После введения санкций против российских компаний стал популярен новый тип бумаг — замещающие облигации. Такие бумаги позволяют получать прибыль до 10% годовых в долларах и даже больше. Разобрались‚ что такое замещающие облигации и как на них заработать.
Что такое замещающие облигации
До 2022 года российские компании активно занимали деньги в долг на мировых финансовых рынках и внутри страны. В том числе для этого использовались облигации, номинированные в иностранной валюте — чаще всего в долларах США или евро. Из-за этого их часто называют для упрощения еврооблигациями, хотя этот термин обычно предполагает выпуск облигаций за рубежом, на внешнем рынке.
Облигация —
это долговая бумага, по условиям которой эмитент (компания, которая выпускает облигации) берёт деньги в долг у частного инвестора и выплачивает ему за это регулярную доходность в виде купона. Облигации торгуются на рынке — их цена может падать или расти. Это также влияет на финальную доходность к погашению — то есть к моменту, когда срок обращения облигаций закончится и инвестор получит свои деньги назад.
После введения санкций в 2022 году многие российские компании потеряли возможность рассчитываться со своими инвесторами в долларах и евро, тем более за границей. Поэтому на замену еврооблигациям были выпущены другие облигации. Их так и назвали — замещающие.
«Замещающие облигации — это бумаги, выпущенные взамен еврооблигаций российских компаний, которые были частично заблокированы из-за санкций и внешних ограничений. Они котируются в евро, долларах и других валютах, но сделки проводятся за рубли», —
говорит аналитик ИК «Цифра брокер» Владимир Корнев.
Соответственно, по его словам, они являются защитным инструментом, позволяющим компенсировать колебания курса рубля. На данный момент доходность таких облигаций составляет 11–13% для выпусков эмитентов с инвестиционными рейтингами, то есть компаний, которые прошли проверку у специальных рейтинговых агентств.
Как заработать на облигациях до 21% годовых
Как работают замещающие облигации
С точки зрения регулирования — это обыкновенные облигации, выпущенные в России по российским законам. Расчёты по ним производятся исключительно в рублях, объясняет доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Олег Скапенкер. По его словам, их отличительная особенность — номинирование в иностранной валюте, преимущественно в долларах и евро.
Расчёты происходят в рублях, потому что бумаги торгуются в России. Однако все выплаты по ним и финальная доходность определяются по текущему курсу валюты.
Например, облигация стоит $100. В таком случае её цена на момент погашения будет считаться по курсу в день расчёта. Например, 12 ноября 2024 года она составит 9795,5 ₽ (по курсу Центробанка).
Таким образом, у инвестора появляется облигация, доход по которой привязан к иностранной валюте.
«Замещающие облигации — это облигации, выпущенные вместо евробондов российских эмитентов. Права на них учитываются в России, они обращаются (торгуются) внутри российской финансовой системы», — говорит руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам» Алексей Ковалёв. По данным Мосбиржи, всего в России 69 выпусков замещающих облигаций. Кроме того, в настоящее время готовится выпуск замещающих облигаций российского правительства.
Для покупки таких бумаг инвестор должен открыть брокерский счёт и обратиться к своему брокеру.
Плюсы замещающих облигаций
➕ Возможность получения валютной доходности без необходимости открытия валютных счетов.
➕ Разнообразие эмитентов и сроков погашения.
➕ Минимизация рисков блокировки активов из-за санкций.
Минусы замещающих облигаций
➖ Валютный риск: при укреплении рубля рублёвая стоимость упадёт.
➖ Спрос на отдельные облигации может быть низким — тогда их трудно будет продать.
➖ Регуляторные риски, связанные с возможными изменениями законодательства.
Примеры выпусков замещающих облигаций
«Совкомфлот», доходность — 12,4%
«Совкомфлот» — крупнейшая российская судоходная компания, специализирующаяся на транспортировке углеводородного сырья, в первую очередь нефти и нефтехимической продукции. Основанная в 1995 году, она управляет одним из самых крупных флотов в мире, включающим танкеры, газовозы и специализированные суда.
«Металлоинвест», доходность — 12,1%
«Металлоинвест» — одна из крупнейших российских горно-металлургических компаний, занимается производством и переработкой металлургической продукции. Компания основана в 2004 году и включает в себя предприятия, занимающиеся добычей железной руды, производством стали, проката, а также угольной и коксовой продукции.
«Газпром капитал», доходность — 11,05%
«Газпром капитал» — дочерняя компания холдинга «Газпром», которая управляет его активами и инвестициями в различных секторах экономики. Компания инвестирует в проекты, связанные с энергетикой, инфраструктурой, а также в высокотехнологичные и инновационные направления.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной
