В период экономической нестабильности инвесторы часто прибегают к покупке флоатеров. Что это такое? Зачем они? Обзор рынка.
Мы с вами ранее обсуждали облигации с фиксированным купоном, когда инвестор заранее знает размер купона, который получит через заранее установленную периодичность, доступную в эмиссионной документации. Флоатеры (от англ. float - плавающий) обладают плавающим купоном, который привязан к какому-либо индикатору, среди которых ключевая ставка, RUONIA, индекс потребительских цен и т. д.
Чем флоатеры лучше облигаций? Флоатеры позволяют защитить инвестора от процентного риска, т. е. риска изменения стоимости облигации из-за изменения процентных ставок на рынке. Ранее мы с вами уже говорили об обратной зависимости стоимости облигации и процентных ставок.
Т. е. стоимость облигаций с фиксированным купоном реагирует на изменение процентных ставок, а стоимость облигаций с плавающим (флоатеры) практически нет, так как их купоны зависят от рыночных процентных ставок и увеличиваются по мере их роста.
Купон флоатера определяется как Индикатор + Маржа, например, если Индикатор - это Ключевая ставка (КС), то ставка купона будет превышать ключевую ставку на размер маржи.
Для выбора облигаций необходимо принимать во внимание их рейтинг, т. е. оценку кредитного риска.
В данный момент уже есть выпуски с маржой 5.5%, т. е. купон 21% (КС) + 5.5% =26.5%, в случае увеличения ключевой ставки размер купона увеличится. Но необходимо оценивать все риски вложения, поэтому к данным флоатерам следует отнестись с осторожностью, лучше выбирать надежных эмитентов.
Я подготовила список флоатеров, например, выпуск РУСАЛ, БО-001Р-11 можно купить за 98.48% и получать купон КС + 2.5%, т. е. в данный момент 23.5%, привлекательнее многих вкладов. Если интересует данная подборка, отправьте "файл", я прикреплю.
И последний вопрос, а зачем это компаниям - эмитентам?
- Как повысить привлекательность облигаций в период нестабильной экономической ситуации? Ответ: "Флоатер"
- Как уменьшить расходы на выплату купонов в случае улучшения экономической обстановки и снижения ключевой ставки? Ответ: "Флоатер". Так как купон плавающий, то при снижении процентных ставок купон начнет пропорционально снижаться.
Полезно? Есть какие-то идеи, что разобрать в следующий раз? Благодарю за подписку!