год, но оно так и не состоялось из-за геополитической напряженности и роста ключевой ставки. Кроме того финансовые результаты «Почты России» вряд ли смогут привлечь инвесторов.
По итогам 2024 года выручка по РСБУ составила 219 млрд рублей, что на 3,3% больше в сравнении с 2023 годом. При этом за год размер чистого убытка вырос в 2,9 раза — с 7,1 до 20,6 млрд рублей. У «Почты России» огромный долг, который становится все сложнее обслуживать при росте ставок. По итогам 2024 года показатель «Чистый долг / EBITDA» составил 69,6х. Только в виде процентных платежей компания заплатила за 2024 год 16,7 млрд рублей. С такими показателями привлечь розничных инвесторов будет почти невозможно.
Что в итоге
Наиболее вероятно ускорение процесса выхода на биржу после ПМЭФ у «Сирура» и «Дом.РФ». Обе компании показывают высокие темпы роста бизнеса, прибыльны, интересны инвесторам и технически готовы к размещению акций.
Надеюсь на позитивные заявления об IPO «Росатома» в ближайшее время, потому что атомная энергетика выглядит очень перспективным сектором и он пока никак не представлен в России. К размещению РЖД пока отношусь нейтрально — у компании нестабильные результаты и достаточно высокий долг. А вот IPO «Почты России» не жду и не совсем пониманию, как акции компании с такими результатами можно будет кому-то продать.
Акции какой госкомпании вы бы купили на бирже и почему?
Поделитесь своим мнением в комментариях.
