Минфин опубликовал данные по нефтегазовым доходам за январь 2024 года. Бюджет получил 675 млрд руб. Сказались низкие котировки нефти декабря и крепкий рубль.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Статистика по нефтегазовым доходам
Федеральный бюджет получил 675 млрд руб. нефтегазовых доходов в январе 2024 года против 650 млрд руб. в декабре 2023 года. Налог платится с лагом 1 месяц, в расчет вошли котировки нефти и курс рубля за декабрь.
Расчет нефтегазовых налогов за январь проводили для курса 90,77 руб./$ и нефти $63,55, что соответствует рублевой цене 5768 руб./баррель против 6556 руб./баррель в декабре 2023 года.
Годовой план по нефтегазовым доходам 2024 года: 11,5 трлн руб. Бюджет должен получать в среднем 984 млрд руб./месяц за оставшиеся 11 месяцев с учетом ежеквартального НДД, чтобы уложиться в план.
НДПИ на нефть снова сократился: 716 млрд руб. в сравнении с 800 млрд руб. декабря. Снизилась рублевая цена нефти с 6556 руб./баррель до 5768 руб./баррель. Цифра близка к 746 млрд руб. августа 2023 года, когда нефть стоила 5806 руб./баррель. Сохраняется линейная зависимость НДПИ и рублевой цены нефти.
НДПИ на газ: 114 млрд руб. в сравнении с декабрьскими 118 млрд руб. Добавил в статистику дополнительный НДПИ Газпрома 50 млрд руб./месяц в 2023 году для сопоставимости результатов.
Экспортная пошлина на газ сократилась до 60 млрд руб. в сравнении с 71 млрд руб. в декабре. Вопрос к объемам и цене газа, который идет на экспорт.
Забываем про экспортную пошлину на нефть и нефтепродукты: закончился налоговый маневр, цифра обнуляется с 1 января 2024 года, бюджет получает в начале года недоплаченные остатки.
Оценка нефтегазовых доходов февраля
Определяют поступления февраля цена нефти и курс января. Стало сложно с нефтью: агентство Argus оставило цифры в порту загрузки без учета транспортировки. К расчету добавят расходы на транспортировку за рубеж и опубликуют цифру к середине месяца. Придется подождать, поэтому предварительную оценку сделаю из средней цены Brent за январь за вычетом дисконта $14. Можно ожидать 0,6-0,7 трлн руб. в феврале при курсе 89 руб./$ и котировке нефти $65,3, что дает рублевую цену нефти 5833 руб. Скорректирую цифру после выхода официальных данных от ФНС.
План 2024 года 11,5 трлн руб. выполняется при среднем курсе 98 руб./$ и цене Brent $80 до конца года. Может преподнести сюрприз новый алгоритм расчета цены нефти, если значение окажется выше.
Итоги
Год начинается с отставания, но цифра не выглядит критической: бюджет не доберет 0,8 трлн руб. при курсе 90 руб./$ и нефти Brent $80 в оставшиеся месяца. Решат задачу слабый рубль, дорогая нефть и творческий подход к расчету цены в бюджетной формуле.
Творческий подход к бюджетной формуле может сказаться на доходах нефтяников: вырастут налоги, не поменяются доходы.
Любопытная ситуация с Фондом национального благосостояния, ФНБ, и операциями Банка России на валютном рынке:
- Минфин планировал продавать валюту и золото из ФНБ в январе - начале февраля. Суммарный объем: 69,1 млрд руб.
- Оценка продажи валюты в январе: 16,7 млрд руб./день с учетом объемов Банка России
- Не показал операций с валютой отчет ФНБ по итогам января, при этом немного вырос объем юаней
- Плановые покупки валюты и золота в ФНБ в феврале - начале марта: 73,2 млрд руб. или 3,7 млрд руб./день
- Это сократит до 8,1 млрд руб./день нетто-продажи валюты Банком России. Снова мог вмешаться креатив: не было продаж валюты из ФНБ в январе => февраль будет без покупок в фонд, суммы близки
Нет понимания по новому бюджетному правилу: информации немного. Необходимы рубли для покупки валюты в ФНБ. Рублей в фонде нет, нужны перечисление из бюджета. Это уменьшит доступные для расходов средства. Складывается странная ситуация: выходят цифры и планы, но исполнение под вопросом. Падает прозрачность: остается гадать, сколько валюты принесут или заберут с рынка. Сделаю отдельную заметку по ФНБ.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
Прошлые публикации: