Международный сырьевой трейдер Trafigura, являющийся одним из крупнейших в мире, недавно констатировал, что цены на нефть в скором времени могут упасть еще на 16% от текущих уровней (70 долларов за баррель), то есть, примерно в районе 60 долларов за баррель, возможно - и ниже.
Об этом глава нефтяного направления компании Trafigura Бен Лакок заявил на Азиатско-Тихоокеанской нефтяной конференции (APPEC). По его словам, такая динамика будет вызвана избыточным предложением и потенциальным сокращением спроса.
При этом Бен Лакок предостерег биржевых трейдеров от "игры на понижение", поскольку внезапно возникшие факторы могут изменить ситуацию. "Я бы не стал ставить все свои фишки на стол, играя на понижение", - сказал он. Полагаю, что это уточнение он сделал, чтобы не вызвать своим заявлением еще более сильный обвал рынка, ведь Trafigura - очень авторитетная структура на нефтяном рынке, к ее прогнозам прислушивается весь мир.
О потенциале снижения нефтяных цен по тем же причинам высказался также и другой крупнейший нефтетрейдер - Gunvor. Соучредитель и председатель правления этой компании Торнбьорн Торнквист заявил, что в настоящее время в мире добывается больше нефти, чем потребляется, и в ближайшие несколько лет баланс будет только ухудшаться.
На момент, когда прозвучали эти заявления, цена нефти марки Brent колебалась в районе 72 долларов за баррель, тогда как в июле она достигала 85-87 долларов, а в апреле была выше 90. Уже после заявлений нефть продолжила снижение, и сейчас стоит уже ниже 70 долларов за баррель.
С моей точки зрения, нефть - один из самых сложнопрогнозируемых по цене активов. Потому что на него слишком часто влияют совершенно непредсказуемые события (ну, например, кризис с хуситами в Красном море или военные конфликты в нефтедобывающих странах).
Однако все мировые и российские аналитики прогнозируют планомерное снижение нефтяных цен все последующие годы. Даже в официальный прогноз Минэкономразвития, на который ориентируется экономика, заложено это снижение.
Для российской экономики это имеет очень важное значение.
Российский бюджет продолжает в высокой степени зависеть от нефтяных цен, хоть зависимость уже несколько слабее, чем, скажем, 5-10 лет назад. И по нефтегазовым доходам четко прослеживается эта зависимость.
Особенно актуально это сейчас, когда ФНБ сильно истощился, и в следующем году может истощиться полностью.
Ведь ФНБ пополняется только за счет "сверхдоходов" от продажи нефти, а базовые нефтегазовые доходы уже находятся на двухгодичных минимумах (в августе), в сентябре они, вероятно, снизятся еще сильнее.
При цене эталонного сорта 70 долларов за баррель российская нефть продается около 60 (с учетом всех транзакционных издержек выходит еще меньше, для налогов это не так важно, их не снижают, а для финансового состояния нефтяных компаний важно). А теперь представьте, что будет, когда эталонный сорт опустится до 60 долларов (по словам крупнейших нефтетрейдеров - уже скоро).
Тут однозначно не будет никаких "сверхдоходов", да и по обычным пойдет сильный недобор, а значит, ФНБ пополняться не будет, а будет, наоборот, расходоваться по бюджетному правилу. Что сильно повышает риски полного истощения его ликвидной части и снижает сроки вероятного наступления такого события.
Экстраполируем прогноз по нефтяным ценам на российский фондовый рынок. Пока нефтяной сектор хорошо держится и показывает результаты лучше рынка. Но на прошедшем падении я не купил ни одной акции нефтяной компании, поскольку конкретно в этом секторе, с учетом ситуации, считаю их завышенными, ожидаю более сильного снижения. Пока они держатся на прошлых результатах, будущие, вероятно, окажутся уже слабее, и тогда сектор пойдет вниз.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.