Минфин выпустил данные по нефтегазовым доходам за июль 2024 года. Повысился риск отстать от плана по году: не дорожает нефть, остается крепким рубль. Оценил отдельно динамику поступлений от нефти и газа, цифры по году.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Статистика по нефтегазовым доходам
Бюджет получил 1,1 трлн руб. нефтегазовых доходов в июле против 0,7 трлн руб. в июне. Налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья, НДД: 0,5 трлн руб. Сумма без НДД ниже июня: 0,6 трлн руб. Поступит в октябре НДД за 3 квартал, заплатят за 4 квартал весной 2025 года.
Поступления за 7 месяцев 2024 года: 6,8 трлн руб. против 4,2 трлн руб. за 7 месяцев 2023 года.
Выполняем годовой план 11 трлн руб. по нефтегазовым доходам при средних поступлениях 842 млрд руб./месяц до конца года с учетом октябрьского НДД. Отстаем при крепком рубле и дешевой нефти.
Сократился НДПИ на нефть: 800 млрд руб. против 855 млрд руб. в июне. Слабо изменилась рублевая цена нефти: 6127 руб./баррель в сравнении с 6122 руб./баррель по данным ФНС.
Цифры по газу: снизился с 109 млрд руб. до 94 млрд руб. НДПИ на газ, упал с 61 млрд руб. до 50 млрд руб. НДПИ на газовый конденсат, показала -69 млрд руб. экспортная пошлина, возвращали переплату.
Оценка нефтегазовых доходов
Предварительное значение параметров для августовских поступлений: средний курс 87,4 руб./$ и $70,2 Urals. Оценка нефтегазовых доходов августа: 0,6-0,8 трлн руб.
План 2024 года 11 трлн руб. выполняется при среднем курсе 85 руб./$ и цене Brent $92 до конца года или 100 руб./$ и $80. Бюджет рискует недобрать 0,5-1 трлн руб. при текущих котировках рубля и нефти.
Итоги
Давит на нефтегазовые доходы крепкий рубль при слабой динамике нефти. Бюджет недоберет 0,5-1 трлн руб. по году при текущих уровнях рубля и нефти. Можно объяснить сезонным фактором снижение поступлений от газа: станет понятно после цифр за август — сентябрь.
Выросли с 37,6 трлн руб. до 37,9 трлн руб. плановые расходы по данным ГИИС "Электронный бюджет", что дает дефицит 2,9 трлн руб. в сравнении с 2,6 трлн руб. 2,1 трлн руб. в новой версии бюджета 2024 и 2,6 трлн руб. по итогам июня в ГИИС.
Жду цифр по исполнению бюджета за январь — июль: дефицит может увеличиться больше плановых цифр без роста ненефтегазовых доходов. Не справляется с привлечением денег Минфин: слабо проходят аукционы ОФЗ. Придется закрывать дефицит за счет Фонда национального благосостояния, ФНБ, в пессимистичном сценарии. Рискует закончиться к концу 2024 года - 1 кварталу 2025 года ликвидная часть фонда. Продавать акции Сбербанка, ВТБ и Аэрофлота из ФНБ – недальновидное решение, если учитывать объемы позиций и ликвидность рынка. Вся надежда на слабый рубль, дорогую нефть и контроль за расходами бюджета.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Прошлые публикации: