Выпустил статистику по нефтегазовым доходам за апрель 2024 года Минфин. Получил 1,2 трлн руб. федеральный бюджет, что согласуется с оценкой по модели в прошлой публикации. Нет повода расслабляться: идем близко к плану, без большого отставания и перевыполнения. Достаточно сильного движения в нефти или рубле, чтобы ситуация поменялась.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Статистика по нефтегазовым доходам
Поступили 1,2 трлн руб. нефтегазовых доходов в апреле 2024 года против 1,3 трлн руб. в марте 2024 года. Поддержал налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья, НДД, за 1 квартал 2024 года: 452,5 млрд руб.
Поступления за январь-апрель 2024 года: 4,2 трлн руб. против 2,3 трлн руб. января-апреля 2023 года, идем почти в 2 раза быстрее. Похожая картина с НДД в марте-апреле: 1 трлн руб. в 2024 году в сравнении с 406 млрд руб. в 2023 году. Сошлись звезды: дорогая нефть и слабый рубль.
Годовой план по нефтегазовым доходам 2024 года: 11,5 трлн руб. Бюджет должен получать в среднем 918 млрд руб./месяц за оставшиеся 8 месяцев с учетом ежеквартального НДД, чтобы уложиться в план.
Подрос НДПИ на нефть: 880 млрд руб. в сравнении с 803 млрд руб. марта. Динамика коррелирует с рублевой ценой нефти: 6450 руб./баррель для расчета НДПИ за апрель против 6260 руб./баррель за март по данным ФНС.
На месте НДПИ на газ: 136 млрд руб. против мартовских 137 млрд руб. Перекачивается в бюджет часть выручки Газпрома. Наладился экспорт: 40 млрд руб. пошлины в апреле в сравнении с 42 млрд руб. в марте.
Оценка нефтегазовых доходов мая
Майский налог рассчитают из апрельских цены нефти и курса. Средний курс: 92,89 руб./$. Цена Urals от Минэка: $74,98. Рублевая цена нефти: 6965 руб./баррель. Оценка нефтегазовых доходов мая: 0,7-0,9 трлн руб. Поступления просядут относительно марта-апреля: очередной НДД за 2 квартал 2024 года придет в июле.
План 2024 года 11,5 трлн руб. выполняется при среднем курсе 93 руб./$ и цене Brent $84 до конца года: балансируют около уровня 90 нефть и рубль.
Итоги
Немного подпортило картину падение Brent ниже $90. Бюджет может недобрать 0,1 трлн руб. по итогам года нефтегазовых доходов, если сохраняться текущие котировки нефти и рубля. Небольшое отставание, достаточно времени до конца года: все может поменяться, валюта и сырье волатильны.
Остаются рисками для нефтегазовых доходов падение нефти и укрепление рубля. Диапазон отклонения от плана сокращается по мере поступления доходов в бюджет: бюджет недоберет всего 0,9 трлн руб. при курсе 90 руб./$ и нефти Brent $75.
Слабо изменились плановые расходы на год: 37,3 трлн руб. против первоначальных 36,7 трлн руб. Любопытно, что будет после формирования нового кабмина.
Растет значимость нефтегазовых доходов и курса рубля при любой разбалансировке бюджета. Наблюдаем за статистикой.
Непонятная ситуация с Фондом национального благосостояния, ФНБ: не поступают дополнительные нефтегазовые доходы для покупки валюты и золота. Отложенный нетто-объем с начала года: 444 млрд руб. Сумма уменьшается, если исключить 156 млрд руб. инвестиций из ФНБ за январь-апрель: 288 млрд руб., но значение положительное. Уменьшали ли продажи на сумму плановых покупок в ФНБ – вопрос, не встречал такую информацию. Банк России продает валюту с начала года: 11,8 млрд руб./день: 1,4 трлн руб. распределены по году, 0,7 трлн руб. чистого инвестирования средств ФНБ – на 1 полугодие 2024 года. Останется 0,7 трлн руб. из 1,4 трлн руб. на 2 полугодие, закончится в июне продажа 0,7 трлн руб. Может сократится объем продаж во 2 полугодии, если сумма отложенных нетто-покупок в ФНБ превысит инвестиции из фонда и операции в 1 полугодии не корректировались на новые нетто-покупки. Снизится поддержка рубля.
При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.
Прошлые публикации:
