Доброго времени суток, уважаемые подписчики и гости моего канала.
После ужасного отчёта ММК за 3-й квартал, я с нетерпением ждал отчёт флагмана отечественной металлургии в лице Северсталь.
И прочитав его я скажу сразу у меня прям смешанные чувства.
По производству идёт как и у ММК снижение всех основных показателей, но не такое критичное, а кое-где есть и рост.
Чугун минус 11% год к году
Сталь минус 8% год к году
Продажи плюс 3% год к году.
Продажа готовой продукции выросла на 6 пунктов и составляет 97% от всей реализуемой продукции.
И тут не так страшно, как у ММК.
Финансовые показатели:
После производственного отчёта где снижение объёмов производства можно легко объяснить ремонтами доменных печей, и от этого какое-то двоякое чувство, интересно взглянуть в финансовую составляющую.
И тут тоже смешанные чувства:
Выручка:
Вот с этим у Северстали всё хорошо, она выросла и в 3-м квартале и составила 219,14 млрд. рублей и прибавила 14% год к году.
И в сумме за 9 месяцев, так же положительная динамика рост составил год к году 18% и составила 628,3 млрд. рублей.
Здесь всё хорошо, даже при снижении объёмов выручка выросла и это замечательно, причины рост цен и реализация готовой продукции и продукции с высокой добавленной стоимостью.
EBITDA :
За третий квартал составила 64,9 млрд. рублей и просела на 9% год к году.
А вот в сумме за 9 месяц практически не изменилась год к году и составила 191,4 млрд. рублей
Чистая прибыль:
Вот тут страшно.
За 3-й квартал чистая прибыль просела на 47% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 35 млрд. рублей
За 9 месяц снижение ни такое страшное, но так же существенно на 31% и составила 118,33 млрд. рублей.
Но как говорится это объяснимо огромными тратами на ремонт и модернизацию производства, которое окупится в ближайшем будущем, к слову траты на инвестиции составили 32 млрд. рублей и увеличились в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Свободный денежный поток:
Любимая строка всех акционеров Северстали, т. к. именно исходя из него платятся дивиденды.
Он кстати так же просел на 9% год к году, (опять всему виной огромный CAPEX) и составил 41,5 млрд. рублей за 3-й квартал.
За 9 месяц снижение чуть менее, чем за квартал, всего 6% год к году и за 9 месяц свободный денежный поток составил 98,97 млрд. рублей.
Денежные средства и чистый долг:
Вот здесь у Северстали всё хорошо.
Общий долг снизился со 163,1 млрд. рублей до 103,9 млрд. рублей.
Были погашен один из выпусков облигаций рублёвый и часть еврооблигаций.
Денежные средства на счетах составляют 170 млрд. рублей.
Что в итоге даёт положительную денежную позицию в 66,1 млрд. рублей и отношение чистый долг /EBITDA -0,25х
Дивиденды:
Как я писал выше основопологающим для выплаты дивидендов у Северстали является свободный денежный поток и показатель отношение чистый долг/EBITDA., а т. к. он отрицательный, то совет директоров рекомендовал направить на дивиденды 100% от свободного денежного потока, в результате чего дивиденды за 3-й квартал составили 49,06 рублей на одну акцию до налогообложения.
Это если конечно акционеры одобрят эту рекомендацию на ВОСА которая состоится 6 декабря, и если всё пройдёт гладко, то 17 декабря последний день для покупки под дивиденды.
Итог:
Очень радует, что Северсталь вернулась к едеквартвльныи выплатам дивидендов, особенно поздравляю акционеров данной компании.
Но по отчету у меня двоякие чувства, не сильно положительный есть ряд основных показателей которые просели, есть и положительные которые как выросли, так и то что модернизация заводов идёт полным ходом, а значит руководство и владелец смотрит в будущее с оптимизмом и готов и дальше развивать свой бизнес, на радость себе и акционерам.
Не является инвестиционной идеей, личное мнение автора.